紡織服裝上市企業(yè)受益內(nèi)銷升溫

　　近期以來，受原材料、勞動(dòng)力價(jià)格、匯率上調(diào)等多重因素影響，國內(nèi)服裝行業(yè)的生產(chǎn)成本不斷攀升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2008年，紡織服裝出口依然會(huì)穩(wěn)定增長，但國內(nèi)消費(fèi)市場的重要性將日趨突出，從長遠(yuǎn)來看，內(nèi)需必然成為服裝行業(yè)的主要支撐要素。

　　●出口漸轉(zhuǎn)內(nèi)銷

　　一方面，紡織服裝業(yè)的出口增速出現(xiàn)減緩跡象。海關(guān)總署公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份當(dāng)月，我國紡織服裝出口增速回落，出口141.7億美元，增長10.4%，其中，紡織品出口59.8億美元，增長23.1%，服裝出口83億美元，僅增長4.02%，創(chuàng)今年最低。1-4月，紡織品服裝出口總額為517.25億美元，增長17.08%，其中，紡織品出口202.23億美元，增長26.63%，服裝出口315.02億美元，增長11.67%。

　　另一方面，紡織服裝業(yè)在國內(nèi)市場的銷售額快速上升。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額8 142億元，同比增長22.0%。其中，服裝類消費(fèi)品零售總額同比增長29.7%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，紡織服裝類企業(yè)對商品出口的整體依賴性比較大，但是近兩年來，受輸歐美紡織品配額限制、原材料、勞動(dòng)力價(jià)格、匯率上調(diào)等多方面因素的影響，服裝行業(yè)的生產(chǎn)成本在不斷提高，企業(yè)的生存空間越來越小，很多出口導(dǎo)向的小型服裝企業(yè)均表示遭遇發(fā)展困境。

　　目前，已經(jīng)有很多訂單滑落到巴基斯坦、印度、越南等東南亞國家，而隨著服裝出口退稅稅率的降低，國際訂單可能出現(xiàn)加速外流的現(xiàn)象，從而進(jìn)一步擠壓行業(yè)利潤。

　　在這種情況下，內(nèi)需必然成為服裝行業(yè)的支撐要素。業(yè)內(nèi)人士表示，目前，從贏利能力看，內(nèi)銷型服裝類上市公司表現(xiàn)得較為搶眼，毛利率、凈資產(chǎn)收益率分別能達(dá)到29.23%、10.84%，是行業(yè)平均水平的2倍，在整個(gè)紡織板塊中處于最高水平。

　　他說，形成這種狀況的主要原因來自于兩個(gè)方面：一是受益于我國居民收入提高帶動(dòng)的消費(fèi)升級熱潮的形成，居民對品牌服裝需求大幅增長；二是受益于投資收益的大幅增長，投資收益占利潤總額的比例接近1/2。下一步，繼續(xù)提高產(chǎn)品附加值，提高國內(nèi)市場占有率及定價(jià)能力將是服裝企業(yè)的關(guān)鍵所在。

　　●關(guān)注四類熱點(diǎn)

　　2007年紡織服裝行業(yè)運(yùn)行超出市場預(yù)期，2008年的情況又將如何？一位行業(yè)分析師認(rèn)為，今年紡織服裝出口依然會(huì)穩(wěn)定增長，但更看好國內(nèi)消費(fèi)市場，從國內(nèi)消費(fèi)熱點(diǎn)中尋找投資機(jī)會(huì)將更為安全。

　　該分析師預(yù)計(jì)，2008年紡織服裝出口額增長仍能達(dá)到15%，國內(nèi)限額以上服裝鞋帽針紡織品類零售額增長為18%，行業(yè)收入、利潤分別增長20%、25%。但在人民幣升值加速、美國經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，市場對紡織服裝出口額增長的確認(rèn)將更多的來自行業(yè)數(shù)據(jù)的滯后反映，而不是提前預(yù)期，這將使出口類紡織服裝上市公司的估值空間被壓縮。

　　另外，目前國內(nèi)紡織服裝上市公司估值水平普遍高于國際市場尤其是香港市場，因此給予行業(yè)中性評級。

　　他說，應(yīng)關(guān)注以下幾類消費(fèi)熱點(diǎn)：一是體育用品。中國經(jīng)濟(jì)正處于上升期，中國體育用品市場僅占全球市場的2 %，其消費(fèi)潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有釋放出來。預(yù)計(jì)未來5年中國體育用品市場將保持20%的復(fù)合增長。

　　2008年北京奧運(yùn)會(huì)將是一場空前的體育盛會(huì)，中國體育用品市場增長可能超出預(yù)期，自有體育用品品牌企業(yè)(安踏體育和李寧)、代理國際體育用品品牌企業(yè)(百麗和中國動(dòng)向)均能從中受益。

　　二是女性服飾。

　　目前中國的經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)形勢已為女性服飾的高增長提供了必要條件。

　　與女性服飾有關(guān)的上市公司中，百麗的女鞋、寶姿的高檔女裝、瑞貝卡的女性假發(fā)和偉星股份的多彩人造水晶鉆產(chǎn)品等都會(huì)有較快的增長。

　　三是嬰兒消費(fèi)品。

　　2007年，中國進(jìn)入新中國第四次人口出生高峰期，與嬰兒有關(guān)的消費(fèi)品將迎來黃金時(shí)代。江南高纖是國內(nèi)嬰兒紙尿褲無紡布纖維最大生產(chǎn)商，將受益于中國嬰兒潮時(shí)代的到來。

　　四是商務(wù)服裝、家紡產(chǎn)品。

　　2006年，中國城市化率已接近50%，城市人口增加帶來對商務(wù)服裝、家紡產(chǎn)品的需求。相關(guān)上市公司如雅戈?duì)?、七匹狼、?bào)喜鳥和孚日股份等，都有望分享這一機(jī)會(huì)。家路美