匯率新高能否帶來股指新高

    由于受到港股在本周二的報復(fù)性反彈的推動，上證綜指在昨日高開高走，一度向上擊穿5900點的整數(shù)關(guān)口。但奈何銀行股、地產(chǎn)股的沖高回落以及港股在昨日的不佳走勢因素影響，上證綜指有所回落，收于5843.11點，上漲69.72點，在日K線圖上留下一根上影線較長的陽K線。

    機構(gòu)資金吃緊

    對于昨日的走勢，表面看來，上證綜指沖高回落的確是受到銀行股、地產(chǎn)股的回落所致，但實質(zhì)上卻反映出當(dāng)前A股市場主流資金捉襟見肘的頭寸，這主要體現(xiàn)在兩點：

    一是在大幅反彈過程中成交量一直未明顯放大。以滬市為例，周二的成交量為1026.1億元，昨日的成交量為1106.4億元。而且上證綜指的日K線圖也顯示出在近期的滬市日均成交量迅速從前期的1500億元左右下降至目前的1000億元左右，如此數(shù)據(jù)確說明資金面的緊張格局。

    二是盤中個股屢屢出現(xiàn)異動特征。一方面是前期二線藍(lán)籌股在基本面并沒有明顯惡化的前提下，突然大幅下跌，前期的煤炭股，近期鋼鐵股就是如此。而且昨日盤中銀行股、地產(chǎn)股雖然在午市后一度神勇，但在午市后依然難敵拋盤而有所走低，直接拖累了大盤的下跌。這本身就折射出機構(gòu)資金拆東墻補西墻的忙碌身影。

    另外，二線藍(lán)籌股開始出現(xiàn)典型的異動特征。比如說昨日的貴州茅臺在盤中突破1997手的賣單將該股股價從192元一單就砸到169.20元的跌停板的價位。有分析人士認(rèn)為，如此異動的背后其實就說明有機構(gòu)資金開始模仿巴菲特減持中國石油的操作思路，減持目前估值已高且透支未來一兩年業(yè)績增長的優(yōu)質(zhì)股。這無疑會加大機構(gòu)資金較為緊張的頭寸格局。

    匯率再創(chuàng)新高

    對此，筆者認(rèn)為，機構(gòu)資金緊張的格局，一方面是宏觀調(diào)控政策的銀根緊縮政策，尤其是加息與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的累加效應(yīng)有所顯現(xiàn)；另一方面則是因為分流的政策效應(yīng)也有所顯現(xiàn)，比如說目前就基金系QDII規(guī)模來說就達(dá)到200億元美元，是目前QFII額度的1倍。另外，中投公司的成立等因素，也化解了外匯占款所帶來的資金流動性過剩的格局。如果再考慮到中國石油即將發(fā)行等因素，資金面的緊張也在情理之中。

    不過，有分析人士指出，目前人民幣升值的“K線圖”顯示出人民幣匯率似乎已擺脫在7.51元中樞區(qū)間震蕩格局的束縛，在昨日已經(jīng)突破7.50元整數(shù)關(guān)口，再創(chuàng)匯改以來的新高。而人民幣升值對A股市場不僅僅帶來豐富的資金面預(yù)期，而且還可以進一步刺激銀行股、地產(chǎn)股、航空運輸股等人民幣資產(chǎn)股的股價走勢，所以，隨著人民幣匯率再度形成新的上升通道，將推動A股市場也同步進入上升通道。

    新高點可期

    隨著人民幣匯率再創(chuàng)匯改以來新高，意味著A股市場的牛市基礎(chǔ)依然扎實有力，從而會推動著大盤進一步走強。而上證綜指目前離最高點也不過只有不足300點的距離，這對于目前上證綜指已嚴(yán)重依賴工商銀行、中國石化等大市值股的背景下，只需要大市值股輕輕一躍，上證綜指就可以改寫新的記錄，所以，新高點的確可期，匯率新高有望帶來上證指數(shù)的新高。

    但是，由于目前實體經(jīng)濟的緊縮政策會影響到資本市場參與者的投資心理，因此，不少資金采取了積極減持的操作思路，這其實也是目前的“二八格局”或“一九現(xiàn)象”愈演愈烈的原因之一。也就是說，在近期，雖然大盤在匯率新高不斷的預(yù)期下有望勇創(chuàng)指數(shù)新高，但是越來越多的個股可能并不會隨大盤同步走強，結(jié)構(gòu)分化也將帶來投資風(fēng)險，尤其是一些已形成下降通道的個股可能還會有新的低點，故建議投資者在操作中要注意這些個股的投資風(fēng)險。

    同時可以適當(dāng)關(guān)注兩類個股，一是人民幣升值主線的主流品種；二是一些主導(dǎo)產(chǎn)品價格上漲或未來凈利潤增長預(yù)期相對強烈的個股，包括*ST東方、浙江醫(yī)藥、新和成、太極集團、耀皮玻璃等品種。