上投摩根:本幣升值帶來動力 牛市遠(yuǎn)未停止有四因

         人民幣升值步伐成為市場近日焦點(diǎn)，人民幣升值概念已然成為行情熱點(diǎn)之一，而在市場輿論中，關(guān)于人民幣升值加速、甚至升值“一步到位”的傳言甚囂塵上。

　　“從中長期來看，本輪牛市的步伐遠(yuǎn)未停止。”上投摩根基金管理公司的投研團(tuán)隊(duì)表示，上述論斷的支撐理由首先是人民幣升值趨勢依舊，且有可能進(jìn)入一個加速上揚(yáng)的階段。

　　該機(jī)構(gòu)分析稱，在前一周的G7會議期間以及隨后發(fā)表的會議公報都對中國匯率政策施加壓力：即人民幣不能只對美元升值，還應(yīng)該對包括歐元在內(nèi)的所有貨幣升值。人民幣對其他主要貨幣加速升值的步伐也許將展開，因貿(mào)易順差和資本凈流入所引發(fā)的國內(nèi)流動性過剩仍在延續(xù)。充裕的資金供給為股市的上漲提供了充足的動力。

　　另一家合資基金公司的投研人士對記者表示，“人民幣是否會受政策層面的驅(qū)動開始加速升值，有待權(quán)威信息的發(fā)布，從理論上說，本幣升值能夠成為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的手段之一，為當(dāng)前的通脹局面降溫。”(編者注：人民幣升值趨勢為原因一)

　　震蕩行情在一定程度上引發(fā)了大眾投資者的憂慮情緒，而基金繼續(xù)持謹(jǐn)慎樂觀。

　　“A股的短期調(diào)整是對市場最近一段時間普遍存在的謹(jǐn)慎心態(tài)的一次有效宣泄，這樣的階段性修正為行情的下一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。”上投摩根這樣解釋當(dāng)前的市場調(diào)整。(編者注：向下修正、釋放壓力、奠定基礎(chǔ)為原因二)

　　該機(jī)構(gòu)分析，“從基本面因素來看，三季報主要上市公司的盈利維持健康的增長態(tài)勢。我們并未發(fā)現(xiàn)來自基本面的利空因素(編者注：季報情況為原因三)。此外從貨幣供應(yīng)量的最新變化看出，M0、M1的增速加快,而M2增速則放慢，這種變化暗示了居民資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，銀行儲蓄向直接投資的轉(zhuǎn)移過程沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn)的信號(編者注：貨幣供應(yīng)量情況為原因四)。在這樣的大背景下，健康的調(diào)整有利于估值水平的向下修正,同時釋放大盤在連續(xù)上揚(yáng)后所積蓄的獲利回吐壓力。”

　　隨著三季報披露截止日的臨近，本周將是上市公司第三季度業(yè)績集中出爐的時期。上投摩根稱，投資者可以在超預(yù)期增長的公司中挖掘投資機(jī)會，同時還應(yīng)該密切留意政策面的調(diào)控信號以把握好短期策略。上投摩根表示，“在大牛市背景的調(diào)整市道中，我們對市場總體仍然保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。”

　　匯豐晉信基金公司的投研團(tuán)隊(duì)則表示，“應(yīng)該說，近期市場的調(diào)整基本符合我們前期的判斷，我們認(rèn)為短期謹(jǐn)慎的理由仍然沒有改變：宏觀調(diào)控方面加息的風(fēng)險、資金和籌碼的短期平衡、股指期貨推出的強(qiáng)烈預(yù)期、后半年企業(yè)盈利增幅的放緩、QDII的加速發(fā)行等都值得短期關(guān)注。”（編者注：此為匯豐“短期謹(jǐn)慎”理由）

　　“但是調(diào)整只是為我們提供了一個很好的逢低吸納的機(jī)會，我們對于中國宏觀經(jīng)濟(jì)的快速增長、人民幣的加速升值、兩稅合并帶來的企業(yè)盈利提升和奧運(yùn)會召開提供的投資機(jī)會仍然抱有強(qiáng)烈的信心，股市的中長期趨勢依然看好。”匯豐晉信這樣認(rèn)為。