中國制造：尋找匯率平衡點(diǎn)

　　美國財(cái)長保爾森訪華期間沒有收到外界預(yù)期的禮物。人民幣匯率在7的整數(shù)關(guān)口前徘徊數(shù)日，卻始終沒有破7。之前，美國財(cái)政部官員稱，人民幣近期的升值幅度“可觀且可喜”，但仍需持續(xù)下去。

　　不過，中國制造業(yè)企業(yè)似乎正在經(jīng)歷匯改兩年多來最困難的時(shí)刻。中國紡織工業(yè)協(xié)會(huì)稱，如果一切持續(xù)，將有2/3的紡織企業(yè)陷入困境。在珠三角，中國最富競爭力的制造業(yè)聚集地，企業(yè)倒閉潮的報(bào)道在持續(xù)。

　　此時(shí)，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值超過16%。在2005年，很多人預(yù)言人民幣升值超過5%，中國企業(yè)就將大面積死亡，但是，5%升值魔咒似乎并未變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，而現(xiàn)在，真正的考驗(yàn)似乎已經(jīng)來臨。

　　每個(gè)人都在尋找答案：還應(yīng)該繼續(xù)升值嗎？人民幣匯率的臨界點(diǎn)在哪里？

　　破7關(guān)口

　　出乎市場的預(yù)料，人民幣匯率中間價(jià)已經(jīng)連續(xù)四天反彈。

　　3月25日，人民幣匯率中間價(jià)首次突破7.05關(guān)口，報(bào)收于7.0436，在隨后幾個(gè)交易日中迅速攀升，距離1美元兌7元人民幣的整數(shù)關(guān)口最近只差0.01多一點(diǎn)。

　　美國財(cái)長保爾森訪華前夕，分析師們預(yù)計(jì)人民幣匯率有望在愚人節(jié)的一周里破7。這位布什總統(tǒng)的特別代表曾多次訪華并就人民幣升值向中國政府施壓。

　　不過，此前公布的美國部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元全線上揚(yáng)。人民幣匯率開始掉頭反彈，4月2日，人民幣匯率中間價(jià)報(bào)收于7.0292。

　　一位交易員說，大家現(xiàn)在都比較謹(jǐn)慎，都是看著中間價(jià)交易。這幾天中間價(jià)開得比較高，估計(jì)日間交易中難以破7。

　　建設(shè)銀行交易員劉漢濤表示，近期美元下跌壓力得到緩解，給人民幣進(jìn)一步上漲帶來了壓力。但是從盤中看，市場上各大銀行客戶美元結(jié)匯需求依然旺盛。人民幣匯率破7恐怕只是一個(gè)時(shí)間問題。在河南鄭州，一家酒店美元買入價(jià)已標(biāo)到了697.44元
 
　　升值背后推手

　　人民幣升值步伐正在加速。

　　按照匯改時(shí)8.11的匯率計(jì)算，匯改以來人民幣累計(jì)升值15%以上，今年前三個(gè)月，人民幣匯率升幅約4%，折成年率在15%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，熱錢推動(dòng)是人民幣升值的主要原因。

　　截至2月底，中國外匯儲(chǔ)備1.6471萬億美元，這一數(shù)字較1月底的數(shù)據(jù)新增加了573億美元之巨。中國海關(guān)此前公布的2月份貿(mào)易順差僅為85.55億美元。

　　一位銀行分析師表示，這說明大量熱錢正在源源不斷涌入中國。這給人民幣帶來巨大的升值壓力。

　　中國銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新與協(xié)作部副主任尹龍表示，目前中國一年期人民幣存款利率為4.14%，美國聯(lián)邦基金利率為2.25%，如果今年人民幣升值8%，則投資人民幣獲得的基本收益將會(huì)超過10%，遠(yuǎn)高于美國的基準(zhǔn)利率。

　　就在幾天前的中國發(fā)展高層論壇年會(huì)上，中國國民經(jīng)濟(jì)研究所所長樊綱也指出，在2008年，甚至2009年中國的資本流入很可能會(huì)增長而不是減少。樊綱認(rèn)為，美元加速貶值、美國利率加速下降以及次債危機(jī)等諸多原因造成了包括石油美元等諸多金融資本會(huì)來到中國、印度這樣的高增長發(fā)展中國家尋找投資機(jī)會(huì)。