汶川大地震對宏觀經濟有何影響

　　5月12日下午，四川汶川發(fā)生了里氏7.8級地震；5月13日，滬深兩市共有66家上市公司因地震停牌。

　　從目前情況看，汶川地震所造成的人員和財產損失較大，對經濟和大盤的未來運行都會產生負面影響。但國泰君安表示，地震不會改變整個經濟的運行趨勢。盡管地震有可能進一步降低經濟增速，但本次地震的影響小于雪災。因為地震影響地區(qū)面積較小，當?shù)亟洕膊话l(fā)達，對交通的負面影響也較小，負面影響主要是人員傷亡。目前經濟不會因為地震出現(xiàn)硬著陸風險。而且隨著經濟增速的下降，宏觀調控政策將會出現(xiàn)松動跡象，加息或將被進一步推后。東北證券研究所也表示，雖然此次災害的直接經濟損失尚不清楚，但短期內對2008年全年經濟增長的影響不會很大。而災后重建將產生新一輪生產資料需求和基礎消費品需求的高峰，從而拉動相關行業(yè)業(yè)績的穩(wěn)定增長。

　　綜合看，雖然滬深股市對66家川渝地區(qū)上市公司的停牌，顯示出地震對資本市場的心理影響不小。但大多數(shù)機構表示，對大盤的中期反彈行情仍繼續(xù)看好。國泰君安表示，相信如果大盤下跌至一個較低的水平，管理層將會進一步釋放救市政策，如規(guī)范再融資、進一步規(guī)范大小非減持等。廣發(fā)證券也認為，地震災情畢竟屬區(qū)域性災難，對全國的經濟情況不會產生太大影響，股指短期振蕩難免，但中長期走勢不會受太大影響。國信證券表示說，堅持對二季度市場行情相對樂觀的態(tài)度，建議在回調過程中積極增加股票倉位。

　　四川作為農業(yè)大省，養(yǎng)豬占其全省農林牧漁總產值的近一半。有機構擔心如果四川省因地震發(fā)生交通運輸問題，可能會引發(fā)通貨膨脹的進一步上升。對此，中信證券在綜合判斷后認為，地震對四川經濟增速影響較小，地震直接產生破壞性沖擊所波及的產值較小。但由于四川本省的經濟特性，對能源和糧食、豬肉相關領域影響較大;加上災后運輸原因，包括生豬在內的農產品的正常生產和運輸有可能受到影響，預計將會對5、6月份CPI形成短暫沖擊。但由于6月份以后CPI翹尾因素下降，物價可望保持平穩(wěn)下滑趨勢。而在今年眾多自然災害及海外經濟增長放緩影響下，中信證券認為緊縮政策可能會略有放松，預計下半年宏觀環(huán)境對市場的沖擊應小于上半年。不過，中央財大金融與期貨研究所所長賀強表示，四川的地震對全國經濟的影響只是局部性的，只要物價還在高位運行，央行就不會改變目前的從緊貨幣政策；并表示相信，此次地震會相對加劇當前的通脹困境。中國政法大學劉紀鵬教授也認為，央行不會改變一貫的從緊貨幣政策。

　　包括德意志銀行、中金公司、國泰君安、國信證券等機構均表示，雖然地震對四川地區(qū)經濟和上市企業(yè)的業(yè)績增長會帶來不確定性，但隨之而來的災后重建也將會推動固定資產投資的加速增長。從13日、14日兩天的盤面看，醫(yī)藥、建材類等重建概念板塊集體爆發(fā)，祁連山、華新水泥連續(xù)兩天漲停等，正是市場的這種預期的反應。東北證券研究所研究員表示，救災首先需要醫(yī)藥行業(yè)的大力支持，災后重建短期內會產生大量的電氣設備、通訊器材訂單。談及地震對建材水泥行業(yè)的影響，國泰君安表示，這種影響可從三個層面來理解：第一是災后重建驅動對水泥的需求，但災后重建對水泥價格拉動估計不會很大，災后重建屬于政治性任務，不可能期望大幅提高水泥價格獲取暴利；第二是對水泥生產線的毀壞程度，可能會減少部分企業(yè)的產能供給，但目前無法確定毀壞程度；第三是對水泥企業(yè)的影響，因產能所限，水泥企業(yè)更多受益于產能利用率提升帶來的單位成本下降和可能的價格上升。雖然因目前無法測算具體水泥需求量，具體影響無法判斷，但仍對提升利用率、降低單位成本保持積極態(tài)度，對短期水泥價格上漲保持謹慎態(tài)度。

　　長江證券表示，地震對上市公司影響總體判斷為，對主營業(yè)務在震區(qū)的基礎設施、交通運輸、水電、旅游等行業(yè)的上市公司影響較大，因此，對于震區(qū)外的同類公司構成利好，比如震區(qū)外的旅游類上市公司存在替代的可能性。至于災后重建，機械細分子行業(yè)和部分建材類行業(yè)可能因此受益。