外匯儲(chǔ)備大幅縮水月?lián)p“四艘航母”

　　人民幣“破七”在即，有分析師認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月人民幣升值幅度將高達(dá)12%

　　截至去年年底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備高達(dá)1.528萬(wàn)億美元。雖然外匯儲(chǔ)備的成分官方?jīng)]有公布，但多數(shù)專家認(rèn)為，美元占了絕大多數(shù)，升值使得外儲(chǔ)大量縮水。據(jù)外電測(cè)算，過(guò)去一個(gè)月間，美元相對(duì)國(guó)際主要貨幣就跌去了2.6%。如果假定中國(guó)外儲(chǔ)內(nèi)90%是美元，過(guò)去一個(gè)月即蒸發(fā)357億美元，相當(dāng)于中國(guó)2月份貿(mào)易順差的4倍?！敦泿艖?zhàn)爭(zhēng)》作者宋鴻兵說(shuō)，這相當(dāng)于4艘航空母艦的造價(jià)。

　　一季度升值逾4%

　　4月3日，人民幣匯率的美元中間價(jià)又升至7.0192元，近期走勢(shì)在7.01關(guān)口下方強(qiáng)勢(shì)整理。交易員紛紛表示，美元近日的反彈對(duì)人民幣的上揚(yáng)產(chǎn)生了抑制作用，但是“破七”只是時(shí)間問(wèn)題。

　　今年一季度人民幣對(duì)美元的升值幅度超過(guò)了4%，這不僅立刻刷新了去年四季度剛剛創(chuàng)下的季升幅2.77%的紀(jì)錄，也是1994年中國(guó)外匯市場(chǎng)建立以來(lái)，人民幣升值幅度最大的一個(gè)季度。

　　在一季度凌厲的漲幅下，各機(jī)構(gòu)與分析師紛紛調(diào)高今年人民幣升值幅度的預(yù)測(cè)值。高盛宏觀經(jīng)濟(jì)分析師宋宇認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月人民幣升值幅度將高達(dá)12%。

　　人民幣匯率升值幅度過(guò)大，給國(guó)內(nèi)造成的負(fù)面影響比比皆是。以出口主角———紡織業(yè)為例，紡織工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)顯示，2007年前三季度，超過(guò)2/3的企業(yè)低于全行業(yè)的平均利潤(rùn)率，這些企業(yè)的平均利潤(rùn)率只有0.61%，總虧損額接近100億元。

　　美元的快速下跌，也使得外儲(chǔ)嚴(yán)重縮水。此外，通脹壓力依舊居高不下。今年1月和2月，CPI的上漲幅度達(dá)到7%以上，升值對(duì)于緩解輸入型通脹作用偏弱。

　　匯率拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)

　　淡化人民幣的觀點(diǎn)此起彼伏。中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)余永定建議要加快與美元脫鉤。他在近期的瑞士信貸亞洲投資峰會(huì)間隙指出，美國(guó)想解決債務(wù)問(wèn)題，又不想經(jīng)濟(jì)下滑，那就只能賴賬了。中國(guó)一方面需要想辦法穩(wěn)住美元，同時(shí)也要加快與美元脫鉤。

　　盡管目前升值仍不失為抑制通脹的選用手段，但是內(nèi)外部的諸多不確定性，使未來(lái)的匯率走勢(shì)多了許多變數(shù)，并存在下調(diào)的可能。

　　中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部研究員譚雅玲認(rèn)為：“中國(guó)的匯率很可能在三季度出現(xiàn)拐點(diǎn)。”從國(guó)際因素而言，一是由美元的周期性決定的，美元繼續(xù)貶值態(tài)勢(shì)很可能在三季度結(jié)束；二是從美國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)看，美國(guó)貨幣政策的取向很可能從降息轉(zhuǎn)為升息；三是美國(guó)總統(tǒng)選舉之際，為了政治需要美國(guó)會(huì)著力保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定向上，這也會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生影響。

　　從國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，人民幣單邊快速上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)也是不可能長(zhǎng)期持續(xù)的。譚雅玲說(shuō)：“任何一個(gè)市場(chǎng)都是有規(guī)律的，單邊的上和下是不可持續(xù)的，因此，人民幣的快速升值是不可持續(xù)的。”

　　(綜合華夏時(shí)報(bào)、經(jīng)濟(jì)觀察報(bào))

　　萬(wàn)億對(duì)沖基金覬覦人民幣升值

　　美元國(guó)際游資“暗戰(zhàn)”人民幣？這不是危言聳聽。警報(bào)已拉響。國(guó)際投資銀行摩根士丹利亞太區(qū)董事總經(jīng)理謝國(guó)忠指出:1997年在泰國(guó)、印尼等地翻云覆雨的對(duì)沖基金已瞄上中國(guó)內(nèi)地。只要人民幣兌美元略微放寬波動(dòng)區(qū)間，國(guó)際熱錢就會(huì)步步進(jìn)逼。

　　此前，諸多學(xué)者估計(jì)流入中國(guó)內(nèi)地的熱錢為200億到500億美元。但謝國(guó)忠所指的，并非進(jìn)入國(guó)門的游資，而是分布在全球的對(duì)沖基金。他指出，通過(guò)對(duì)沖杠桿的放大，對(duì)沖基金能調(diào)用的資金可達(dá)3萬(wàn)億到4萬(wàn)億美元。

　　謝國(guó)忠擔(dān)憂之處在于:一旦人民幣升值，對(duì)沖基金就會(huì)蜂擁入局。中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)規(guī)模約為1.7萬(wàn)億美元，很可能承受不住如此瘋狂炒作。

　　先期進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地的熱錢已掀起風(fēng)浪。中國(guó)社科院金融研究所殷劍峰博士鮮明地指出：國(guó)際游資是我國(guó)通貨膨脹的外部根源。

　　國(guó)際炒家將外匯兌換成人民幣，造成了我國(guó)大量的外匯占款，即中國(guó)人民銀行不得不用人民幣買入外匯。1994年至1995年，我國(guó)外匯占款高速增長(zhǎng)，同期物價(jià)也在飆升。殷劍峰指出，通過(guò)對(duì)外匯占款、貨幣供應(yīng)量和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的計(jì)量分析，一年多以來(lái)我國(guó)物價(jià)上漲過(guò)快就是游資在作祟。

　　幾個(gè)月來(lái)，在國(guó)家的宏觀調(diào)控下，貨幣供應(yīng)量有所下降，通貨膨脹也有所緩和。殷劍峰認(rèn)為，并不能就此樂觀，因?yàn)橄陆凳怯捎谫J款額減少，而外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣的壓力依然很大。