人民幣境外遠(yuǎn)期跳水　升值預(yù)期非一面倒

　　昨天，境外人民幣不可交割遠(yuǎn)期市場(NDF)人民幣對美元遠(yuǎn)期匯率出現(xiàn)了3月份以來的最大下跌幅度。其中，1年期人民幣對美元NDF匯率跌幅超過1%，顯示出境外市場對于人民幣升值的預(yù)期進(jìn)一步弱化。

　　據(jù)彭博資訊系統(tǒng)顯示，截至昨天19：40，境外1年期人民幣對美元NDF達(dá)到6.5250，較前日6.4400的收盤價下跌了850個點，跌幅達(dá)到1.3%，是3月份以來NDF創(chuàng)下的單日最大跌幅。目前人民幣對美元NDF匯率已回復(fù)至2月下旬的水平。

　　作為一個不可交割的遠(yuǎn)期市場，NDF基本上反映的是市場對于人民幣未來升值幅度的預(yù)期。與前期相比，這一升值預(yù)期幅度目前已明顯縮窄。以昨天的6.5250的匯率來計算，境外市場預(yù)期一年期后人民幣對美元升值幅度為7%，而前期這一幅度持續(xù)維持在9%以上，當(dāng)前市場對于人民幣的升值預(yù)期已較前期大大減弱。

　　事實上，境外NDF市場對于人民幣升值預(yù)期的放緩從3月中旬以來就有所顯現(xiàn)。

　　彭博資訊系統(tǒng)顯示，一年期美元對人民幣NDF從年初的6.7150一路下滑，至3月中旬達(dá)到最低點6.27附近，隨后呈橫盤整理格局，自4月中旬以來，這一匯率又呈迅速回升態(tài)勢，一路走高至昨天6.50附近。

　　這與境內(nèi)市場人民幣升值幅度自4月中旬以來放緩有關(guān)。自人民幣中間價4月10日首破7.00關(guān)口以來，人民幣對美元圍繞6.9上下已徘徊三周多的時間，目前境內(nèi)市場上對于人民幣升值速度將放緩的預(yù)期也逐漸強(qiáng)烈。

　　“市場對于人民幣升值預(yù)期已不像前期那么強(qiáng)烈了”，一股份制銀行外匯交易員表示，今年人民幣升值幅度可能不會達(dá)到此前市場預(yù)期的8%~10%的幅度。

　　對于升值預(yù)期的減弱，興業(yè)銀行分析師徐寒飛表示，一方面，由于一季度人民幣的加速升值，市場本身存在著技術(shù)性反彈的需要。而另一方面，這也顯示出了市場對于美元的信心在走強(qiáng)，而對人民幣的信心則有所不足。

　　他指出，在人民幣快速升值和美國經(jīng)濟(jì)放緩的雙重影響下，今年以來我國的出口增速顯示出減慢的跡象，中國經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險在增大，由此管理層可能會放緩人民幣升值速度，以維持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。

　　而與此同時，在4月30日美聯(lián)儲再度降息0.25個百分點之后，市場對于美聯(lián)儲進(jìn)入加息尾聲的預(yù)期增強(qiáng)，美元也開始企穩(wěn)反彈。

　　“市場對于美元下半年的走強(qiáng)存有共識，”一股份制銀行外匯交易員也表示，“如果美元下半年大幅度反彈，人民幣升值速度可能進(jìn)一步放緩，同時不排除人民幣還有貶值的可能性。”