服裝行業(yè)進入弱復(fù)蘇階段 轉(zhuǎn)型仍在摸索中

　　受到宏觀經(jīng)濟下行、消費者理念轉(zhuǎn)變以及電商的沖擊，服裝行業(yè)近幾年的處境日趨艱難。然而，最近服裝行業(yè)開始呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，截至今年5月底，中國紡織服裝、服飾業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為9225億，同比增長7.7%;利潤總額522.3億，同比增長9.4%;營收與利潤增速大幅高于去年同期。

　　Wind統(tǒng)計顯示，截至6月29日，已有47家紡織服裝行業(yè)上市公司公布上半年業(yè)績預(yù)告，37家預(yù)喜，占比達78.72%。業(yè)內(nèi)人士表示，得益于2016年人民幣貶值，國內(nèi)棉價穩(wěn)定以及需求回暖，紡織服裝行業(yè)進入弱復(fù)蘇階段，行業(yè)總體景氣向上，并購及新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型促使部分公司業(yè)績增長明顯。

　　業(yè)績普遍向好

　　在上述37家上半年業(yè)績預(yù)喜的公司中，預(yù)增10家，續(xù)盈7家，略增18家，2家扭虧。按凈利潤預(yù)計上限統(tǒng)計，凈利潤超過億元的公司16家，超過5千萬元的公司9家;凈利潤預(yù)增幅度超過100%的公司6家，超過50%的公司5家。

　　波司登日前發(fā)布的業(yè)績報告顯示，2017財年(截至2017年3月底)總營收為68.25億元，同比增長17.6%，凈利潤3.92億，同比大漲39.48%。這扭轉(zhuǎn)了此前雪崩式的下滑，從2013年到2016年，波司登的營收從93.38億降低到58.08億，跌幅達37.81%;凈利潤更是暴跌了73%。

　　波司登在財報中稱，過去幾年，其從依賴開店、只注重批發(fā)業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，走向更貼近市場和消費者的零售模式。從業(yè)績報告來看，波司登的轉(zhuǎn)型似乎取得了一定的成效。

　　森馬服飾預(yù)計凈利潤為5.13億元-6.66億元，排名第一。對于凈利潤增長的主要原因，森馬服飾表示，休閑裝業(yè)務(wù)持續(xù)提升，兒童業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，促進公司業(yè)績增長。從今年一季度情況看，童裝品牌“巴拉巴拉”銷售保持兩位數(shù)以上增長，童裝領(lǐng)導(dǎo)品牌地位繼續(xù)鞏固。

　　山東如意通過擴大生產(chǎn)線，調(diào)整產(chǎn)能實現(xiàn)業(yè)績增長。公司表示，子公司泰安如意將新增兩條生產(chǎn)線，一條已經(jīng)達產(chǎn)，另一條正在建設(shè)。以生產(chǎn)高端精紡面料產(chǎn)品為主的如意紡高檔精紡面料項目在建設(shè)中。據(jù)了解，該項目毛利率將高于公司平均毛利率水平。山東如意董秘徐長瑞此前表示，以上項目竣工后，將增厚公司業(yè)績。山東如意預(yù)計，上半年凈利潤約為1400萬元-2000萬元，同比增長4.62%-49.46%。

　　搜于特的供應(yīng)鏈管理與品牌管理相關(guān)業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展，預(yù)計上半年業(yè)績大幅增長。搜于特預(yù)計凈利潤約為3.13億元-3.68億元。海通證券分析認(rèn)為，紡織服裝產(chǎn)業(yè)規(guī)?；A(chǔ)大，鏈條長，環(huán)節(jié)多，運營效率較低，搜于特從供給端入手，著力對供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)全面改善，未來發(fā)展空間較大。

　　當(dāng)然，有人歡喜有人愁。有的企業(yè)盡管預(yù)期增長，但復(fù)蘇壓力仍存。業(yè)績下滑的公司仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　步森股份預(yù)計，上半年將虧損2100萬元-2800萬元。對于虧損的主要原因，公司稱，客戶訂單減少，營業(yè)收入減少。報喜鳥預(yù)計，上半年虧損2000萬元-4000萬元。公司表示，終端零售市場繼續(xù)疲軟，各項費用較為剛性且呈上升趨勢，公司經(jīng)營狀況仍然困難。

　　七匹狼董秘陳平近日表示，從終端數(shù)據(jù)看，2016年第四季度以來有所增長。2017年全年能否維持良好勢頭，實現(xiàn)“真復(fù)蘇，強復(fù)蘇”，還要取決于三、四季度的銷售情況。七匹狼預(yù)計，上半年凈利潤約為1.05億元至1.26億元，同比增長0%-20%。

　　分析人士稱，總體看，服裝行業(yè)上市公司通過優(yōu)化供應(yīng)鏈、加強庫存管理、線上線下優(yōu)化布局，同時在分析消費人群細(xì)分品牌等基礎(chǔ)上加強轉(zhuǎn)型。但市場復(fù)蘇仍低于預(yù)期，在渠道電商化以及消費群體選擇多樣化的情況下，服裝企業(yè)利潤偏低等現(xiàn)狀短期仍難改變。

　　轉(zhuǎn)型路上悲喜交加

　　服裝行業(yè)的復(fù)蘇，正催生新一波服裝企業(yè)上市潮，2016年12月底至今的短短半年時間，已有6家服裝企業(yè)在A股上市，而在之前的四年中，僅有5家服裝企業(yè)上市。

　　中泰證券認(rèn)為，2016年，紡織服裝行業(yè)公司通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、外延并購實現(xiàn)了規(guī)模成長和產(chǎn)業(yè)升級。

　　凱撒文化預(yù)計，上半年凈利潤約8897.93萬元-1.11億元，同比增長100%-150%。對于業(yè)績增長的主要原因，公司表示，天上友嘉從6月份開始并入合并范圍。天上友嘉主營業(yè)務(wù)為移動網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)和運營，目前上線運營的游戲產(chǎn)品主要包括《新仙劍奇?zhèn)b傳3D》、《凈化》、《植物大戰(zhàn)僵尸OL》等。凱撒文化收購天上友嘉后，逐步構(gòu)建出服裝和網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)為主、金融產(chǎn)業(yè)為輔的多元化發(fā)展平臺，通過三輪驅(qū)動加速完成轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　安奈兒發(fā)力布局線下門店。董秘廖智剛表示，將繼續(xù)進駐優(yōu)質(zhì)百貨商場;同時購物中心渠道發(fā)展迅速，目前已擁有近4000家購物中心，線下開店空間仍然較大。安奈兒預(yù)計，上半年營業(yè)收入為4.55億元至5.00億元，同比增長5%至15.38%，預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4200萬元至4600萬元，同比增長5.47%至15.51%。

　　轉(zhuǎn)型有成功亦會有失敗。曾經(jīng)豪言要成為“中國的Zara”的美特斯邦威，4月底發(fā)布季報，2017年第一季度營收和凈利潤雙雙下降。與此同時，該公司同時在季報中對上半年業(yè)績進行預(yù)估，預(yù)計凈虧損至多為6000萬元。

　　其實早在2015年，美邦已有4.3億虧損，去年由于出售上海美邦企業(yè)發(fā)展公司才沒有陷入凈虧損。但出售子公司解燃眉之急的美特斯邦威，仍無法從根本上解決經(jīng)營難題。

　　在經(jīng)過關(guān)店、換帥、轉(zhuǎn)型等調(diào)整后該何去何從，成了擺在現(xiàn)任董事長面前的一個巨大難題。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為美邦現(xiàn)在問題就是太過于將互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)成當(dāng)成一種使命，從而忽略了用戶真正想要的是什么，忽略了運用互聯(lián)網(wǎng)的最終目的是什么。

　　在轉(zhuǎn)型道路上，長江證券方面表示，紡織制造行業(yè)以棉花價格、匯率及環(huán)保政策為切入點，關(guān)注成本端及供給端波動對企業(yè)盈利的影響;紡服企業(yè)在優(yōu)化供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)或基于供應(yīng)鏈模式革新提供相關(guān)服務(wù)的同時，積極推進并購活動，跨越成長瓶頸，重點關(guān)注有基本面支撐且有并購預(yù)期，估值便宜的標(biāo)的;在品牌渠道方面，實體渠道擴張乏力、網(wǎng)絡(luò)渠道引流轉(zhuǎn)化成本高企，線上線下融合的“新零售”模式值得關(guān)注。