如何把握最佳上市時(shí)機(jī)

       搜狐、網(wǎng)易在美國(guó)上市不久即跌破發(fā)行價(jià)，不僅僅使投資者損失慘重，更為重要的是，對(duì)于上市公司的市場(chǎng)形象和相關(guān)行業(yè)影響較大，不利于上市公司開(kāi)展進(jìn)一步籌資工作。投資者在慎重思考的同時(shí)，擬上市公司的資本運(yùn)營(yíng)管理者們也應(yīng)該重視如何把握最佳上市時(shí)機(jī)，才能更好地充分利用資本市場(chǎng)為企業(yè)進(jìn)一步籌資作準(zhǔn)備。

    一般來(lái)說(shuō)，在證券市場(chǎng)景氣的情況下發(fā)行股票往往較容易。證券市場(chǎng)受到許多復(fù)雜的因素影響，特別是受到宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)影響較資本市大。

    近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體上走出低谷，經(jīng)濟(jì)有所回升。反映在證券市場(chǎng)上，成交量放大，投資者投資熱情較高。根據(jù)歷史的統(tǒng)計(jì)情況看，在證券市場(chǎng)行情向好的情況下，發(fā)行股票數(shù)量較多，募集資金數(shù)額也較多，擬上市公司抓住這一機(jī)會(huì)發(fā)行上市相對(duì)容易；反之，市場(chǎng)行情趨淡的情況下，公司發(fā)行上市難度加大。

    1991年-1992年、1994年-1995年中國(guó)證券市場(chǎng)行情比較低迷，上市公司籌集資金相對(duì)較少，一般每年籌集資金數(shù)量在100億元附近。1993年和1996年以來(lái)中國(guó)證券市場(chǎng)交易活躍，投資需求旺盛，二級(jí)市場(chǎng)行情好的情況下，上市公司通過(guò)證券市場(chǎng)籌資明顯增加。而目前通過(guò)證券市場(chǎng)融資相對(duì)更加容易。

    另外，證券市場(chǎng)近期類(lèi)似行業(yè)上市公司成為市場(chǎng)熱點(diǎn)時(shí)容易發(fā)行上市。在證券市場(chǎng)中，這類(lèi)例子很多，例如鋼鐵冶煉行業(yè)上市公司就是一個(gè)典型的實(shí)例。由于歷史原因鋼鐵冶煉企業(yè)一直被證券市場(chǎng)認(rèn)為是一個(gè)成長(zhǎng)性欠佳的行業(yè)。

    太鋼不銹、首鋼股份等上市公司由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境不太好，鋼鐵類(lèi)上市公司往往由于流通盤(pán)偏大、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性欠佳，股性比較呆滯，上市不久即跌破發(fā)行價(jià)，使得我國(guó)證券市場(chǎng)上鋼鐵類(lèi)上市公司發(fā)行較為困難。雖然太鋼不銹和首鋼股份后來(lái)表現(xiàn)不錯(cuò)，但對(duì)鋼鐵類(lèi)公司股票發(fā)行上市無(wú)疑留下了陰影。

    進(jìn)入2000年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)探底回升，宏觀調(diào)控初見(jiàn)成效，包括鋼材在內(nèi)的許多原材料基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，鋼材需求量加大，鋼鐵類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有一定預(yù)期。與此同時(shí)，證券市場(chǎng)資金開(kāi)始流向該類(lèi)個(gè)股，尤其以寶鋼股份為首的個(gè)股漲勢(shì)驚人，對(duì)整個(gè)鋼鐵類(lèi)股票起到了較好的示范效應(yīng)，這時(shí)鋼鐵類(lèi)上市公司發(fā)行股票相對(duì)就容易。

    基于以上其他行業(yè)的上市經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)正想在證券市場(chǎng)有所作為的縫制機(jī)械企業(yè)應(yīng)該有所借鑒。尤其是今年以來(lái)，證券市場(chǎng)比較景氣，牛市效應(yīng)應(yīng)該可以給企業(yè)上市獲得通行證帶來(lái)利好，縫制機(jī)械企業(yè)必須把握住這次機(jī)會(huì)。

    當(dāng)然，每個(gè)證券市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律都是不同的，投資者的素質(zhì)和偏好電不盡相同。只有當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)同，發(fā)行上市才能順利進(jìn)行。