2016年是本土紡織服裝行業(yè)的并購(gòu)大年

　　2016年即將結(jié)束，這一年，是本土紡織服裝行業(yè)的并購(gòu)大年。從投資角度而言，紡織服裝行業(yè)作為最早市場(chǎng)化的行業(yè)之一和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的行業(yè)之一，在自我革新和執(zhí)行落實(shí)方面的能力一直較強(qiáng)，因此在行業(yè)持續(xù)調(diào)整三年多的當(dāng)下，也已經(jīng)看到越來(lái)越多的龍頭公司在尋找產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，而一些主業(yè)實(shí)在差強(qiáng)人意的公司也會(huì)加快轉(zhuǎn)型或重組(大股東控股權(quán)轉(zhuǎn)讓)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2016年1月1日至12月26日，滬深兩市紡織服裝板塊發(fā)生255起并購(gòu)事件，合計(jì)交易金額達(dá)511.94億元，其中，已完成并購(gòu)事宜的企業(yè)達(dá)70余次，合計(jì)交易金額接近170億元。2014年以來(lái)，在主業(yè)現(xiàn)金流保持穩(wěn)健但主業(yè)發(fā)展普遍遇到瓶頸的情況下，品牌服飾板塊產(chǎn)業(yè)延伸與轉(zhuǎn)型步伐進(jìn)一步加快，板塊內(nèi)眾多公司依托自身主業(yè)與優(yōu)勢(shì)資源，立足更廣泛的消費(fèi)群體，通過(guò)投資并購(gòu)、重組整合等多種方式，逐步由消費(fèi)品領(lǐng)域向體育、跨境電商、大家居、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、醫(yī)美、母嬰等新興消費(fèi)產(chǎn)業(yè)延伸，覆蓋更廣闊的終端市場(chǎng)。

　　不過(guò)進(jìn)入2016以后，隨著證監(jiān)會(huì)對(duì)跨界轉(zhuǎn)型、借殼上市、再融資等審核的趨嚴(yán)，在一定程度上限制了主業(yè)發(fā)展普遍遇到瓶頸的中小市值轉(zhuǎn)型預(yù)期個(gè)股騰挪的空間，也在倒逼這些公司加快資本運(yùn)作的步伐。而主業(yè)持續(xù)不佳或?qū)ふ叶鳂I(yè)不暢也會(huì)在某種程度上倒逼部分公司加快退出。

　　施紅梅談到，紡織服裝行業(yè)中以民營(yíng)企業(yè)為主的板塊內(nèi)上市公司本身兼具機(jī)制靈活、決策執(zhí)行效率高以及市值偏小等良好基礎(chǔ)，并且普遍存在資本運(yùn)作互相借鑒、轉(zhuǎn)型投資相互接力的模式。從實(shí)際案例來(lái)看，有別于 2014-2015 年紡織服裝行業(yè)轟轟烈烈的跨界投資轉(zhuǎn)型與賣殼等運(yùn)作，2016 年大股東控股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為板塊內(nèi)中小市值個(gè)股在監(jiān)管趨嚴(yán)、審核收緊、主業(yè)低迷、投資難度陡升的大環(huán)境下的現(xiàn)實(shí)選擇之一，預(yù)計(jì)在監(jiān)管氛圍與宏觀經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大幅改善的背景下。

　　未來(lái)大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓或跨界重組將是這部分主業(yè)低迷的中小市值個(gè)股規(guī)避監(jiān)管，企業(yè)邁出轉(zhuǎn)型的合理方向之一，預(yù)計(jì)2017年這方面的投資機(jī)會(huì)依然存在，而且依然具備很高的股價(jià)博弈彈性。施紅梅判斷，2017 年人民幣貶值的深化、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和并購(gòu)整合的持續(xù)、以及部分中小市值績(jī)差股的可能加快退出有望帶動(dòng)紡服板塊未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間繼續(xù)活躍走強(qiáng)，自下而上的個(gè)股行情仍會(huì)延續(xù)，而從 IPO 提速的角度來(lái)看，紡織服裝行業(yè)內(nèi)次新股和擬上市公司較多，未來(lái)蘊(yùn)育新的投資機(jī)會(huì)。