人民幣貶值 21家紡服上市公司或受益25.31億元

       12月5日，中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣即期匯率收報6.8861，較上一交易日官方收盤價下跌43點，較上一交易日夜盤收盤上漲39點。此外，根據(jù)中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)，截至今日16:30，人民幣兌美元詢價交易成交292.03億美元。

　　記者獲悉，近期市場對美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期逐漸升溫，美元走強(qiáng)使全球各國貨幣被動走弱，年初至今離岸人民幣兌美元累計貶值超過5.7%，相對而言，人民幣兌日元和歐元反而升值，可見此輪人民幣貶值主要是由于美元出現(xiàn)大幅升值所導(dǎo)致的被動貶值。

　　從高盛（亞洲）有限責(zé)任公司了解到，2017年，中國經(jīng)濟(jì)面臨的潛在風(fēng)險包括通脹率上行以及人民幣進(jìn)一步貶值的風(fēng)險，高盛方面初步預(yù)計，2017年底1美元兌人民幣約在7.30元左右）。高盛方面表示，財政/信貸刺激政策和人民幣匯率貶值已經(jīng)令國內(nèi)價格走勢面臨上行壓力。

　　而就紡織服裝板塊而言，業(yè)內(nèi)人士也談到，本輪人民幣的貶值自2015年8月11日開始，動因是國家外匯管理局主動放開匯率的控制；此階段恒指與人民幣匯率波動的關(guān)聯(lián)程度很低，但細(xì)分板塊中經(jīng)營受匯率影響較大的行業(yè)仍表現(xiàn)出與匯率的關(guān)聯(lián)性。人民幣貶值將對上市公司財務(wù)狀況的影響包括直接影響（營業(yè)收入、匯兌損益、現(xiàn)金流）與間接影響兩部分，其中，匯兌損益將計入財務(wù)支出中，直接影響利潤表。因此，海外業(yè)務(wù)占比較大、以出口為主的行業(yè)或上市公司，將有望在此次人民幣貶值中，取得較大收益。

　　中信證券分析師薛緣分析，人民幣貶值對于紡織服裝板塊公司業(yè)績的主要影響在于：從短期來看，企業(yè)出口訂單帶來的外幣收入在編制報表時換算為人民幣帶來的匯兌收益；從長期來看，訂單價格可能下降（具體取決于雙方的議價能力和供需情況），產(chǎn)品的價格競爭優(yōu)勢會帶來訂單量的增加。

　　從本土紡織服裝板塊上市公司來看，對人民幣匯率貶值1%帶來的短期業(yè)績彈性進(jìn)行測算。以2015年年報數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，暫不考慮訂單價格變動、套保、原材料進(jìn)口等因素，篩選出人民幣貶值1%帶來的業(yè)績彈性大于1%的公司并按照彈性從大到小排序如下：

　　薛緣表示，考慮到美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷上升，再加上美國大選塵埃落定之后美元持續(xù)顯著走強(qiáng)，判斷2016年底人民幣匯率仍將承受一定貶值壓力。展望明年，尤其是考慮到中美雙邊的貿(mào)易博弈，預(yù)計2017年人民幣匯率穩(wěn)中有降。