稅率下調(diào)15%，特朗普的減稅政策對出口紡企影響多大？

　　近1個月以來，美國總統(tǒng)特朗普的減稅方案全部獲得美國參眾兩院通過，雙方在稅改方案主體上已基本達(dá)成共識，這是自1981年美國前總統(tǒng)里根之后最大規(guī)模的一次減稅。

　　中國穩(wěn)居美國紡織品服裝市場高比例份額。圖為買家在中國紡織品服裝貿(mào)易展覽會(紐約)上進行采購洽談。

　　根據(jù)最新通過的稅改法案，美國企業(yè)稅率將從35%下調(diào)為20%，個人所得稅也會有不同檔級的下調(diào)。而且，美國跨國企業(yè)海外利潤一旦匯回美國，將大幅調(diào)低其稅率。

　　名義上看，稅負(fù)的減少，意味著個人可支配收入增加和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本下降，這無疑會釋放市場需求，同時增加企業(yè)利潤，促進企業(yè)再投資。

　　不過有專家認(rèn)為，雖然稅率降低了，但它同時對稅基進行了相應(yīng)調(diào)整，實際稅負(fù)等于稅率乘以稅基，因此只看名義稅率，不看稅基的變化，很難真正判斷稅負(fù)下降了多少。

　　綜上所述，中國紡織服裝出口企業(yè)到底會從美國減稅政策中受到哪些影響呢?

　　從供應(yīng)鏈入手實現(xiàn)錯位競爭

　　從短期效益看，在美國企業(yè)所得稅調(diào)降后，對于已在美國設(shè)立子公司并有一定業(yè)務(wù)規(guī)模的我國紡企來說，將是利好。

　　有專家表示，雖然特朗普核心訴求在于美國的“再工業(yè)化”，但是從大格局上來說，美國紡織服裝業(yè)優(yōu)勢仍在于創(chuàng)意研發(fā)和市場營銷，以及高端產(chǎn)品制造方面，劣勢是缺乏完整的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈和勞動力成本優(yōu)勢，在中低端產(chǎn)品加工方面仍依賴他國。美國搞制造業(yè)，最好的辦法就是利用橫向供應(yīng)鏈采購與中國企業(yè)合作。

　　相對于美國本土企業(yè)來說，我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈健全，加工制造型企業(yè)有望切入美國“再工業(yè)化”進程，從錯位競爭中謀求商機。同時，也可以積極與美國高端制造企業(yè)合作并從中取經(jīng)，幫助我國出口加工型企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

　　對個人所得稅調(diào)降后，美國紡織服裝市場活躍度將抬高，并進一步刺激中國紡織服裝產(chǎn)品出口規(guī)模放大，自然會間接提升我國紡織服裝出口企業(yè)訂單數(shù)量增長。

　　以1981年里根減稅政策為例，減稅優(yōu)化了供給結(jié)構(gòu)，帶來強勁的進口需求。比如，美國年均貿(mào)易逆差由卡特時期的250億美元急劇上升至里根時期的1000億美元;而作為美國主要的貿(mào)易伙伴國，日本的年均貿(mào)易順差則從20億美元大幅上升至440億美元。當(dāng)前，中國作為美國最大的紡織品服裝進口國，像當(dāng)年的日本一樣，將從中受益最大。

　　美國是個消費大國，而且是提前消費大國，在這個最大的消費型國家，消費者在消費支出方面毫不惜力，此次特朗普的稅改計劃會讓美國人把手里的錢更多地用于消費，尤其用于服裝服飾和家居等生活類產(chǎn)品的消費，進而拉動供應(yīng)鏈上游的面輔料等環(huán)節(jié)擴大生產(chǎn)。

　　不過應(yīng)該看到，一個經(jīng)濟體的增長邏輯以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響因素紛繁復(fù)雜，資源稟賦、區(qū)位優(yōu)勢、技術(shù)條件、人口結(jié)構(gòu)等要素對產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展起到主要作用，而稅率調(diào)整只是影響因素之一。

　　由于中美兩國在資源稟賦、區(qū)位條件、技術(shù)水平和人口結(jié)構(gòu)等方面存在巨大差異，單一的稅率調(diào)整政策在短期內(nèi)到底能產(chǎn)生多大作用仍應(yīng)客觀看待。

　　根據(jù)美國經(jīng)濟分析局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，近20年來，美國紡織服裝等行業(yè)的產(chǎn)出增長率均值為負(fù)。全球貿(mào)易一體化背景下，美國已定位為服務(wù)順差、商品逆差經(jīng)濟體。從美國的貿(mào)易競爭優(yōu)勢指數(shù)(TC指數(shù))、研發(fā)投入方向以及各行業(yè)對經(jīng)濟的貢獻率等3個指標(biāo)來看，美國缺少的是勞動生產(chǎn)率的進一步提升。單純依靠稅改，從長期來看對產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟影響未必會顯著。

　　理性看待稅改長期仍須觀察

　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，今年10月，我國對美紡織品服裝出口繼續(xù)保持增長，增幅2.9%。其中紡織品和服裝分別增長9.2%和0.6%。前10個月對美累計出口378.9億美元，微增0.4%，其中針?biāo)罂椃b出口量增長2.5%。

　　從出口國別看，我國出口美國的紡織品服裝金額約占我國出口紡織品服裝總金額的16.6%。另據(jù)美國海關(guān)統(tǒng)計，前9個月，美國自全球進口紡織品服裝881.1億美元，其中中國占36.2%的市場份額。

　　通過以上數(shù)據(jù)可以看出，雖然東南亞等地區(qū)近年來紡織業(yè)出口增長迅速，但仍難以撼動我國紡織品服裝在美的主要市場地位。從近期增勢明顯的出口現(xiàn)象觀察，我對美紡織品服裝出口貿(mào)易前景可期。而且，美國減稅政策實行后，美國進口商的現(xiàn)金流將更充足，采購量必然相應(yīng)增加，作為供應(yīng)商的中國紡織服裝出口企業(yè)受惠良多。

　　美國目前是發(fā)達(dá)國家中少有的堅持征收全球稅的國家，此前美國跨國企業(yè)在海外的收入在繳納當(dāng)?shù)囟愂蘸?，依舊需要以35%的稅率繳納美國企業(yè)所得稅。企業(yè)海外利潤稅率大幅調(diào)低將大大吸引美國跨國企業(yè)將利潤匯回美國。與此同時，企業(yè)稅率降低推動企業(yè)成本下行，促使投資也相應(yīng)回流。

　　由此有人預(yù)計，對于我國來說，將可能出現(xiàn)短期流動資金緊張，使外匯儲備減少，匯率下跌，人民幣貶值。有測算顯示，人民幣每貶值1%，紡織服裝業(yè)銷售利潤率就上升2%至6%。

　　雖然短期人民幣貶值將有利外貿(mào)出口，紡織服裝、玩具鞋帽等產(chǎn)品是受益者，但從長遠(yuǎn)來看，仍要防控人民幣貶值帶來的其他風(fēng)險。

　　例如紡織服裝制造業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移過程中，東南亞等出口國家貨幣，相對于人民幣兌美元貶值幅度會更大。這對我國與東南亞各國在對美出口方面的競爭壓力來說更大。

　　還有一種觀點認(rèn)為，美國減稅后會有可能吸引更多國家前去投資，特別是美國跨國企業(yè)資金回流美國，造成我國資本外流增大。對此，有專家認(rèn)為，要理性看待這個問題。

　　事實上，近年來中國在財稅政策方面采取了一系列措施吸引外資。

　　比如，今年8月我國發(fā)布的《關(guān)于促進外資增長若干措施的通知》中相關(guān)稅收政策就極其具有精準(zhǔn)性、針對性。按照《通知》規(guī)定，如果分配利潤留在中國境內(nèi)繼續(xù)投資，符合一定條件，可暫不征收預(yù)提所得稅，意味著10%的預(yù)提所得稅現(xiàn)在可以暫不用交了。

　　這位專家補充說，再看美國企業(yè)所得稅，名義上稅率下降了15%，但根據(jù)美國預(yù)算辦公室的預(yù)測分析，實際的稅負(fù)可能也就降低了兩個點，跟表面上看到的大幅度降稅，所理解的是不一樣的。美國的稅改有美國的實際情況，它會從它的名義稅率的降低、稅基的整合以及優(yōu)惠政策的取消，做有增有減這么一個減稅的技巧來推進它的稅改。

　　另外，近期特朗普政府拒絕承認(rèn)我國的市場經(jīng)濟地位，兩國貿(mào)易爭端的可能性在增強，因此其利好作用也存在不確定性。

　　有專家認(rèn)為，美國減稅對我國出口型企業(yè)短期有利，中長期效益仍待觀察。而且稅改通過后，稅改問題在貿(mào)易方面主要針對美國自身，從外溢效果來講對中國影響有限。

　　與此同時，稅改法案也會大幅增加2025年的美國聯(lián)邦預(yù)算赤字，更高的預(yù)算赤字將推高利率，從而打壓投資。