美國(guó)：滯脹擔(dān)憂卷土重來(lái)

 　對(duì)于在減息問(wèn)題上“大刀闊斧”的美聯(lián)儲(chǔ)而言，最新的數(shù)據(jù)多少讓其有些處境尷尬。美國(guó)商務(wù)部２月２０日公布的數(shù)據(jù)顯示，除了１月房屋開(kāi)工率仍然徘徊在１９９１年以來(lái)的最低水平，１月?tīng)I(yíng)建許可也下降到１６年來(lái)的最低點(diǎn)。自從次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的壞消息不絕于耳。分析師根據(jù)２月２０日的數(shù)據(jù)認(rèn)為，美國(guó)房市將持續(xù)第三年呈現(xiàn)疲弱之態(tài)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景依舊堪憂。 

　　然而，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未對(duì)抑制通脹帶來(lái)多大幫助，２月２０日公布的通脹數(shù)據(jù)同樣令人沮喪。美國(guó)勞工部２月２０日表示，１月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)年比上揚(yáng)４．３％，而去年１２月該數(shù)據(jù)為４．１％，１月剔除食品和能源的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)年比上揚(yáng)２．５％，為去年３月以來(lái)的最高。 

　　通脹走高和經(jīng)濟(jì)疲弱加劇了市場(chǎng)分析人士對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀看法，一些專家甚至認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)陷入滯脹泥潭而難以自拔。滯脹是指經(jīng)濟(jì)不景氣狀況和物價(jià)上漲現(xiàn)象同時(shí)存在。除了市場(chǎng)的擔(dān)憂之外，最新公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在此問(wèn)題上同樣心存憂慮。 

　?。苍拢玻叭展嫉拿缆?lián)儲(chǔ)１月２９日至３０日的議息會(huì)議紀(jì)要中，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期５０個(gè)基點(diǎn)至１．３％－２％，其中的主要原因就在于美國(guó)樓市萎縮加劇及信貸緊縮。這是美聯(lián)儲(chǔ)第三次降低美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。 

　　美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，美國(guó)樓價(jià)可能較預(yù)期下滑得更為嚴(yán)重，家庭財(cái)富和信貸進(jìn)一步減少，這將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)前景造成較高風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)議紀(jì)要還顯示，多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下降風(fēng)險(xiǎn)，失業(yè)率風(fēng)險(xiǎn)偏向于上升，失業(yè)率或?qū)⒕S持于可持續(xù)水平之上。 

　　同時(shí)，伴隨著食品價(jià)格上揚(yáng)，能源和商品價(jià)格走高對(duì)美國(guó)通脹率帶來(lái)上行動(dòng)力。本周，原油價(jià)格已經(jīng)躍升至１０１．３２美元／桶的歷史高位。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注公眾對(duì)于價(jià)格壓力的感覺(jué)，“與會(huì)者一致認(rèn)為，保持穩(wěn)定的通脹預(yù)期是必要的”。會(huì)議紀(jì)要甚至還發(fā)出信號(hào)，通貨膨脹水平居高不下，絕不能等閑視之；一旦經(jīng)濟(jì)恢復(fù)成長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)將有可能重新加息，而且可能會(huì)是快速加息。 

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在上周發(fā)出警示說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策在明年不得不“校準(zhǔn)”，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)可能同時(shí)面臨通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問(wèn)題。摩根士丹利分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)以前曾經(jīng)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較低利率，導(dǎo)致通脹高企和資產(chǎn)泡沫累積，人們對(duì)此頗多批評(píng)，因而美聯(lián)儲(chǔ)在此問(wèn)題上將十分警惕。 

　　不過(guò)，從目前來(lái)看，與通脹風(fēng)險(xiǎn)相比，美聯(lián)儲(chǔ)依舊把經(jīng)濟(jì)衰退作為當(dāng)前的最大風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)圣路易聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁普爾２月２０日表示，盡管美國(guó)１月消費(fèi)者價(jià)格上升，但沒(méi)有理由對(duì)這一數(shù)據(jù)感到恐慌。普爾認(rèn)為，近期通脹預(yù)期小幅上升，是暫時(shí)因素引起的，通脹預(yù)期自２００４年以來(lái)一直處于２．５％左右，但食品和能源價(jià)格的上漲反映出的是一種趨勢(shì)，而不是短暫的波動(dòng)。而最新的會(huì)議紀(jì)要也顯示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒加重。市場(chǎng)人士認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)在１月迅速降息１２５個(gè)基點(diǎn)，但會(huì)議紀(jì)要沒(méi)有發(fā)出不會(huì)繼續(xù)降息的訊息。投資者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在３月１８日議息會(huì)議上，再度降息５０個(gè)基點(diǎn)至２．５％。 

　　在此背景之下，美國(guó)股市并沒(méi)有把２月２０日出爐的不佳數(shù)據(jù)看得太過(guò)于嚴(yán)重。當(dāng)日美國(guó)三大股指全線飄紅。其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲９０．０４點(diǎn)，報(bào)１２４２７．２６點(diǎn)，漲幅０．７３％；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲２０．９０點(diǎn)，報(bào)２３２７．１０點(diǎn)，漲幅０．９１％；標(biāo)準(zhǔn)普爾５００指數(shù)上漲１１．２５點(diǎn)，報(bào)１３６０．０３點(diǎn)，漲幅０．８３％。