軟商品交易商在不斷改革的ICE體制中做著掙扎

　　據(jù)投資者說，近期ICE 美國期貨交易所關(guān)閉軟商品期貨場地交易池，將產(chǎn)地業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入電子期貨交易，這可能是食糖、咖啡、棉花和可可交易遭遇的一個(gè)最大障礙。

　　2007年1月國際洲際交易所（ICE）收購紐約期交所，軟商品行業(yè)不得不停止場地交易，同時(shí)交易天數(shù)延長，交易方法改變。

　　ICE 去年初宣布，交易將引入 22 小時(shí)電子交易，但現(xiàn)在還沒有實(shí)現(xiàn)。不過，軟商品經(jīng)紀(jì)人確實(shí)看到，從2007年2月開始，電子屏幕交易每天增加至近 15 個(gè)小時(shí)，許多人說，交易時(shí)間已經(jīng)超過正當(dāng)?shù)氖袌鰠⑴c時(shí)間。 但是，ICE 管理層堅(jiān)持說，交易所的客戶、交易機(jī)構(gòu)、生產(chǎn)者和經(jīng)紀(jì)公司都希望延長交易時(shí)間。

　　2007年開始引入電子交易的時(shí)候，交易時(shí)間從每天早上的7點(diǎn)到下午3：15,同時(shí)還存在較短的場地交易。幾周后，電子期貨交易時(shí)間延長，從美國東部時(shí)間早上1：30 到下午3：15, 交易商品是食糖、咖啡可可和棉花。同時(shí)，去年夏天，紐約期交所也更名為 ICE 美國期貨。

　　12月中旬，ICE 確認(rèn)一種傳聞，聲稱，交易所將從 2008年2月29日關(guān)閉軟商品場地交易池，只保留期權(quán)交易池。

　　2月下旬，ICE 通知說，期權(quán)交易池將于 3月 28日轉(zhuǎn)入電子屏幕交易，期權(quán)交易時(shí)間從4月1日開始延長。許多投資者聽到ICE 準(zhǔn)備最快在今年春季利用其技術(shù)把期權(quán)交易搬上電子屏幕的消息感到吃驚，

　　美國投資者說，去年讓他們最頭疼事情，是市場在每天凌晨開盤。自從 ICE 電子和交易池市場在2007年2月實(shí)現(xiàn)完全替代之后，經(jīng)紀(jì)人必須在正常的睡眠時(shí)間監(jiān)視他們的頭寸。

　　近期 ICE 對(duì)期權(quán)交易時(shí)間和結(jié)算時(shí)間做了一些調(diào)整，但這些變化都在 ICE 的長電子屏幕交易日之內(nèi)。最新的調(diào)整有些困難，但依然可以控制。

　　ICE 美國期貨對(duì)于其決定交易小時(shí)的方法保持沉默。ICE 女發(fā)言人 Sarah Stashak 說，我們不會(huì)對(duì)決定交易小時(shí)的過程做出專門評(píng)論，但我們將繼續(xù)與共同利益承擔(dān)者們保持溝通，目前的交易小時(shí)基本上反映了我們從很多市場投資者那里得到的反饋。

　　ICE 軟商品期貨現(xiàn)在的開盤時(shí)間推遲一小時(shí)，在3月28日之前，開盤時(shí)間為美東部時(shí)間早上 2：30, 因?yàn)檫@是美國的日光節(jié)約時(shí)間。

　　根據(jù)市場規(guī)定，軟商品期貨結(jié)算從正午到剛過下午，午后交易時(shí)間延長到下午 3：15，這樣累人的時(shí)間安排對(duì)于美國、歐洲和亞洲經(jīng)紀(jì)人都一樣。交易所每個(gè)期貨合約每天結(jié)算一次。每天根據(jù)結(jié)算價(jià)格顯示每個(gè)市場的空盤量，不考慮這些頭寸是否開始在電子板上掛牌交易，或者在公開叫喊交易池進(jìn)行期權(quán)交易。

　　現(xiàn)在正在考慮把軟商品期貨結(jié)算時(shí)間定在下午 3：15,但業(yè)內(nèi)幾乎不支持。反對(duì)派認(rèn)為，下午3：15收盤將沖減每股收益，不利于擴(kuò)大交易量。場地期權(quán)交易經(jīng)紀(jì)人也不愿意下午3：15 收盤。

　　下月，ICE 軟商品交易商必須接受更長的期權(quán)交易時(shí)間，隨后，部分市場的結(jié)算時(shí)間也將延長。

　　從3月28日開始，投資者將開始在電子交易板買賣期權(quán)，但很多人相信，做復(fù)雜的期權(quán)價(jià)差的最好方法還是通過場地經(jīng)紀(jì)人。3月28日之后，從4月1日開始，食糖、咖啡和可可的期權(quán)交易將永久在電子板和場地交易池同時(shí)進(jìn)行。