市場應(yīng)做好進(jìn)一步加息準(zhǔn)備

　　摩根士丹利（亞洲）近日發(fā)表的一份報(bào)告稱，鑒于中國目前的經(jīng)濟(jì)形勢，中央銀行在貨幣政策上將采取更為積極有效的措施控制信貸增長。

　　報(bào)告認(rèn)為，今年全年中國的M2和貨幣增速有望控制在17%和16%以內(nèi)。

　　報(bào)告指出，近日中國央行舉行了三季度貨幣政策執(zhí)行會(huì)議，其中暗示了監(jiān)管部門將采取更為積極有效的措施。目前市場應(yīng)做好進(jìn)一步加息和人民幣升值步伐加快的準(zhǔn)備。

　　摩根士丹利認(rèn)為，中國央行接下來將有至少一次加息，并且人民幣兌美元的匯率在年底會(huì)達(dá)到7.30。

　　在控制貨幣信貸增速上，摩根士丹利認(rèn)為，監(jiān)管部門仍將采用窗口指導(dǎo)、提高準(zhǔn)備金率、公開市場操作等方式來控制流動(dòng)性過剩的局面，預(yù)計(jì)全年貨幣供給M2的增速和信貸增速會(huì)分別保持在17%和16%以內(nèi)。

　　摩根士丹利認(rèn)為，目前對于資產(chǎn)價(jià)格，監(jiān)管部門還不會(huì)采取直接的手段進(jìn)行調(diào)控。報(bào)告認(rèn)為，綜合市場各方的觀點(diǎn)，在股市泡沫方面還沒達(dá)成一致的觀點(diǎn)，因此目前采取的措施對股市的影響僅是漸進(jìn)的。此外，雖然中國央行三季度貨幣政策會(huì)議傳遞出強(qiáng)硬的執(zhí)行作風(fēng)，但這并不意味著下一輪緊縮調(diào)控的開始。（張?zhí)┬溃?/p>

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)里有一句很經(jīng)典的話，“通貨膨脹時(shí)期除了債券和狗屎什么都可以買”，這是股市上漲大的環(huán)境下的現(xiàn)實(shí)寫照。在通貨膨脹的環(huán)境下，只要負(fù)利率的貨幣環(huán)境沒有改變，只要貸款利率上調(diào)速度趕不上公司杠桿經(jīng)營導(dǎo)致的業(yè)績增長速度，整個(gè)資本市場的熱度就不會(huì)很快被冷卻。

　　本周起，9月份一系列敏感經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)發(fā)布。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，繼后，9月份CPI仍維持在較高水平。而為了盡快糾正負(fù)利率的局面，央行年內(nèi)可能繼續(xù)加息。

　　目前進(jìn)入中國的外資投機(jī)性極強(qiáng)，3%的利差根本滿足不了它的胃口。更何況，哪怕在本國市場，3%的獲利機(jī)會(huì)還是有的，大可不必遠(yuǎn)道而來賺一點(diǎn)“蠅頭小利”。進(jìn)入中國的海外投機(jī)資金，大多循暴利而來，借著人民幣升值這只“航空母艦”的掩護(hù)，大量地進(jìn)入了房地產(chǎn)市場、股票市場。