紡織服裝：2007年行業(yè)第四季度投資策略

    我們創(chuàng)新提出紡織與服飾行業(yè)的“V式估值法”。結(jié)合我們國家的紡織與服飾行業(yè)的現(xiàn)狀與特點，我們提出相應(yīng)的“微笑曲線”理論：左側(cè)主要包括研發(fā)、設(shè)計、領(lǐng)先工藝、資源或者擁有先進(jìn)盈利模式，右側(cè)包括品牌、行銷渠道、供應(yīng)鏈管理等提升工藝、制造、規(guī)模的附加價值。以我們行業(yè)分析的邏輯框架圖為基礎(chǔ)，根據(jù)微笑曲線與國際同類公司可比估值，結(jié)合國內(nèi)公司業(yè)績增長速度，我們提出了“V式估值法”。

　　服裝行業(yè)—隆重推薦我國服裝品牌建設(shè)的兩大模式。我們創(chuàng)新提出我國服裝品牌建設(shè)的“先做品牌再修內(nèi)功”與“先修內(nèi)功再做品牌”兩大模式，分別以七匹狼和 大楊創(chuàng)世(行情 股吧)為代表。在中國未來的品牌服裝發(fā)展中，這兩種模式將分別在中低檔領(lǐng)域和高檔領(lǐng)域有所建樹，短期來看，“先做品牌再修內(nèi)功”的模式將快速得以擴(kuò)大規(guī)模，長遠(yuǎn)來看，后一種模式的后勁更足，品牌延續(xù)性和品牌生命力將更為旺盛。

　　配飾行業(yè)—選擇成長快的行業(yè)龍頭。在目前這個發(fā)展階段，配飾行業(yè)的品牌競爭不如服裝行業(yè)那么激烈，把握這個行業(yè)的發(fā)展趨勢就是在良好的消費升級，尤其是“她時代”的背景下，緊抓已經(jīng)具有一定品牌效應(yīng)的行業(yè)龍頭，這類公司將在未來幾年的發(fā)展中日益強大。我們繼續(xù)重點推薦國內(nèi)首飾行業(yè)的龍頭企業(yè)老鳳祥以及發(fā)制品行業(yè)的瑞貝卡，瑞貝卡作為吃螃蟹的第一個人，預(yù)計其國內(nèi)市場開辟將有所表現(xiàn)。

　 輔料行業(yè)—推薦一站式品牌企業(yè)以及細(xì)分小行業(yè)中成長快的龍頭企業(yè)。服裝輔料行業(yè)細(xì)分子行業(yè)很多，我們強烈看好采取一站式經(jīng)營模式的企業(yè)，強烈推薦偉星股份，作為我國唯一一家真正的一站式服裝輔料品牌供應(yīng)商，占據(jù)了有利的領(lǐng)先地位，未來發(fā)展空間巨大。