人民幣是否將加速升值

　　金融界網(wǎng)站1月7日訊 據(jù)香港明報(bào)報(bào)道，2008年頭兩個(gè)交易日，人民幣匯率承接上年末迅猛漲勢(shì)，接連擊破7.30、7.29、7.28三大心理關(guān)口，高調(diào)開(kāi)局。分析人士認(rèn)為，在通脹壓力倍增，現(xiàn)有宏調(diào)收效不彰面前，政府已將目光更多投向匯率政策，加之美元頹勢(shì)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，人民幣加速升值已毫無(wú)懸念。值得關(guān)注的是，加速升值會(huì)選擇何種步調(diào)？

　　通脹壓力催化升幅

　　2007年，人民幣兌美元匯率駛?cè)肷悼燔?chē)道，漲幅達(dá)6.9%。觀(guān)察家普遍認(rèn)為，2008年升幅應(yīng)不低于上年，甚至有人斷言，升幅將達(dá)一成。

　　與以往主要指向激增的經(jīng)常專(zhuān)案盈余不同的是，此輪人民幣加速升值有其特殊背景。去年以來(lái)，CPI 迭創(chuàng)新高，11月份同比漲幅達(dá)6.9%，為11年來(lái)最高，防止全面通脹已成內(nèi)地宏觀(guān)調(diào)控首務(wù)。

　　加速升值利弊參半

　　但面對(duì)通脹壓力，當(dāng)局舉步維艱。1年內(nèi)10次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，6次上調(diào)存貸款利率，大量發(fā)行定向票據(jù)和特別國(guó)債，全額對(duì)沖外匯流入等一攬子從緊貨幣政策收效甚微，令當(dāng)局既頭痛又無(wú)奈，轉(zhuǎn)而冀望借助匯率工具破解宏調(diào)困境，為人民幣加速升值定下基調(diào)。

　　人民幣加速升值可降低進(jìn)口成本，減輕因國(guó)際糧食、石油、原材料等價(jià)格上漲傳導(dǎo)給國(guó)內(nèi)的輸入型通貨膨脹壓力。同時(shí)，匯率作為價(jià)格杠桿有助資源的重新配置及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從長(zhǎng)期看，對(duì)解決經(jīng)濟(jì)失衡難題不無(wú)裨益。

　　升值步調(diào)考驗(yàn)智慧

　　但與此同時(shí)，加速升值也將固化市場(chǎng)對(duì)升值的預(yù)期，進(jìn)一步激發(fā)熱錢(qián)涌入。據(jù)央行反洗錢(qián)監(jiān)測(cè)分析中心透露，僅2007年上半年，流入中國(guó)的游資就達(dá)1219億美元之巨。一旦熱錢(qián)認(rèn)準(zhǔn)了人民幣單邊上揚(yáng)趨勢(shì)，將更加來(lái)勢(shì)洶洶，通脹和資產(chǎn)泡沫失控風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大增。

　　權(quán)衡利弊，北京選擇了人民幣加大升值步伐，畢竟目下消除普羅大眾對(duì)物價(jià)高漲的不滿(mǎn)，維持社會(huì)穩(wěn)定，于執(zhí)政者而言，更具現(xiàn)實(shí)意義。眼下考驗(yàn)決策層智慧的是，升值節(jié)奏和幅度如何把握？是跟隨美元等籃子貨幣的漲跌，略顯“被動(dòng)”地漸進(jìn)升值，還是主動(dòng)出擊，再來(lái)一次“出其不意”？

　　有學(xué)者以為，對(duì)人民幣匯率的調(diào)控應(yīng)立足現(xiàn)實(shí)，堅(jiān)守“中國(guó)步調(diào)”。與其被動(dòng)升值，并為熱錢(qián)所挾，不如在擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間，堅(jiān)持漸進(jìn)性升值的同時(shí)，選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)再次對(duì)幣值予以重估，一次過(guò)主動(dòng)升值一定幅度，以增加市場(chǎng)的不確定性，打亂熱錢(qián)預(yù)期，抑制其流入的沖動(dòng)，真正實(shí)現(xiàn)宏觀(guān)調(diào)控的可控性和有效性。