次貸危機(jī)影響我國對(duì)美紡織服裝出口
2008年1－2月我國共出口紡織品服裝263.45億美元，同比僅增長9.59%，創(chuàng)2002年以來全行業(yè)當(dāng)期出口最低增速。除人民幣加速升值，出口退稅及加息等宏觀調(diào)控政策效果釋放，勞動(dòng)力、原材料、能源動(dòng)力等生產(chǎn)要素價(jià)格全面上漲，以及國內(nèi)遭遇雪災(zāi)和春節(jié)來臨等國內(nèi)影響因素之外，國際市場(chǎng)需求明顯疲軟也是導(dǎo)致我國紡織行業(yè)出口大幅度減速的最重要原因之一?？梢哉f，中國工業(yè)正在經(jīng)歷近年來最為嚴(yán)重的國際市場(chǎng)需求寒流。
次貸危機(jī)導(dǎo)致消費(fèi)疲軟
進(jìn)入2008年，次貸危機(jī)的后果開始在世界各國多個(gè)領(lǐng)域蔓延，影響程度超出預(yù)期。根據(jù)國際貨幣基金組織最新的《全球金融穩(wěn)定性報(bào)告》，次貸危機(jī)正在超出次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)，蔓延至優(yōu)質(zhì)住宅和商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)、消費(fèi)信貸領(lǐng)域和各級(jí)公司信貸市場(chǎng)等領(lǐng)域。其中，正是次貸危機(jī)對(duì)消費(fèi)信貸的負(fù)面影響引致了國際紡織品服裝需求的嚴(yán)重疲軟。
與中國等發(fā)展中國家不同，發(fā)達(dá)國家居民習(xí)慣于信貸消費(fèi)，消費(fèi)支出絕大部分來源于銀行個(gè)人消費(fèi)貸款。次貸危機(jī)中，各國信貸質(zhì)量惡化，銀行對(duì)于消費(fèi)信貸的投放由此趨于緊縮。同時(shí)，由于次債危機(jī)在美國等發(fā)達(dá)國家波及面很廣，很多居民在次貸危機(jī)中遭受了直接的經(jīng)濟(jì)損失，也嚴(yán)重影響了居民的消費(fèi)信心，國內(nèi)個(gè)人消費(fèi)需求明顯疲軟。
以美國為例，自2007年底次貸危機(jī)在美國全面爆發(fā)以來，我國對(duì)美國出口總額以及紡織品服裝出口總額增長速度均明顯下降（圖1、2）。究其原因，美國個(gè)人支出2008年前兩個(gè)月分別增長0.4%和0.1%；國內(nèi)零售銷售總量明顯下降，2008年1月和2月分別同比增長3.91%和2.36%，但如果扣除物價(jià)上漲因素，零售總量同比下降0.35%和1.61%，消費(fèi)需求實(shí)際上在2008年初已經(jīng)發(fā)生萎縮。具體到紡織行業(yè)相關(guān)消費(fèi)市場(chǎng)，在2007年12月起，美國服裝服飾產(chǎn)品零售總額的增長速度由此前的5%~8%直線下降至0.2%，2008年前三個(gè)月分別增長0.7%、0.5%和-1.58%。
通過分析美國服裝服飾產(chǎn)品零售和我國對(duì)美國出口服裝產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)美國服裝服飾產(chǎn)品零售銷售增幅曲線與前推兩個(gè)月的中國服裝出口增幅曲線具有較高相關(guān)性（圖3、4），也就是說，美國零售市場(chǎng)需求基本滯后兩個(gè)月反映到我國對(duì)美服裝出口。按此推算，2008年1~2月，中國對(duì)美國紡織品服裝出口反映的是美國2007年11－12月的消費(fèi)情況。2月當(dāng)月我國對(duì)美國服裝出口增速同比大降100多個(gè)百分點(diǎn)正好與2007年12月美國服裝消費(fèi)創(chuàng)當(dāng)年最低增速相對(duì)應(yīng)。
糧油價(jià)格高漲影響紡織品消費(fèi)
在次貸危機(jī)影響個(gè)人消費(fèi)的同時(shí)，國際原油價(jià)格在2008年繼續(xù)維持上年年末時(shí)的高位震蕩態(tài)勢(shì)。紐約原油期貨價(jià)格自年初破百后，一直在100－110美元/桶的高價(jià)位調(diào)整，目前還沒有回調(diào)的跡象。小麥、大米、玉米、大豆等糧食產(chǎn)品的國際市場(chǎng)價(jià)格在2007年末都比上年增長10%以上。進(jìn)入2008年，國際糧價(jià)繼續(xù)一路上漲，小麥、大米的價(jià)格都逼近歷史最高點(diǎn)。由于汽油、糧食商品的需求彈性比絕大多數(shù)日常消費(fèi)品更低，因此，從個(gè)人消費(fèi)角度看，油價(jià)和糧價(jià)上漲正在大幅度增加居民在汽油和食品方面的支出，從而造成其它消費(fèi)品支出減少，其中就包括紡織品服裝消費(fèi)減少。
以美國市場(chǎng)為例，由于油價(jià)和糧價(jià)上漲，2008年2月，美國居民在汽油和食品方面的消費(fèi)同比分別增長20.18%和4.25%，占消費(fèi)總額的比重比2007年11月都約提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)，而在汽車、服裝服飾產(chǎn)品方面的消費(fèi)則分別增長-4.22%和2.32%，所占比重也均有所下降。美國居民在服裝產(chǎn)品消費(fèi)方面的支出增長減速，甚至絕對(duì)減少，美國服裝進(jìn)口需求也就隨之減速或負(fù)增長。
從目前的情況看，盡管國際市場(chǎng)需求在2008年明顯疲軟的趨勢(shì)已成定局，但由于影響因素復(fù)雜，國際需求減緩的幅度尚難預(yù)料。經(jīng)濟(jì)界大多認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)有很高衰退風(fēng)險(xiǎn)，2008年我國紡織品服裝出口增速很可能低于預(yù)期。
從美國目前的消費(fèi)情況看，2008年前兩個(gè)月，美國服裝服飾產(chǎn)品零售總額微幅恢復(fù)增長，但根據(jù)美國最新公布的初步數(shù)據(jù)，3月服裝消費(fèi)呈現(xiàn)同比負(fù)增長。根據(jù)前文由曲線平推得出的美國市場(chǎng)滯后兩個(gè)月影響我國服裝出口的結(jié)論，我國3月對(duì)美出口服裝的增速及紡織品服裝的增速（由于我國出口美國服裝占比較高，美國服裝服飾產(chǎn)品零售增速曲線與我國對(duì)美紡織品服裝出口增速曲線也有較高相關(guān)性，應(yīng)有所回升。實(shí)際上，根據(jù)中國海關(guān)近期公布的快報(bào)，我國對(duì)美出口增速確實(shí)回升至5.4%，紡織品服裝出口總額增幅也回升至19%左右。但根據(jù)美國的消費(fèi)情況，4、5月份出口可能還會(huì)有所下降（圖5）。
備注：
圖1：中國對(duì)美國出口總額增長情況
圖2：中國對(duì)美國紡織品服裝出口總額增長情況
圖3：美國服裝服飾產(chǎn)品零售銷售增長情況與中國對(duì)美國出口服裝同期增速對(duì)比圖
圖4中國對(duì)美出口服裝增速向前平推兩月對(duì)比圖
圖5：我國對(duì)美國出口紡織品服裝增速趨勢(shì)預(yù)測(cè)
