人民幣下半年升值空間不大

　　昨日，人民幣匯率中間價大漲183點，首次突破6.98關(guān)口，報6.9712元兌1美元，創(chuàng)下匯改以來新高。這是今年以來人民幣匯率第35次創(chuàng)新高。

　　人民幣昨日再創(chuàng)新高并不能改變市場對人民幣升值預(yù)期的分歧，在市場普遍認(rèn)同美元跌勢短期觸底的情況下，已有境外機(jī)構(gòu)看貶人民幣，而花旗銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高更是認(rèn)為人民幣有20%的貶值空間。人民幣匯率究竟何去何從？

　　昨日市場：人民幣兌美元尾盤大漲

　　中國外匯交易中心人民幣兌美元周一尾盤在詢價系統(tǒng)報6.9780元,較上日收盤價6.9890元大幅上漲。

　　交易員表示，人民幣自4月份突破7.0元關(guān)口以來，在逾一個月的時間內(nèi)一直在6.98~7.0元之間寬幅振蕩蓄勢，受上周五國際美元走軟激勵，人民幣升值壓力得以釋放，昨日中間價直接跳空高開突破6.98元關(guān)口，并帶動盤中詢價雙雙創(chuàng)出匯改以來的新高。

　　交易員還表示，因前期人民幣走勢迷離，波幅較大，市場對人民幣升值預(yù)期產(chǎn)生分歧，昨日的突破行情是否可確認(rèn)為新一輪的人民幣升勢，仍需未來幾個交易日的走勢判斷，目前仍言之過早。

　　昨日人民幣兌美元中間價為6.9712元，創(chuàng)匯改以來新高，上日為6.9895元。截至目前，盤中詢價高點為6.9752元，也創(chuàng)下匯改以來新高。

　　后市預(yù)測：估計難以強(qiáng)勢持續(xù)升值

　　北京一銀行交易員稱：“今天人民幣是把6.98(元)突破了，現(xiàn)在還不能說就是要展開新一輪的升值行情，看看未來幾天人民幣的走勢再判斷吧。”

　　該交易員還指出，昨日人民幣中間價雖然大幅高開，但盤中匯價上攻乏力,開盤后即脫離中間價開始回落,顯示人民幣經(jīng)過前期的盤整,機(jī)構(gòu)對其升值速度產(chǎn)生一定分歧；目前人民幣若要展開新一輪的短期升值行情，仍需在未來幾個交易日內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　廣東一銀行交易員指出，進(jìn)入2008年以來，人民幣持續(xù)的升值預(yù)期導(dǎo)致國外熱錢的流入，但進(jìn)入4月份人民幣突破7元關(guān)口后，人民幣匯價維持寬幅振蕩的格局，升值步伐放緩，顯示央行有意改變升值預(yù)期,并打亂升值的節(jié)奏，從而抑制國際熱錢的涌入；預(yù)計人民幣在突破6.98元關(guān)口后，走勢或?qū)⒎磸?fù),難以呈現(xiàn)強(qiáng)勢持續(xù)升值的格局。

　　境外市場:上周首次看貶人民幣

　　而市場對人民幣匯率存在分歧的主要原因便在于對美元短期反彈預(yù)期的加強(qiáng)。曾有銀行人士表示，人民幣前一個階段快速升值實際上就是因為美元的加速貶值。

　　但彭博公司對其全球3447家用戶進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果顯示，美國客戶對美元的預(yù)期指數(shù)已經(jīng)從3月的30.3與4月的42.87升高到5月的57.6。通常當(dāng)此指數(shù)超過50時，即表示受訪者預(yù)期相關(guān)貨幣即將升值。甚至有投資者表示過去幾年來的美元普遍下滑趨勢已經(jīng)結(jié)束，美元未來6個月將對主要貨幣升值。這表明人民幣的升值空間在未來半年內(nèi)可能已經(jīng)不大。

　　在美元升值的心理預(yù)期影響下，5月14日，境外NDF美元兌人民幣一個月遠(yuǎn)期價格曾上升至7.0128的高位，比當(dāng)天6.9987的中間價高141個基點，比當(dāng)天現(xiàn)貨最高價也高94個基點。雖說后來價格回落，但這是2006年初以來投資者第一次看貶人民幣，說明人民幣將在1個月內(nèi)貶值的觀點在市場上存在著一定的基礎(chǔ)。

　　而早在今年4月，花旗銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高曾指出有三個原因?qū)е氯嗣駧艃r值降低：一是中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展成本的低估和扭曲；二是處于全球產(chǎn)業(yè)分工中低端的中國，GDP含金量低于歐美和日本；三是中國部分產(chǎn)業(yè)外資處于主導(dǎo)地位，如果再加上物價上漲，人民幣購買力實際上已下降。他認(rèn)為人民幣有20%的貶值空間。