美聯(lián)儲(chǔ)減息了會(huì)怎樣 全球股市會(huì)大漲嗎？

    美聯(lián)儲(chǔ)定期的議息會(huì)議已經(jīng)很久沒有得到如此多的關(guān)注，全球金融市場(chǎng)都在會(huì)議宣布利率決定前翹首以待。問題是，他們等的到底是什么？

    經(jīng)濟(jì)學(xué)家不斷警告，投資人不應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)減息行動(dòng)效用過度期待，事實(shí)上就算美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)減息，樓市低迷與油價(jià)居高不下等基本面問題及其所帶來的沖擊，也可能一直纏著美國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市到明年。

    全球股市會(huì)大漲嗎？

    美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日(北京時(shí)間9月19日凌晨)，美聯(lián)儲(chǔ)將在次貸危機(jī)疑云未散之時(shí)公布利率決定，市場(chǎng)對(duì)減息的預(yù)測(cè)已經(jīng)毫無爭(zhēng)議。華爾街要求美聯(lián)儲(chǔ)降息的胃口也越來越大，從之前的降25個(gè)基點(diǎn)到后來的降50個(gè)基點(diǎn)，最后更有甚者認(rèn)為應(yīng)該降一個(gè)百分點(diǎn)。

    上個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)貼現(xiàn)率后，全球股市普遍大幅上漲。這樣的情形還會(huì)重演嗎？很多專業(yè)人士已經(jīng)開始懷疑，美聯(lián)儲(chǔ)的降息是否真的如華爾街鼓風(fēng)者所言有藥到病除之神奇功效，就像美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘日前表示的：“降息很難有效遏制市場(chǎng)的恐慌心理”。

    理論上講，降息能夠提振市場(chǎng)信心，但前提是在利空消息出盡和危機(jī)已經(jīng)過去的基礎(chǔ)上。在危機(jī)正在蓄勢(shì)待發(fā)，利空仍未出盡的情況下，降息不僅難以有效提振市場(chǎng)信心，相反還將壓縮投資者的避險(xiǎn)空間和渠道，可能會(huì)進(jìn)而不利于市場(chǎng)信心的重塑和恢復(fù)。比如說，目前在危機(jī)當(dāng)口和風(fēng)險(xiǎn)不確定下，投資者正在通過提高信用價(jià)差向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)索取高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而降息卻在引導(dǎo)市場(chǎng)縮小信用價(jià)差。這本身就是一對(duì)冤家對(duì)頭，卻硬要把它們拉在一起，其降息的效果顯然并不令人樂觀。

    歐元會(huì)替代美元嗎？

    在美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)息謎底揭曉的前一天，壓倒性的降息預(yù)期使美元兌歐元徘徊在歷史低點(diǎn)附近，英鎊也由于英國(guó)銀行陷入流動(dòng)性危機(jī)的影響而跌破2美元大關(guān)。在此關(guān)鍵時(shí)刻，格林斯潘表示看好未來歐元需求，稱：“歐元可能替代美元成為主要的儲(chǔ)備貨幣，或者在儲(chǔ)備貨幣的地位上與美元平起平坐。”

    危機(jī)會(huì)徹底平息嗎？

    自2001年“9·11”恐怖襲擊后，美聯(lián)儲(chǔ)在同年11月開始先后十多次減息，令經(jīng)濟(jì)安然度過恐怖襲擊和互聯(lián)網(wǎng)泡沫爆破的危機(jī)，亦催生了由房地產(chǎn)業(yè)蓬勃引來的繁榮局面。后來美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心消費(fèi)過熱，以及要積谷防饑儲(chǔ)備彈藥供他日減息之需，在2004年6月開始加息，到去年8月才停止，當(dāng)時(shí)大家對(duì)利率走到“高原”還是“頂峰”，眾說紛紜。

    如今的事態(tài)發(fā)展，使利率極可能見頂回落。雖然美聯(lián)儲(chǔ)沒有義務(wù)挽救次貸危機(jī)中損失的投資者，不過，整體經(jīng)濟(jì)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)卻不可以袖手旁觀。利率高企加上樓價(jià)下跌，對(duì)消費(fèi)信心打擊甚大，也間接打擊了就業(yè)市場(chǎng)，而這些不利因素又都會(huì)造成股市的動(dòng)蕩。不管怎樣，華爾街已經(jīng)咬定美聯(lián)儲(chǔ)這根救命稻草死死不愿松手。

    不過，美聯(lián)儲(chǔ)通過降息來克制和緩解由次貸危機(jī)引發(fā)出的全球信用、信心風(fēng)險(xiǎn)，猶如抱薪救火，其所催生出的逆向風(fēng)險(xiǎn)可能更具不確定性且破壞性更大。