服裝企業(yè)步入年報披露季 利潤增長乏力

　　年初的財報季如期到來，有些品牌口碑和調性多面開花，譬如李寧成為國貨崛起的代表;有些品牌業(yè)績亮眼，如安踏，據(jù)其全年業(yè)績公告顯示，過去的一年里市值突破1000億港元，位居全球行業(yè)第三位。但卻也有一些品牌表現(xiàn)持續(xù)低迷，頹勢難改。還有些資本勢力“組團”向服裝行業(yè)靠攏，收并購的消息也在年初此起彼伏。

　　這些消息到底意味著行業(yè)層面發(fā)生了哪些轉變?是2018年開年需要進行深入探討的問題。

　　行業(yè)回暖趨勢已基本確立

　　中國服裝協(xié)會13日發(fā)布2017年全年行業(yè)數(shù)據(jù)的測算結果，數(shù)據(jù)顯示，2017年全社會完成服裝總產量約456億件，同比增長3.17%。2017年，中國對歐盟、美國、日本和東盟的服裝出口總額為947.31億美元，同比下降0.73%，降幅較上年同期收窄9.94個百分點。這些數(shù)據(jù)顯示著2017年以來，全球經濟溫和復蘇，中國服裝行業(yè)出口降幅持續(xù)收窄，整體“企穩(wěn)回暖”的態(tài)勢已可以基本確立。

　　不過，具體分析公司時可以發(fā)現(xiàn)，雖然行業(yè)已有回暖態(tài)勢，但這一態(tài)勢并未很快地傳達到市場營銷層面。因此，各大服裝企業(yè)公司的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，并沒有顯現(xiàn)出十分強力的增長趨勢。

　　日前，市場研究機構國信證券就曾針對服裝行業(yè)年報中所展示的數(shù)據(jù)，進行了細項分析并發(fā)表了報告，預警了多家服裝企業(yè)2018年在資本市場上可能會遭遇到的償債風險。

　　報告歸納出截至3月8日，公告業(yè)績快報的服裝行業(yè)上市公司個數(shù)為25個，占A股整體服裝公司一半比例。而這些上市企業(yè)的市場表現(xiàn)顯示，雖然行業(yè)整體的生產、外銷數(shù)據(jù)已有暖意，但服裝行業(yè)2017年盈利下滑較多。盤點已經公布年報的25家服裝上市公司的業(yè)績表現(xiàn)即可獲知：這25家公司累計利潤總額和歸屬母公司股東凈利潤增速為-37.3%和-46.4%，降幅還是較大，而這25家企業(yè)中，有8家歸屬母公司股東的凈利潤負增長，比例也不算小。

　　在國信證券看來，服裝需求分為內需和外需兩部分。近年來，內需和外需增速均明顯下滑。2015年和2016年服裝及衣著附件出口金額(美元)呈現(xiàn)明顯負增長，2017年有所回暖，但整體增速仍在0以下。這種低速增長的狀況短期內難以產生根本性的轉變。這也就意味著，服裝企業(yè)“低利潤”的情況還將持續(xù)一段時間，因此，在2018年需要大幅度償債，并且在市場營銷、收并購領域都沒有突出表現(xiàn)的公司，或將面臨極大的存續(xù)壓力。

　　多元品牌模式受關注

　　除了李寧、太平鳥等國產品牌因在紐約時裝周大放異彩而備受關注外，在2018年開年，還有一家企業(yè)，因為亮眼的年報業(yè)績表現(xiàn)，而受到了全行業(yè)的關注。這一品牌就是安踏。

　　2月27日，這家在香港上市的服裝企業(yè)，在行業(yè)大環(huán)境算不上很好的2017年，交出了一張“歷史最佳”的答卷：財報顯示安踏全年實現(xiàn)營收166.9億元，較上年度增加25.1%;股東應占溢利增加29.4%至30.9億元?？v向對比，2017年度安踏的市值突破1000億港元，位居全球行業(yè)第三位。

　　對于能夠逆市獲得如此“大逆轉”的原因，安踏集團董事局主席兼首席執(zhí)行官丁世忠在發(fā)給記者的回復中認為，聚焦運動用品行業(yè)，繼續(xù)物色更多具增長潛力的國際高端體育用品品牌，滿足消費者多元化的需要，滿足人們對美好生活的追求，是安踏在過去很長一段時間內，能夠獲得消費者的主要原因，而在未來的2018年，安踏將繼續(xù)加速品牌升級。

　　“我們要開啟新十年，未來安踏將同時推動整個集團多品牌實踐‘新零售’，在‘人貨場’等領域加快對消費升級趨勢的把握。提升安踏于跑步、拳擊、籃球、女子健身、綜合訓練及滑雪的市場份額。”

　　行業(yè)方面也非?？春冒蔡つ壳八x擇的多元品牌發(fā)展布局模式，鞋服行業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄就指出“安踏千億市值源自押寶菲樂品牌”。他分析安踏2017年年報數(shù)據(jù)后認為，剔除新增品牌的高增長，安踏主營業(yè)務表現(xiàn)其實無功無過。但安踏的品牌矩陣業(yè)已形成，從低端大眾的安踏品牌，到中檔的菲樂，再到高檔滑雪品牌。這令安踏集團在國內運動品牌市場中已占據(jù)話語權的頂端，對安踏后期的多元化有更多推動與助力。而這樣的模式，十分值得國內同類品牌，尤其是同量級的、正在思考轉型方案的服裝、鞋業(yè)企業(yè)予以研究借鑒。

　　向外并購仍然最受青睞

　　在過去的一段時間中，主要專注產業(yè)鏈布局的山東如意集團宣布已完成對瑞士皮具配飾企業(yè)Bally的收購。雖未透露交易細節(jié)，但Bally原母公司JAB集團及現(xiàn)任CEO確認，仍會保留品牌少量股份，Bally的管理團隊作為少數(shù)股東也會對Bally進行再投資。

　　2月22日，復星國際及其子公司宣布，收購法國歷史最悠久的高級定制時裝品牌Lanvin。盡管沒有公布具體數(shù)額，但業(yè)內猜測，復星集團以超過1億歐元的價格成為法國奢侈品牌Lanvin的控股股東。還有消息稱，復星國際稍晚將宣布收購奧地利高端內衣品牌Wolford，將獲得Wolford公司51%的股份。

　　而在不久前的2017年年末，國內男裝品牌七匹狼也曾以3.2億元投資著名品牌Karl Lagerfeld的中國運營實體，獲得KLSH在大中華地區(qū)的商標使用權。

　　深圳歌力思服飾也相繼收購德國女裝品牌Laurèl、美國輕奢品牌Ed Hardy等。

　　盤點這些近期的并購案時，即可發(fā)現(xiàn)，雖然依據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)判斷市場趨勢算不上完全樂觀，但在2018年開年，許多大家耳熟能詳?shù)墓?、尤其是服裝企業(yè)集團開始加速海外并購的步伐，還是讓大家感受到了服裝市場在2018年心態(tài)整體趨向積極擴張的轉變。

　　而市場研究機構貝恩咨詢、波士頓咨詢，在向記者剖析這一現(xiàn)象時都指出，新一代消費者們的購買習慣、能力變化，是目前促使中國的服裝企業(yè)向外“買買買”，并且較為鐘情大牌的主要動力，90后乃至千禧一代對奢侈品有深刻理解，喜愛“時尚休閑”，鐘情于設計師品牌，開始購買奢侈品的年齡更低，且購買頻次較高。而這些都將會對服裝企業(yè)未來的發(fā)展定向，產生較大的影響。