人民幣低估不是中美順差主因

　　最近的一份報(bào)告顯示，中國(guó)日益飆升的對(duì)美貿(mào)易順差與人民幣低估“基本無關(guān)”，而人民幣加速升值雖然很受歡迎，但卻不是什么“靈丹妙藥”。

　　總部位于美國(guó)的國(guó)際商業(yè)組織“世界大企業(yè)聯(lián)合會(huì)”(Conference Board)表示，雖然中國(guó)當(dāng)前依靠投資及出口推動(dòng)的快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在長(zhǎng)期內(nèi)不具可持續(xù)性，但“在可預(yù)見的未來”，這種增速將會(huì)持續(xù)下去。

　　世界大企業(yè)聯(lián)合會(huì)的這份報(bào)告稱：“貨幣加速升值，尤其是伴之以更大的匯率靈活性，將會(huì)使得政府可以更容易矯正內(nèi)部與外部的經(jīng)濟(jì)失衡，但它并非靈丹妙藥，而且很難做到校準(zhǔn)適當(dāng)。”

　　報(bào)告補(bǔ)充稱：“雖然人民幣低估對(duì)于中國(guó)的貿(mào)易順差起到了一定的作用，卻并非主要原因，而且，和美中貿(mào)易逆差基本無關(guān)。”

　　這份報(bào)告表示，非同尋常的生產(chǎn)率增長(zhǎng)是中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的主要推動(dòng)因素，這為企業(yè)帶來了利潤(rùn)，而這些利潤(rùn)又被進(jìn)行再投資，進(jìn)而帶來更大的利潤(rùn)。

　　它表示：“很明顯，這個(gè)循環(huán)不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去，但它似乎還沒有接近尾聲。”

　　在另一份報(bào)告中，世界大企業(yè)聯(lián)合會(huì)的研究人員發(fā)現(xiàn)，在1995年到2003年期間，中國(guó)大中型工業(yè)企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的年均增幅達(dá)到了“驚人的”20.4%。

　　這份競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告稱，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與工作崗位再分配，推動(dòng)了生產(chǎn)率的增長(zhǎng)，而中國(guó)制造業(yè)工作崗位的消失與創(chuàng)造速度都明顯高于美國(guó)。

　　報(bào)告稱：“對(duì)截至2005年的企業(yè)層面的數(shù)據(jù)進(jìn)行初步分析，結(jié)果顯示，中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性重組仍在快速進(jìn)行之中。”

　　長(zhǎng)期以來，中國(guó)一直希望刺激消費(fèi)，減少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資的依賴。當(dāng)前，由于擔(dān)心行業(yè)過熱和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，中國(guó)已更為強(qiáng)調(diào)這一目標(biāo)。

　　政策制定者已經(jīng)調(diào)高了法定準(zhǔn)備金率，并對(duì)信貸審批實(shí)施行政性限制，試圖以此削減銀行貸款，為投資熱潮降溫。

　　但是企業(yè)動(dòng)用自身利潤(rùn)進(jìn)行資本投資的能力，限制了這類政策舉措的效果。

　　世界大企業(yè)聯(lián)合會(huì)總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蓋爾•弗斯勒(Gail Fosler)是這份中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)報(bào)告的作者之一。她表示，中國(guó)政府應(yīng)該采取更徹底的行動(dòng)。

　　弗斯勒表示，與其將龐大的外匯儲(chǔ)備投資于估值過高的海外市場(chǎng)，中國(guó)可以用這些資金建立一個(gè)國(guó)家養(yǎng)老金計(jì)劃，降低老百姓面臨的個(gè)人金融風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)消費(fèi)。

　　她表示：“我認(rèn)為，當(dāng)前正是進(jìn)行非常大膽的制度性決策的時(shí)候，以使中國(guó)老百姓可以放心地降低自己的儲(chǔ)蓄水平。”