5月份制造業(yè)PMI降至收縮區(qū)間 非制造業(yè)總體平穩(wěn)
- 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年5月份，我國(guó)制造業(yè)PMI為49.4%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.3%，與上月持平；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.3%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)。綜合來(lái)看，制造業(yè)景氣情況出現(xiàn)一些波動(dòng)，非制造業(yè)總體延續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展勢(shì)頭。
專家建議，面對(duì)制造業(yè)回落和外部不確定性增加，應(yīng)繼續(xù)做好擴(kuò)大內(nèi)需、降低企業(yè)成本、穩(wěn)就業(yè)等工作，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
制造業(yè)供需雙雙走弱 高技術(shù)制造業(yè)發(fā)展較好
5月份，制造業(yè)PMI時(shí)隔兩個(gè)月再次跌至榮枯線以下，市場(chǎng)預(yù)期階段性減弱。中國(guó)民生銀行研究院宏觀分析師張雨陶告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，49.4%為2016年2月以來(lái)的次低點(diǎn)，并表現(xiàn)為生產(chǎn)擴(kuò)張放緩，需求顯著趨弱。一方面，生產(chǎn)指數(shù)回落0.4個(gè)百分點(diǎn)至51.7%，為有記錄以來(lái)歷年同期最低，但仍處于榮枯線之上。5月份六大集團(tuán)發(fā)電耗煤同比增速降幅顯著擴(kuò)大，高爐開工率仍處2014年以來(lái)同期低位，也顯示出生產(chǎn)疲弱跡象。另一方面，新訂單指數(shù)下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至49.8%，時(shí)隔3個(gè)月再度落入收縮區(qū)間。新出口訂單下降2.7個(gè)百分點(diǎn)至46.5%，達(dá)到2011年11月以來(lái)的次低值。5月份出口或?qū)②吶?。進(jìn)口指數(shù)下降2.6個(gè)百分點(diǎn)至47.1%，為2016年2月以來(lái)的次低點(diǎn)，顯示出內(nèi)需也有回落。
“比供需不振更值得重視的，是制造業(yè)企業(yè)信心邊際走弱。5月份制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為54.5%，盡管仍處于擴(kuò)張區(qū)間，但比上月回落兩個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回落。”民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者說，5月份制造業(yè)兩大價(jià)格指數(shù)均下降，出廠價(jià)格指數(shù)比上月回落3個(gè)百分點(diǎn)，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)比上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。在供需不振、價(jià)格回落、出口承壓、企業(yè)利潤(rùn)前景不明等多重因素影響下，企業(yè)家信心在邊際上已受到一定影響。
同時(shí)，制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為47.0%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)之下，表明制造業(yè)企業(yè)用工量回落。
值得一提的是，高技術(shù)制造業(yè)景氣水平相對(duì)較高。華爾街見聞首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清對(duì)此表示，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能不斷累積。高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.1%，高于制造業(yè)總體2.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月位于52.0%及以上景氣區(qū)間。從產(chǎn)需情況看，高技術(shù)制造業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均繼續(xù)保持在55.0%以上，呈較快發(fā)展態(tài)勢(shì)。
非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)運(yùn)行穩(wěn)定 服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)景氣度一升一降
5月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)基本保持平穩(wěn)，其中服務(wù)業(yè)景氣度上升，建筑業(yè)景氣度下降。
服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.5%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀，從行業(yè)情況看，與居民消費(fèi)相關(guān)的鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、郵政快遞、住宿、電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于60.0%以上的高位景氣區(qū)間，相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較為活躍，業(yè)務(wù)總量快速增長(zhǎng)；但批發(fā)、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低于臨界點(diǎn)，行業(yè)景氣度有所回落。從市場(chǎng)預(yù)期看，調(diào)查的21個(gè)行業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)全部位于擴(kuò)張區(qū)間，其中鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、銀行等13個(gè)行業(yè)高于60.0%，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期持樂觀態(tài)度。
建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.6%，仍保持較高擴(kuò)張水平，但為近15個(gè)月的低點(diǎn)，比上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)月下降。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智向《金融時(shí)報(bào)》記者分析稱，近期房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)加快，1至4月份增速達(dá)到11.9%，帶動(dòng)建筑業(yè)PMI處于較高水平。由于房地產(chǎn)政策不會(huì)全面放松，全國(guó)土地成交面積負(fù)增長(zhǎng)，未來(lái)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速可能放緩，將影響建筑業(yè)景氣度。另外，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加大基建補(bǔ)短板力度，但基建投資回升幅度較小，1至4月份基建投資增速僅有4.4%，基建回升效果不夠理想，通過基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊際效用減弱。
而從市場(chǎng)預(yù)期看，服務(wù)業(yè)21個(gè)行業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)全部位于擴(kuò)張區(qū)間，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)比上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)?！翱梢?，在貿(mào)易部門下行壓力加大的同時(shí)，非貿(mào)易部門保持較高景氣和較強(qiáng)信心，承擔(dān)起了支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要作用?！苯膺\(yùn)亮說。
做好逆周期調(diào)節(jié) 有效擴(kuò)內(nèi)需降成本穩(wěn)就業(yè)
“PMI相關(guān)數(shù)據(jù)表明，隨著政策力度邊際減弱以及國(guó)際不確定性因素增加，5月份經(jīng)濟(jì)下行壓力或?qū)⒗^續(xù)顯現(xiàn)。”張雨陶說。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也表示，當(dāng)前內(nèi)外需求走弱壓力再現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，二季度經(jīng)濟(jì)增速可能放緩。在這種情況下，需要加大力度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)政策，有效擴(kuò)大內(nèi)需，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，重點(diǎn)保持就業(yè)穩(wěn)定。
國(guó)泰君安宏觀花長(zhǎng)春團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，鑒于外部仍存在著較大不確定性，政策對(duì)沖將主要集中于消費(fèi)與財(cái)政，即推動(dòng)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)、基建補(bǔ)短板以及落實(shí)減稅降費(fèi)。鄧海清持類似觀點(diǎn)，即基建投資的溫和回暖、減稅降費(fèi)、降成本政策的落實(shí)都有助于經(jīng)濟(jì)邊際改善。
張雨陶預(yù)計(jì)，今后政策將會(huì)在三個(gè)方面加力。一是穩(wěn)內(nèi)需，通過積極培育壯大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，抵御外部不確定因素沖擊；二是降成本，通過降低企業(yè)稅費(fèi)成本、融資成本、營(yíng)商成本、社保負(fù)擔(dān)等，進(jìn)一步激發(fā)微觀市場(chǎng)主體活力；三是穩(wěn)就業(yè)，制造業(yè)和非制造業(yè)的就業(yè)壓力均有所上升，因此要切實(shí)做好穩(wěn)就業(yè)工作，繼續(xù)為社會(huì)提供安全墊。
