央行宣布自9月15日起再次加息
央行宣布自9月15日起再次加息
2007年9月15日起，金融機構(gòu)一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的3.60%提高到3.87%；一年期貸款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的7.02%提高到7.29%。
安信證券：
在CPI連續(xù)創(chuàng)出新高背景下中央銀行加息政策舉措是可以理解的，也在市場預期范圍之內(nèi)，但對于其抑制CPI和資產(chǎn)價格泡沫的作用深表懷疑。中國本輪物價上漲的推動因素非常清楚，即由于需求特別是國外需求的持續(xù)旺盛導致了國內(nèi)巨額貿(mào)易順差，并引起人民幣升值預期和資本流入，中央銀行在對沖國外資本流入時發(fā)行了大量本國貨幣，從而使得國內(nèi)貨幣供應量居高不下。要治理CPI連續(xù)上漲，首先要控制貨幣供應量，然后才談得上改變公眾的通脹預期。相反，連續(xù)加息將使成本已經(jīng)在不斷上升的國內(nèi)生產(chǎn)部門，特別是中小企業(yè)雪上加霜，投資意愿下降。一方面外部需求持續(xù)旺盛，不受任何抑制；另一方面國內(nèi)產(chǎn)能擴張意愿較低，因此，治理通脹的結(jié)果是CPI和PPI越治越高。
齊魯證券：
央行此次加息市場已有所預期，但不可避免將對市場造成一定影響，投資者應該注意其它相關政策相繼出臺所形成的短期風險。另一方面，市場對高密度的緊縮政策已較適應，因此，雖然近期利空因素較多，但市場仍存在一定的投資機會。
中信證券：
央行將繼續(xù)適度從緊的政策，年內(nèi)進一步加息，市場要有再加息的心理準備。貸款利率上升至10%可能出現(xiàn)臨界狀態(tài)，現(xiàn)在一年期貸款利率為7.29%，因此大體上還有2.71個百分點的加息空間。當然，利率極限遠不可能是現(xiàn)實，當最初的多次加息最終影響到企業(yè)的ROE水平，企業(yè)就會減少貸款，進而使經(jīng)濟減速，央行加息行動就會中止，所以實際中利率可能的水平會低于極限水平。
國泰君安：
之前市場預期的加息54BP并沒有出現(xiàn)，本次27BP的加息減輕了市場恐懼。下一步加息需要觀察三季度的CPI、M2、投資和貸款的數(shù)據(jù)，因此短期內(nèi)央行不大可能再有新的貨幣政策出臺，從而減輕了市場心理壓力。本次加息對A股流動性和總體盈利影響不大，對銀行盈利甚至有所利好，而且在加息已被提前預期背景下，本次加息對股市基本沒有負面影響。
海通證券：
央行此次加息政策屬于意料之中，在8月份CPI創(chuàng)出11年新高之后，央行加息只是早晚的事情。央行再次加息主要是針對通貨膨脹，還有想抑制流動性。受食品價格推動，通脹壓力近期內(nèi)仍將持續(xù)，下半年央行至少還會再加息一次，另外，提高存款準備金率和定向票據(jù)等緊縮工具也會頻繁使用。
國信證券：
加息矛盾之處就在于其對物價壓制力量有限，卻增強市場對人民幣加速升值的預期，熱錢流入削弱流動性控制效果。由于利率變動的“小步慢跑”已成為全球性“習慣”，加上美國降息預期極強，此次小幅加息表明央行貨幣政策力度仍是有序漸進。此次市場反彈至5300點以上后加息利空也已塵埃落定，大有利空出盡之意，但籌碼供求關系預示著市場上漲節(jié)律可能放緩。
中金公司：
此次加息無論是對實體經(jīng)濟還是資產(chǎn)價格影響均非常有限，前期宏觀調(diào)控已初顯成效，年內(nèi)為應對通脹加息還有一次。連續(xù)加息將加大企業(yè)的財務負擔，同時也將開始抑制消費。目前經(jīng)濟已有放緩跡象，而低基數(shù)效應的喪失使得下半年企業(yè)盈利增速放緩已成定局。美國消費可能會因次級按揭貸款問題以及進一步房市調(diào)整而出現(xiàn)放緩，從而使得中國出口面臨一定的下行風險。在流動性充裕情況下，泡沫在未來繼續(xù)膨脹的可能性仍然很大。
聯(lián)合證券：
歷次加息收效甚微，其本質(zhì)原因是升值期間貨幣政策不具有獨立性，利率不可能針對國內(nèi)目標自主地大幅提升到可以發(fā)揮應有效果的“臨界點”之上。而美聯(lián)儲預計在本周即將啟動2003年6月以來的首次降息，目前的市場預期是年內(nèi)可能累計有三次降息。在美聯(lián)儲改弦更張的背景下，中國加息進程也就快到盡頭了。值得強調(diào)的是，各國理論和實踐都確鑿無疑地表明，以國內(nèi)通脹水平上升來實現(xiàn)間接升值的嘗試，其經(jīng)濟代價是極其高昂的。
長江證券：
本次加息方式在意料之外，本次加息棄用了不對稱加息方式，即存貸款利率一律上調(diào)27個基點，其影響有二：首先貸款利率上調(diào)幅度加大可能會進一步提高貨幣市場利率，使人民幣升值壓力進一步加大；其次，本次加息的貸款利率提高幅度較大而活期存款利率不變，銀行存貸款利差進一步擴大，在存款持續(xù)增長背景下無疑會增加商業(yè)銀行放貸沖動。
光大證券：
央行采用這種小幅而頻繁加息，并不想加息對經(jīng)濟產(chǎn)生大的影響，而只是想影響人民通脹預期，加息主要目的是為了消除負利率。隨著肉禽類商品供應的提高，CPI指標在年底將出現(xiàn)回落，后期央行加息概率下降，此次可能是央行下半年最后一次加息，加息消息的出臺可能在一定程度上將是利好。
申銀萬國：
由于物價上漲還將維持，信貸增長依然較快，預計年內(nèi)央行將再提高存貸款基準利率0.27-0.54個百分點，到明年6月份左右銀行一年期存款利率可能提高至4.95％。盡管股票供給壓力以及業(yè)績增速回落等可能影響市場整體預期，但是此次加息在一定程度也已為市場有所預期，且對銀行信貸影響有限，總體認為此次加息短期內(nèi)對股票市場影響中性偏好。
