人民幣升值牽扯牛市、通脹、熱錢數(shù)條神經(jīng)

　　一貫“小幅快跑”的人民幣匯率在進(jìn)入2008年后突然發(fā)起力來(lái)，“加速跑”、“屢創(chuàng)新高”等詞匯頻頻見(jiàn)諸報(bào)端，似乎一輪強(qiáng)勁的波動(dòng)行情已漸行漸近。事實(shí)上，新年以來(lái)，匯率的風(fēng)頭已蓋過(guò)利率等其他所謂的貨幣政策調(diào)控工具，同時(shí)，它的一舉一動(dòng)更加牽扯著牛市、通脹、熱錢、外貿(mào)等數(shù)條神經(jīng)。

　　人民幣匯率逼近“7”整數(shù)關(guān)

　　在春節(jié)開(kāi)工后，銀行的外匯交易員明顯感到人民幣“加速跑”。春節(jié)過(guò)后的6個(gè)交易日(2月13日至20日)里，人民幣對(duì)美元匯率每天都要刷新一次，六日連破7.2、7.19、7.18、7.17、7.16、7.15等六大關(guān)口。外匯交易員戲稱，人民幣正以“一天一分錢”的速度追超美元。

　　今天是3月份的第一個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)收于7.1058，與前一交易日持平，同時(shí)刷新了2005年匯改以來(lái)的歷史新高。按中間價(jià)計(jì)，今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元升值已達(dá)2.73%，升幅達(dá)去年全年升幅的近40%，匯改以來(lái)，人民幣升值幅度近14%。今年的新變化還有，頭兩個(gè)月，人民幣對(duì)英鎊匯率升值逾3%，對(duì)歐元和日元等仍維持貶值。

　　7.1058的中間價(jià)，是匯改兩年多來(lái)的最高值，明天將會(huì)怎樣？在A股市場(chǎng)波譎云詭、扣人心弦之際，人民幣匯率無(wú)疑已掀起了“快牛”行情，兩者千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)，牽動(dòng)著股民的敏感神經(jīng)，有關(guān)升值將帶動(dòng)A股走?；蜃咝艿臓?zhēng)論開(kāi)始升溫。

　　未來(lái)很難預(yù)測(cè)。然而，現(xiàn)實(shí)就在眼前。滇池路上的中國(guó)銀行門前，曾經(jīng)熱鬧的黑市交易場(chǎng)景已不復(fù)存在，美元對(duì)于黃牛們而言，已從“寶貝疙瘩”迅速失寵淪為“燙手山芋”。而滬上銀行的柜臺(tái)前，經(jīng)常是排隊(duì)結(jié)匯的市民。

　　興業(yè)銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師魯政委認(rèn)為，今年人民幣升值速度略有加快在市場(chǎng)意料之中，上半年物價(jià)上漲壓力較大，而美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，國(guó)內(nèi)利率調(diào)整空間受限，央行“穩(wěn)妥運(yùn)用利率工具”的可能性正在加大，加息的概率越來(lái)越小。在這種情況下市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)匯率的調(diào)控作用將進(jìn)一步增強(qiáng)，一段時(shí)期里，匯率將成為疏導(dǎo)通脹的主要政策工具之一。

　　人民幣匯率彈性或繼續(xù)增強(qiáng)

　　“不過(guò)，人民幣的升幅還不致于離譜。”多位市場(chǎng)分析人士指出，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美元或出現(xiàn)反彈，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速觸頂放緩，貿(mào)易順差、外儲(chǔ)增速的不斷放緩，人民幣匯率的步伐將隨之減慢。

　　從近期一行三會(huì)發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十一五”規(guī)劃》內(nèi)容來(lái)看，“增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”才是主管當(dāng)局最樂(lè)于看到的。

　　有人預(yù)測(cè)，下一步，為打擊境外熱錢的套利，人民幣匯率可能變成“橡皮筋”，將具更多的彈性。而人民幣匯率彈性的增強(qiáng)可能貫穿今年全年，甚至不排除央行再次放寬人民幣匯率日波動(dòng)區(qū)間的可能性。

　　“這其實(shí)正是我國(guó)匯率改革的一個(gè)基本原則，就是逐漸提高匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)適應(yīng)匯率浮動(dòng)。”一位監(jiān)管部門官員這樣表示。

　　對(duì)于多數(shù)外向型企業(yè)而言，匯改以來(lái)，給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失最大的時(shí)候，不是最近的匯率加速升值，而是匯改之初從8.23直升至8.11那段時(shí)間。一位企業(yè)主管表示，“當(dāng)時(shí)完全沒(méi)有思想準(zhǔn)備，損失慘重?，F(xiàn)在我們已適應(yīng)了人民幣的爬升，基本可以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)一周后交割時(shí)的匯價(jià)。”

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱強(qiáng)調(diào)，應(yīng)當(dāng)讓人民幣匯率隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而漸進(jìn)、可控地升值，通過(guò)一段時(shí)間來(lái)逐步達(dá)到相對(duì)均衡的水平，而不是用經(jīng)濟(jì)金融有可能喪失穩(wěn)定的代價(jià)來(lái)?yè)Q取不可能實(shí)現(xiàn)的所謂“一步到位”。他認(rèn)為，追求“一步到位”可能誘發(fā)大規(guī)模的投機(jī)性資本流動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。