蘑菇街平臺(tái)流量萎縮頹勢(shì)延續(xù)
- 2010年3月，剛從阿里離職的陳琪發(fā)了一條消息，“尋創(chuàng)業(yè)種子團(tuán)隊(duì)成員”。8年后，憤怒又無(wú)奈的員工把創(chuàng)業(yè)前一階段的陳琪形容為“和技術(shù)討論摳圖的產(chǎn)品經(jīng)理”，與這一稱謂相對(duì)應(yīng)的是“和華爾街之狼談笑風(fēng)生的資本家”。
兩種身份之間隔著的是一家上市公司。
美東時(shí)間2018年12月6日，蘑菇街在美國(guó)紐交所正式掛牌上市。但失落的情緒在蘑菇街這家公司里已經(jīng)蔓延了一周有余，從它向SEC提交IPO補(bǔ)充文件開(kāi)始。文件顯示，蘑菇街每股美國(guó)存托憑證(ADS)代表25股A類普通股，另外，蘑菇街股票發(fā)行價(jià)為14美元。
這意味著早期員工持有的期權(quán)已經(jīng)被大幅稀釋。通常，員工手中的期權(quán)價(jià)值等于期權(quán)數(shù)折合為ADS股數(shù)再乘以股票價(jià)格，另外還需刨除行權(quán)成本、所得稅。后兩者幾成定局，影響期權(quán)價(jià)值的，一是公司上市后的股票價(jià)格，二是A類普通股與ADS的兌換比例。上一家因期權(quán)稀釋而被老員工指責(zé)的是多年前的優(yōu)酷，其兌換比例為18股A類普通股兌換1股ADS。
老員工們的不平在蘑菇街上市后的5天內(nèi)持續(xù)爆發(fā)。那時(shí)的蘑菇街股價(jià)始終在低于發(fā)行價(jià)14美元處徘徊。他們盯著股票軟件，眼睜睜看著手里的期權(quán)一點(diǎn)點(diǎn)縮水。
“對(duì)陳琪和決策層失望。”一位蘑菇街老員工在職場(chǎng)匿名社區(qū)脈脈上說(shuō)道。他還記得，關(guān)于期權(quán)價(jià)格，入職時(shí)HR給他的承諾是1股10美元。但天地已換。以發(fā)行價(jià)14美元計(jì)算，手握5萬(wàn)股期權(quán)的老員工，最終獲得的賬面價(jià)值可能剛剛跨過(guò)10萬(wàn)元的線，這僅約等于許多互聯(lián)網(wǎng)人的年終獎(jiǎng)。
就外界對(duì)蘑菇街期權(quán)稀釋問(wèn)題的關(guān)注，蘑菇街CEO陳琪12月24日晚間在朋友圈回復(fù)稱“無(wú)聊”，“我只對(duì)客戶負(fù)責(zé)，對(duì)股東每股利益負(fù)責(zé)，對(duì)員工成長(zhǎng)負(fù)責(zé)，我沒(méi)有義務(wù)對(duì)任何人財(cái)富自由的期望負(fù)責(zé)”。
一些人還記得陳琪曾經(jīng)在知乎上回答過(guò)一個(gè)問(wèn)題：“如何評(píng)價(jià)蘑菇街全員換Mac?”6年前的陳琪給出的答案是：“我只能說(shuō)大家想得有點(diǎn)多，只是工具而已，如果產(chǎn)品體驗(yàn)非要通過(guò)讓員工用3000塊的PC來(lái)保證，那也沒(méi)什么道理吧?員工喜歡的環(huán)境，我們就一點(diǎn)一點(diǎn)努力提供，他們開(kāi)心用戶才會(huì)開(kāi)心。就這么簡(jiǎn)單?！?br />
估值驟跌
“公司上市后，期權(quán)都會(huì)面臨被稀釋。但之所以蘑菇街的期權(quán)稀釋被討論起來(lái)，很大程度上是因?yàn)槟⒐浇值囊恍﹩T工來(lái)自阿里?！彪娚虘?zhàn)略分析師李成東向《中國(guó)企業(yè)家》表示。
反差讓失落來(lái)得更徹底。
創(chuàng)始人陳琪在淘寶工作了6年，公司大本營(yíng)與阿里同處杭州，早期以導(dǎo)購(gòu)模式為主的業(yè)務(wù)與淘寶有著相當(dāng)強(qiáng)的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)，后來(lái)公司轉(zhuǎn)型垂直電商與阿里有了同類型業(yè)務(wù)，兩者的種種聯(lián)系，難免會(huì)讓阿里成為蘑菇街的重要人才池。
如果翻開(kāi)一些蘑菇街老員工們的簡(jiǎn)歷，會(huì)發(fā)現(xiàn)他們有一條相同的職業(yè)脈絡(luò)，先是阿里，而后走進(jìn)蘑菇街。一位曾在多年前為蘑菇街服務(wù)的獵頭告訴《中國(guó)企業(yè)家》，2015年前的蘑菇街在杭州是電商新貴，很有吸引力。
對(duì)員工而言，一個(gè)可以證明公司未來(lái)還有無(wú)限可能的例子是，2015年年中，蘑菇街給2014年12月31日前加入公司的所有員工漲薪50%。在全員Mac之后，全員漲薪讓員工們更加堅(jiān)定“陳琪是個(gè)好老板”。
“挺開(kāi)心的，但不是最開(kāi)心，因?yàn)樵谶@家公司未來(lái)肯定還能得到更多?！比珕T漲薪后，一位蘑菇街前端工程師評(píng)論說(shuō)。
吸引力的另一部分來(lái)自于蘑菇街開(kāi)出的期權(quán)。在這方面，蘑菇街并不吝嗇。而這些擁有共同職業(yè)脈絡(luò)的從業(yè)者們另一點(diǎn)相似之處是，他們聽(tīng)說(shuō)過(guò)很多身邊人類似的故事：2014年阿里的上市讓早期員工在股票解禁后獲得了人生最大的一筆財(cái)富。在流傳的故事里，這筆財(cái)富至少是杭州的一套房，更令人艷羨的，是財(cái)務(wù)自由。
陳琪險(xiǎn)些也成為這類故事的主角之一。2004年加入淘寶的陳琪握著不少淘寶期權(quán)，為了獲得創(chuàng)業(yè)資金，2010年他和浙大同學(xué)魏一搏一人賣了一套房子拿到150萬(wàn)元，又將淘寶期權(quán)以如今看來(lái)極低的價(jià)格賣掉，換了幾百萬(wàn)元。這是很多人做不了的決定。
進(jìn)入創(chuàng)業(yè)公司，拿期權(quán)、股票，等著公司上市，曾是這代人最理想的人生路徑，蘑菇街的老員工們也不例外。蘑菇街公布過(guò)它的估值，2014年年中獲得超2億美元C輪融資時(shí)，估值是10億美元;2015年年底獲得超2億美元D輪融資時(shí)，估值是20億美元。員工們?cè)缫涯o手里攥著的期權(quán)估了值，以正常的公司估值增長(zhǎng)速度和資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的寬容程度。
但故事走到這里變了形。一個(gè)無(wú)可辯爭(zhēng)的事實(shí)是，與它在更廣義層面的競(jìng)爭(zhēng)者相比，蘑菇街的增速已經(jīng)被甩下了幾個(gè)身位。
估值可以證明。以2018年12月24日收盤價(jià)計(jì)算，蘑菇街的市值不足20億美元。這不敵它3年前在一級(jí)市場(chǎng)獲得的估值，這個(gè)數(shù)字甚至完全省略了發(fā)生在2016年1月的那筆行業(yè)并購(gòu)案，當(dāng)時(shí)美麗說(shuō)的估值接近10億美元。2018年4月13日，來(lái)自彭博社的消息稱，美麗說(shuō)正與幾家投行就在美IPO進(jìn)行商談，公司估值約40億美元。但行情急轉(zhuǎn)直下。
公司估值在3年后不漲反跌是老員工們未能獲得預(yù)期收入的關(guān)鍵原因，外人能看清，何況內(nèi)部員工?但對(duì)于25：1的合股他們依然意難平。畢竟陳琪曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“希望所有員工在蘑菇街，能賺到錢，有所成長(zhǎng)，工作開(kāi)心”。
突破未果
“這個(gè)合并并未帶來(lái)效果?！闭劶?016年年初的這樁交易，李成東表示。
一位蘑菇街前員工告訴《中國(guó)企業(yè)家》，在蘑菇街和美麗說(shuō)成立美麗聯(lián)合集團(tuán)不久，公司進(jìn)行了一次裁員，對(duì)象主要為北京的美麗說(shuō)團(tuán)隊(duì)。雖然對(duì)蘑菇街而言，業(yè)務(wù)上的調(diào)整并不少見(jiàn)，但這種涉及兩家公司的調(diào)整，依舊對(duì)其元?dú)庥兴鶕p傷?！皟杉夜竞喜⒑笕肆Τ杀敬蠓黾?，同時(shí)也打亂了業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏，將主要精力被迫放在了整合團(tuán)隊(duì)上?！崩畛蓶|分析。
率隊(duì)整合的是陳琪，在蘑菇街和美麗說(shuō)的合并中直接推行了單CEO制，陳琪是最終留下的人。新經(jīng)濟(jì)100人創(chuàng)始人兼CEO李志剛在《為什么是蘑菇街合并美麗說(shuō)?》一文中提到，在IDG資本期間參與了蘑菇街B輪融資，后為高榕資本創(chuàng)始合伙人的張震，曾評(píng)價(jià)陳琪“有戰(zhàn)略格局，外柔內(nèi)剛，心力極強(qiáng)”。
心力極強(qiáng)，在早期賣房、賣淘寶期權(quán)創(chuàng)業(yè)這些事上，或許都可以看到，但這種特質(zhì)最明顯的體現(xiàn)似乎是在接連不斷的業(yè)務(wù)嘗試與調(diào)整上。與很多公司業(yè)務(wù)模型的小修小補(bǔ)不同，陳琪和蘑菇街經(jīng)歷了數(shù)次戰(zhàn)略方向的轉(zhuǎn)軌。
轉(zhuǎn)換軌道，這在陳琪的創(chuàng)業(yè)歷程中似乎并不少見(jiàn)。前文所述陳琪發(fā)布尋人啟事涉及的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目實(shí)際上是卷豆網(wǎng)。其模式為，社區(qū)產(chǎn)品若使用卷豆網(wǎng)的解決方案，由社區(qū)點(diǎn)進(jìn)淘寶，社區(qū)會(huì)獲得服務(wù)傭金。但幾個(gè)月后，陳琪發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率低，便開(kāi)始著手做蘑菇街;后蘑菇街遭淘寶封殺，一家導(dǎo)購(gòu)網(wǎng)站開(kāi)始成為一家垂直電商平臺(tái);而后的幾年，蘑菇街業(yè)務(wù)線也依舊頻繁變動(dòng)。據(jù)上述蘑菇街前員工介紹，伴隨著業(yè)務(wù)線調(diào)整，其所在的小組也經(jīng)常隨之變動(dòng)，大型的組織架構(gòu)調(diào)整也間或發(fā)生。
這種變動(dòng)特點(diǎn)即便從公司外部也可以感知，它與公司商業(yè)模式的尚未定型相伴相生。從蘑菇街定位于女性消費(fèi)人群起，它便邁進(jìn)了一個(gè)被勁敵封鎖的胡同，無(wú)論選擇哪一個(gè)市場(chǎng)規(guī)模較大的垂直市場(chǎng)，都無(wú)可避免地與阿里以及已有相當(dāng)戰(zhàn)績(jī)的對(duì)手們相遇。
一個(gè)有好勝心的創(chuàng)始人降落在一個(gè)格局趨定的行業(yè)，這樣的組合就可以解釋蘑菇街的頻頻轉(zhuǎn)型。特別是，這已經(jīng)是一家估值幾十億美金卻未曾盈利的獨(dú)角獸。上述蘑菇街前員工透露，2016年之后，公司目標(biāo)就是抓緊盈利，比如提高商家傭金比例，在搜索里增加廣告，大力推自營(yíng)店鋪等。
原有業(yè)務(wù)之外，陳琪還在尋找新的生命線。2016年3月，蘑菇街上線直播業(yè)務(wù)。微信公號(hào)“左鄰右貍”在一篇題為《徐易容向左，陳琪向右》的文章中提到，做直播是陳琪拍了桌子才決定要做的。該文同時(shí)提及的還有上一次陳琪不顧眾人反對(duì)做出的決定：陳琪決定要以人而非物為中心對(duì)蘑菇街APP進(jìn)行改版，有人反對(duì)，陳琪壓下所有反對(duì)意見(jiàn)，讓100多人封閉開(kāi)發(fā)。從這兩個(gè)細(xì)節(jié)，可見(jiàn)陳琪的決斷力。
2017年7月，趁著短視頻風(fēng)口，蘑菇街又推出了“視頻購(gòu)”功能，加入短視頻講解;同年，蘑菇街還在人工智能領(lǐng)域發(fā)力，成立搭配研究所，為用戶提供搭配解決方案。
2018年開(kāi)年，蘑菇街的主題則是微信小程序。由于隸屬騰訊陣營(yíng)，蘑菇街在小程序上擁有不少“特權(quán)”。一些偏電商的玩法功能，微信小程序團(tuán)隊(duì)會(huì)給予蘑菇街優(yōu)先內(nèi)測(cè)的機(jī)會(huì)，比如電商直播、社交立減金等。
在社交電商這條路上，2018年1月，京東和美麗聯(lián)合集團(tuán)成立合資公司，共同運(yùn)營(yíng)基于微信“發(fā)現(xiàn)”頁(yè)“購(gòu)物”入口而建立的電商新平臺(tái)“微選”。
不難發(fā)現(xiàn)，蘑菇街新業(yè)務(wù)多與互聯(lián)網(wǎng)熱點(diǎn)緊密關(guān)聯(lián)。陳琪一直在嘗試將新模式嫁接到蘑菇街的可能。
然而從招股書披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，至少到2018年9月底，盡管看上去蘑菇街不斷引入新模式，但依然未能扭轉(zhuǎn)平臺(tái)流量萎縮、用戶流失的頹勢(shì)。
一位曾短暫為蘑菇街服務(wù)過(guò)的獵頭告訴《中國(guó)企業(yè)家》，2018年很多杭州候選人對(duì)到蘑菇街工作的意愿不強(qiáng)，“他們認(rèn)為蘑菇街已經(jīng)在走下坡路了”。
仍需證明
在電商領(lǐng)域，蘑菇街算是一個(gè)示范，它始終在回答外界的提問(wèn)：在一個(gè)前有阿里、京東，側(cè)有唯品會(huì)等女性垂直電商的市場(chǎng)，你的生存空間何在?
站在2018年年末節(jié)點(diǎn)上看，蘑菇街的處境依然尷尬：它未能成功向前挪動(dòng)名次，反倒跑輸了大盤。
可供佐證的數(shù)據(jù)是，蘑菇街MAU(月活用戶數(shù))、活躍買家數(shù)、總營(yíng)收等幾乎都已面臨停滯。根據(jù)招股書，截至2017年9月30日的一年時(shí)間里，蘑菇街MAU為6200萬(wàn)，活躍買家為3170萬(wàn);但一年后的數(shù)據(jù)是，截至2018年9月30日的一年時(shí)間里，其MAU為6260萬(wàn)，活躍買家為3280萬(wàn)。
營(yíng)收數(shù)據(jù)也走出了相近的曲線。在截至2017年3月31日和截至2018年3月31日的一年時(shí)間里，蘑菇街總營(yíng)收分別為11.099億元、9.732億元，總營(yíng)收出現(xiàn)下滑;在截至2017年9月30日和截至2018年9月30日的6個(gè)月時(shí)間里，蘑菇街總營(yíng)收分別為4.804億元和人民幣4.895億元。
多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)增長(zhǎng)停滯的同時(shí)，蘑菇街仍然未能找到適合自己的盈利模式。蘑菇街上市前最新的數(shù)據(jù)是，截至2018年9月30日的6個(gè)月時(shí)間里，其凈虧損為3.033億元;在現(xiàn)金流方面，蘑菇街現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物8.915億元，同比減少27%。
電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，蘑菇街當(dāng)下現(xiàn)金流情況難以長(zhǎng)期維持平臺(tái)運(yùn)作，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流仍然大幅度流出，加上現(xiàn)如今的一級(jí)市場(chǎng)融資困難，蘑菇街除了上市，或也別無(wú)他路可選。
對(duì)蘑菇街和陳琪而言，成功上市已屬幸運(yùn)。
在上市前的幾個(gè)月，蘑菇街再次調(diào)整戰(zhàn)略。在2018年8月發(fā)布的蘑菇街APP新版本中，商城被放置在了第三屏，內(nèi)容的重要性則被放大。在新版首頁(yè)，除上方的電商類目導(dǎo)航之外，其余為直播入口、時(shí)尚內(nèi)容和紅人社區(qū)三個(gè)內(nèi)容板塊。另外，新版APP設(shè)置了“動(dòng)態(tài)發(fā)表”按鈕，引導(dǎo)用戶發(fā)布內(nèi)容。
這是蘑菇街小紅書式的改造。產(chǎn)品經(jīng)理出身的陳琪是個(gè)密切關(guān)注競(jìng)品的CEO，早前他在手機(jī)上經(jīng)?？疵利愓f(shuō)，后來(lái)則是小紅書。
對(duì)于蘑菇街未來(lái)的可能性，李成東認(rèn)為，重新將自己定位于營(yíng)銷廣告服務(wù)商這條路對(duì)蘑菇街是正確的?！澳⒐浇稚瞄L(zhǎng)的是導(dǎo)流，商城不是重點(diǎn)。至于直播業(yè)務(wù)，淘寶也正在大力做，蘑菇街需要找到自身的優(yōu)勢(shì)在哪里?！?br />
在經(jīng)歷了太多方向的嘗試之后，蘑菇街迫切需要一次成功，以證明即便女性垂直電商的通路都已經(jīng)被對(duì)手們嚴(yán)防死守，這家成立了8年的公司依然有蓬勃發(fā)展的可能。
