亞洲經(jīng)濟一體化面臨挑戰(zhàn) 區(qū)域內(nèi)中間品貿(mào)易大幅下降
亞洲的經(jīng)濟形勢正在發(fā)生變化。在亞洲貿(mào)易增長出現(xiàn)急剎車的同時，亞洲在貿(mào)易、生產(chǎn)和金融等方面的一體化也面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。
近年來，亞洲區(qū)域內(nèi)貿(mào)易依存度呈現(xiàn)出上下波動的特征，但2014年開始變?yōu)榱素?fù)增長，2015年則降至最低點，其中亞洲區(qū)域內(nèi)中間品的貿(mào)易出現(xiàn)9.8%的大幅下降(圖1)。
3月23日，《博鰲亞洲論壇亞洲一體化進(jìn)程2017年度報告》(下稱《報告》)發(fā)布，這也是博鰲亞洲論壇2017年年會的第一個學(xué)術(shù)發(fā)布會。這次年會會期為23日~26日，主題是“直面全球化與自由貿(mào)易的未來”。
亞洲區(qū)域內(nèi)中間品貿(mào)易出現(xiàn)大幅下降
中間品是指用于生產(chǎn)其他商品和服務(wù)的產(chǎn)品，通常是用來衡量全球價值鏈的一個重要指標(biāo)。
對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)副校長林桂軍介紹，亞洲主要經(jīng)濟體如中國、日本、韓國和印度都在降低其貿(mào)易對亞洲的依存度。隨著中間品貿(mào)易的萎縮，亞洲經(jīng)濟體在生產(chǎn)上的一體化也在一定程度上出現(xiàn)倒退。
2014年，亞洲貿(mào)易處在緩慢增長中，年增長率為2.5%，到了2015年，亞洲的貿(mào)易跌入負(fù)增長。這是全球金融危機之后，亞洲貿(mào)易首次出現(xiàn)負(fù)增長。其中變化最明顯的是進(jìn)口貿(mào)易的下跌，2015年亞洲的進(jìn)口下降8.5%，超過出口7.1%的負(fù)增長。
東亞經(jīng)濟體問題暴露得尤為突出，2015年，東亞經(jīng)濟體出口下降4%，但是進(jìn)口卻下降了12%。
《報告》稱，東亞貿(mào)易的萎縮相當(dāng)程度上是由于進(jìn)口的減少所致。東亞貿(mào)易中，約60%是中間品。2015年東亞進(jìn)口下降最劇烈的正是中間品的進(jìn)口。東亞主要經(jīng)濟體包括日本、中國、新加坡、馬來西亞和泰國等，中間品進(jìn)口的平均下降幅度超過20%，其中下降幅度最大的是日本，達(dá)到30%，韓國中間品進(jìn)口下降了20.3%，中國下降了19.5%。
亞洲一體化面臨挑戰(zhàn)
隨著貿(mào)易量下降，亞洲一體化也面臨挑戰(zhàn)。
2015年，亞洲經(jīng)濟體作為整體，較大幅度地降低了對自身的貿(mào)易依存度：從2014年的55.65%跌至2015年的51.48%(圖2)。
《報告》認(rèn)為，可能原因是亞洲一體化受到了外部侵?jǐn)_(比如TPP談判等)，阻礙了亞洲經(jīng)濟體間的聯(lián)系。
亞洲在金融一體化方面也遭受挫折，首先是亞洲地區(qū)的決策者們在推動金融一體化上缺少清晰的方向和持續(xù)的投入。盡管亞洲經(jīng)濟體擁有世界最高的儲蓄率，1997年至2016年亞洲經(jīng)濟體的平均國內(nèi)儲蓄率為31%，但是近年來越來越多的投資資金來自亞洲以外的地區(qū)。
《報告》認(rèn)為，美元升值、中國A股市場的動蕩、國際初級產(chǎn)品市場的動蕩等突發(fā)因素，明顯降低了亞洲經(jīng)濟體股市的相關(guān)性及金融的一體化進(jìn)程。在宏觀經(jīng)濟層面，不僅各經(jīng)濟體之間的宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)在弱化，在外界沖擊的影響下，經(jīng)濟周期的同步性和物價變化的相關(guān)性都在降低。
盡管亞洲經(jīng)濟一體化出現(xiàn)倒退，但是人員交流仍然處在快速發(fā)展的軌道上。與亞洲服務(wù)業(yè)出現(xiàn)萎縮的情況相比，旅游業(yè)特別是旅游進(jìn)口呈現(xiàn)迅猛的增長勢頭，2015年，亞洲旅游進(jìn)口增長33.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全球4%的增長率。“亞洲旅客亞洲游”的現(xiàn)象變得更加突出。
博鰲亞洲論壇秘書長周文重認(rèn)為，中間品進(jìn)口的下降可能部分是由于東亞經(jīng)濟體以本國投入替代外國投入的能力增強。雖然這種變化是令人鼓舞的，但我們?nèi)孕柚?jǐn)慎，以防本地區(qū)陷入“自給自足”陷阱。
林桂軍認(rèn)為，亞洲的未來充滿著巨大的不確定性，要走出當(dāng)前的低谷，亞洲成員需要進(jìn)一步提升共同體的意識，擯棄以鄰為壑的思維方式。過去幾年來，亞洲經(jīng)濟體將大量資源浪費在內(nèi)部紛爭和地緣政治的博弈上，將經(jīng)濟發(fā)展這個主題放在了一邊。
中國對世界經(jīng)濟增長貢獻(xiàn)率達(dá)33.2%
最近幾年，盡管新興經(jīng)濟體的增長速度大幅下滑，但依然是世界經(jīng)濟增長的主要貢獻(xiàn)者。2016年，11個新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長率為4.4%，較2015年下降0.1個百分點，但對世界經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率為60%，經(jīng)濟總量占全球的份額持續(xù)增加。
這是3月23日博鰲亞洲論壇發(fā)布的《博鰲亞洲論壇新興經(jīng)濟體發(fā)展2017年度報告》中顯示的。
2010年，博鰲論壇發(fā)布首期《新興經(jīng)濟體2009年度報告》，并首次將阿根廷、巴西、中國、印度、印度尼西亞、韓國、墨西哥、俄羅斯、沙特阿拉伯、南非和土耳其定義為“E11”(新興11國)。至今，這一報告已經(jīng)連續(xù)8年對新興經(jīng)濟體在經(jīng)濟增長、就業(yè)與收入、物價與貨幣政策、國際貿(mào)易、國際直接投資、大宗商品、債務(wù)和金融市場方面的新進(jìn)展進(jìn)行評論和展望。
2016年，E11的增長率雖然只為4.4%，但仍高于世界經(jīng)濟增長率的3.1%。歐盟和七國集團(tuán)的經(jīng)濟增長率分別為1.9%和1.4%，遠(yuǎn)低于E11的經(jīng)濟增長率。
在新興經(jīng)濟體內(nèi)部，俄羅斯、巴西等經(jīng)濟體經(jīng)濟增速觸底反彈，E11國家之間的經(jīng)濟增速分化有所收窄。2016年，E11國家中，中國的經(jīng)濟增速最高，為6.7%;巴西的增速最低，為-3.5%。兩者相差10.2個百分點，比上年度的速差減少1.2個百分點。
占E11國家GDP總量約50.7%(按照2015年的現(xiàn)價GDP計算)的中國經(jīng)濟增速出現(xiàn)放緩，但對世界經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到33.2%，仍居首位。
這一報告指出，得益于大宗商品價格緩慢回升以及經(jīng)濟政策調(diào)整與改革的成效逐步釋放，新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速大幅下滑勢頭得到遏制，總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢。
周文重指出：當(dāng)前新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長雖然出現(xiàn)向好勢頭，但仍將面臨各種風(fēng)險和挑戰(zhàn)。例如，勞動生產(chǎn)率增速放緩、收入分配差距擴大引發(fā)社會不穩(wěn)定、債務(wù)水平攀升、外匯市場大幅波動、保護(hù)主義不斷升級、美國等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體經(jīng)濟政策的不確定性，以及各種地緣政治風(fēng)險等問題均不容忽視。
比如債務(wù)方面，相較于G7(西方七國集團(tuán))國家，E11的公共債務(wù)水平較低，但存在不同程度的上升。根據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)做簡單平均計算，2013~2016年E11的公共債務(wù)占GDP的比重從37.1%逐步升至43.8%，財政赤字水平從1.85%變?yōu)?.97%。
巴西和印度的政府債務(wù)占GDP的比重較高，分別為78.3%和68.5%;俄羅斯和沙特阿拉伯相對較低，分別為17.1%和14.1%。
但是，沙特阿拉伯的公共債務(wù)上升最為迅猛，公共債務(wù)占GDP的比重從2013年的2.2%猛增至2016年的14.1%，年均增速高達(dá)87%。
從償債率指標(biāo)來看，E11各國的償債率差異明顯。2015年，巴西、印度尼西亞、阿根廷和俄羅斯的償債率較高，分別為38.1%、32.1%、24.1%和23.3%，均突破了國際公認(rèn)的20%的警戒線。
此外，2010年以來新興經(jīng)濟體的私人部門債務(wù)水平也出現(xiàn)連續(xù)攀升，截至2015年已超過60%。
中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所副所長姚枝仲認(rèn)為，主要原因是為了應(yīng)對金融危機的沖擊，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體采取的量化寬松貨幣政策，使國際資本市場流動性泛濫，資金借貸成本降低，E11等新興經(jīng)濟體非金融企業(yè)部門的借貸額不斷增加。
在新興經(jīng)濟體中，中國的私人部門債務(wù)水平較高，企業(yè)去杠桿壓力較大，債務(wù)違約風(fēng)險凸顯。
