上下游各有說法 PTA處境兩難
在美國經(jīng)濟(jì)滯漲和美元持續(xù)貶值的壓力下，大量資金涌入原油等大宗商品市場尋求保值，進(jìn)而推動(dòng)國際原油價(jià)格大幅上漲。在此背景下，作為原油的下游產(chǎn)品，PTA價(jià)格2008年以來走出了一波成本支撐性反彈行情。那么，下游聚酯企業(yè)對當(dāng)前PTA行情的認(rèn)可度如何？面對持續(xù)上升的成本，PTA價(jià)格會(huì)如何演繹？上市一年有余的PTA期貨在其產(chǎn)業(yè)鏈中的認(rèn)知度又是如何呢？帶著這些疑問，由鄭商所和本報(bào)聯(lián)合組織的江浙PTA市場考察團(tuán)一行日前趕赴國內(nèi)PTA主要生產(chǎn)和消費(fèi)地進(jìn)行了為期兩天的實(shí)地調(diào)研。
生產(chǎn)和消費(fèi)企業(yè)對后市存在分歧
考察團(tuán)一行先后對國內(nèi)PTA主要生產(chǎn)廠家華聯(lián)三鑫石化和聚酯主要生產(chǎn)廠家遠(yuǎn)東化纖進(jìn)行了實(shí)地考察。通過與生產(chǎn)廠家的交流，不少考察團(tuán)成員認(rèn)為近期PTA價(jià)格上漲的確有些出乎大多數(shù)人意料。盡管PX4月合同價(jià)報(bào)高，但下游市場不盡如人意，聚酯工廠的PTA庫存仍有待消化。
可是，PTA依然擺脫了利空干擾上攻1000美元關(guān)口，在PTA生產(chǎn)商接二連三的故障停產(chǎn)消息刺激下,買家追漲意愿不斷迸發(fā)，國內(nèi)PTA價(jià)格成功突破8000元/噸的關(guān)鍵阻力位，向上攀升的空間似乎已被打開。
作為市場上PTA的重要賣家，三鑫石化副總裁周振敏介紹說，該公司銷售的PTA產(chǎn)品全部為合同貨，目前已處于低庫存狀態(tài)，但由于PTA生產(chǎn)成本增加，其價(jià)格的上漲并未完全消化成本壓力，即便是8300元/噸的價(jià)位，生產(chǎn)企業(yè)依然虧損。他認(rèn)為，由于今年以來融資性進(jìn)口PTA數(shù)量的減少，國內(nèi)PTA現(xiàn)貨供給壓力相對較小。
遠(yuǎn)東化纖是PTA的主要買家，目前該企業(yè)聚酯產(chǎn)能40萬噸，所需PTA一半為進(jìn)口，一半為國產(chǎn)。受國內(nèi)聚酯產(chǎn)品供應(yīng)壓力較大影響，該公司產(chǎn)品如長絲主要以出口為主。該公司負(fù)責(zé)人透露，由于國內(nèi)部分紡織企業(yè)織機(jī)開工率不足50%，聚酯企業(yè)無法向下游有效轉(zhuǎn)嫁成本，因此并不十分看好PTA后市。盡管受原油和現(xiàn)貨PX價(jià)格大漲的影響，部分滌絲工廠順勢小幅上調(diào)了報(bào)價(jià)，但由于下游紡織企業(yè)承受能力有限，調(diào)幅也不會(huì)很大。他介紹，目前滌絲廠總體收益尚可，庫存水平也屬正常，紡織企業(yè)經(jīng)過前期集中補(bǔ)貨后，化纖庫存大多能維持到3月底或4月初，近期對滌絲的采購需求相對有限。
國內(nèi)PTA市場供應(yīng)仍然偏緊
PTA賣家對后市的看好與PTA買家的消極態(tài)度形成了強(qiáng)烈反差，那么PTA市場到底是什么樣的狀況？在考察完生產(chǎn)和消費(fèi)企業(yè)后，考察團(tuán)一行與中國化纖信息網(wǎng)的有關(guān)專家進(jìn)行了座談交流。中纖網(wǎng)高級分析師匡波認(rèn)為，雖然國內(nèi)PTA產(chǎn)能繼續(xù)增加，但市場供應(yīng)仍然偏緊。她說，隨著PTA現(xiàn)貨行情的好轉(zhuǎn)，國外一部分PTA裝置開工率會(huì)有所恢復(fù)，但是懼于過高的PX現(xiàn)貨價(jià)格，PTA實(shí)際運(yùn)行負(fù)荷仍低于正常水平。而國內(nèi)幾大PTA供應(yīng)商3月份裝置相繼檢修，這將使國內(nèi)市場供應(yīng)量受到較大影響。
對于PTA進(jìn)口，匡波認(rèn)為，由于今年信貸政策進(jìn)一步從緊，企業(yè)在資金方面面臨比以往更大的壓力。而作為有較大融資作用的PTA進(jìn)口，會(huì)繼續(xù)被部分企業(yè)和貿(mào)易商青睞，因此本年度PTA進(jìn)口量仍會(huì)保持較高水平。
圍繞著是生產(chǎn)成本決定價(jià)格還是供求關(guān)系決定價(jià)格，考察團(tuán)內(nèi)部也產(chǎn)生了較大分歧。有人認(rèn)為，原油價(jià)格保持高位將成為常態(tài)，石腦油及PX勢必跟漲，這樣PTA生產(chǎn)成本仍有繼續(xù)抬高的可能，價(jià)格也有望進(jìn)一步走高。也有人認(rèn)為，今年聚酯滌綸行業(yè)競爭激烈，市場利潤空間大大壓縮，成本無法向下游轉(zhuǎn)嫁，因此不大可能接受高價(jià)的上游成本，會(huì)對PTA價(jià)格走高起到排斥作用。
PTA期貨已扎根現(xiàn)貨領(lǐng)域
目前，PTA上下游企業(yè)把鄭州PTA價(jià)格作為參考已經(jīng)非常普遍。以PTA為原料生產(chǎn)滌綸長絲的大型企業(yè)——浙江新鳳鳴化纖公司更是把PTA期貨市場當(dāng)作企業(yè)決策的“火力偵察兵”。據(jù)該公司有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在以前沒有PTA期貨的時(shí)候，公司確定采購計(jì)劃往往是借助于現(xiàn)貨經(jīng)驗(yàn)。PTA期貨上市之后，領(lǐng)導(dǎo)層逐漸認(rèn)識到了期貨市場特有的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，經(jīng)過不斷接觸、實(shí)踐和熟悉，現(xiàn)在已經(jīng)把PTA期貨市場作為其決策的“火力偵察兵”。當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)層對現(xiàn)貨走向有分歧時(shí)，就先在期貨市場上少量買入，經(jīng)過幾天的運(yùn)行，如果期貨市場上盈利了，就說明當(dāng)初的判斷是對的，企業(yè)就可以放心地在現(xiàn)貨市場上采購，反之，就證明決策是逆市而為，公司馬上會(huì)減少原料采購。該負(fù)責(zé)人說，現(xiàn)在公司的購銷都實(shí)行一票否決制度，而這一票便是擔(dān)當(dāng)“火力偵察兵”的PTA期貨市場。
作為PTA生產(chǎn)廠家，三鑫石化一直都非常關(guān)注PTA期貨走勢。該公司副總裁周振敏坦言，雖然多數(shù)情況下仍是現(xiàn)貨價(jià)格影響期貨價(jià)格，但企業(yè)參與期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求十分強(qiáng)烈。隨著期貨市場的進(jìn)一步發(fā)展壯大，PTA期貨市場將在整個(gè)PTA產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮越來越重要的作用。因此，希望通過市場各方的努力把PTA期貨做大做強(qiáng)，使其市場功能得到更好發(fā)揮。
