規(guī)避匯率風(fēng)險：外貿(mào)紡企的生存課題

　　“一季度，江蘇87.3%的企業(yè)預(yù)期人民幣在未來6個月將進一步升值，認(rèn)為升值幅度在3%～5%之間的企業(yè)占比為45.6%。”12日在天津召開的“財務(wù)會計改革與國際商務(wù)可持續(xù)發(fā)展論壇上”，江蘇外經(jīng)貿(mào)廳副廳長笪家祥道出了江蘇外經(jīng)貿(mào)企業(yè)對匯率風(fēng)險的預(yù)期。

　　匯改以來，人民幣升值幅度已累計達到18%。這期間，外經(jīng)貿(mào)企業(yè)歷經(jīng)了匯率風(fēng)險的洗禮，亦痛亦幻，難以言表。兩個月前，人民幣匯率迎來了“6時代”，升值的預(yù)期還在延續(xù)。規(guī)避匯率風(fēng)險成為許多外經(jīng)貿(mào)企業(yè)不得不面對的生存課題。

　　影響盡管以加工貿(mào)易出口占優(yōu)的江蘇外貿(mào)企業(yè)的出口受匯率影響小于預(yù)期，但人民銀行南京分行今年一季度對全省71家進出口企業(yè)的問卷調(diào)查仍顯示，企業(yè)出口增勢明顯放緩，企業(yè)出口積極性明顯減弱。樣本企業(yè)出口金額擴散指數(shù)、出口訂單金額擴散指數(shù)（指本季進出口金額、定單金額上升的占比減去進出口金額、訂單下降的占比，指數(shù)越高，表明進出口增長越快）分別為-1.4%、11.3%，比上季下降35.2、15.5個百分點,特別是紡織服裝業(yè)出口金額擴散指數(shù)下降達到52.8個百分點。企業(yè)認(rèn)為，人民幣升值直接導(dǎo)致出口產(chǎn)品價格相對提高，江蘇出口產(chǎn)品價格優(yōu)勢逐步喪失,降低了出口競爭力，同時，出口企業(yè)還遭受出口收入轉(zhuǎn)化成人民幣時的匯兌損失，以及由于出口規(guī)模減少造成的損失。

　　“人民幣升值對于以國際工程承包為主業(yè)的外經(jīng)企業(yè)影響巨大。”中國水利電力對外公司總會計師崔中立透露，人民幣升值直接導(dǎo)致外經(jīng)企業(yè)總資產(chǎn)價值縮水、營業(yè)收入下降、工程成本上升、利潤率降低、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。“體現(xiàn)國際承包工程企業(yè)特點的長期債權(quán)所包含的風(fēng)險更大。這部分長期債權(quán)一般是由出口賣方信貸項目形成的，具有金額大、回收期長的特點，工程款回收期一般在10到15年，可能造成的匯兌損失更大。”崔中立透露，由于近年來國際市場競爭激烈，國際工程承包項目的利潤率已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢，出口信貸項目不超過10%，一般帶資自營的現(xiàn)匯項目則更低。人民幣升值形成的凈匯兌損失和成本的增長對企業(yè)的利潤影響巨大。匯改不到3年，人民幣累計升值幅度已達18%，其年均升值已超過了建筑行業(yè)的年營業(yè)收入利潤率。

　　對策外匯風(fēng)險管理已然成為影響外經(jīng)貿(mào)企業(yè)生存的重要課題。

　　笪家祥認(rèn)為，應(yīng)對匯率風(fēng)險可分短期措施、中期策略和長期戰(zhàn)略。就短期措施而言，一方面可靈活運用國際貿(mào)易手段。對于出口業(yè)務(wù)，除了提前結(jié)匯，還可采取收取預(yù)付款的辦法；對于進口業(yè)務(wù)，盡可能延期買匯，拖延付款買匯時間，從而減少人民幣支出。出口企業(yè)應(yīng)增加出口貿(mào)易中美元以外貨幣結(jié)算，多以歐元、日元結(jié)算。出口企業(yè)還可以利用貿(mào)易合同鎖定匯率風(fēng)險，在訂立合同時把人民幣繼續(xù)浮動的可能性考慮進去，根據(jù)自身的需要對未來的匯率風(fēng)險進行鎖定。二是適當(dāng)提高出口價格，和客戶共同分擔(dān)人民幣升值帶來的利潤空間壓縮的損失。三是加強管理，降低企業(yè)經(jīng)營成本。中期策略則是更多的采用金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)提高風(fēng)險意識，培養(yǎng)和引進相關(guān)的專業(yè)人員，增強處置匯率風(fēng)險的能力，主動利用遠(yuǎn)期結(jié)售匯等金融手段合理規(guī)避外匯風(fēng)險；銀行應(yīng)積極開發(fā)金融衍生產(chǎn)品，推出與市場相適應(yīng)的匯率風(fēng)險管理工具；有關(guān)部門應(yīng)加強對涉外企業(yè)金融外匯知識的宣傳與培訓(xùn)，提高企業(yè)運用金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險的能力。

　　“唯有不斷提高產(chǎn)品的附加價值，走‘自主創(chuàng)新’之路，才是企業(yè)的根本應(yīng)對之策。”笪家祥認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)進一步加快出口品牌建設(shè)，增強自主創(chuàng)新能力，把更多精力放在研發(fā)高科技和高附加值產(chǎn)品上，不斷提高出口產(chǎn)品的非價格競爭力。同時積極調(diào)整市場營銷戰(zhàn)略，增加內(nèi)銷產(chǎn)品的比重，加快“走出去”，到境外辦廠，繞過貿(mào)易壁壘，規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險，更好地利用國際資源和市場，拓寬企業(yè)的生存發(fā)展空間。

　　預(yù)期事實上，在人民幣升值的洗禮中，外經(jīng)貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的意識也不斷增強。江蘇的調(diào)查表明，從外匯避險工具運用看，遠(yuǎn)期結(jié)售匯、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)算方式、貿(mào)易融資、人民幣計價成為主要的避險方式，49.3%、26.8%、25.4%、8.5%的樣本企業(yè)利用這些避險工具規(guī)避和防范匯率風(fēng)險。從結(jié)算方式來看，35.2%、11.7%的樣本企業(yè)采用盡快結(jié)匯、提前收匯或預(yù)收款等應(yīng)對升值對出口的影響。從生產(chǎn)經(jīng)營方面來看，企業(yè)通過降低成本、提高產(chǎn)品定價能力，來轉(zhuǎn)移匯率下跌風(fēng)險，81.7%、57.8%的企業(yè)通過提高勞動生產(chǎn)率、提高產(chǎn)品檔次和技術(shù)含量應(yīng)對人民幣升值風(fēng)險，29.9%的企業(yè)通過提高品牌影響力增強產(chǎn)品抗匯率風(fēng)險能力，49.3%的企業(yè)通過談判提高出口價格，應(yīng)對匯率風(fēng)險。

　　“出口依存度高的行業(yè)短期難免會受到?jīng)_擊，尤其將嚴(yán)重影響勞動密集型產(chǎn)品出口。如果人民幣持續(xù)升值或升值幅度過大，那么升值所導(dǎo)致的負(fù)面效應(yīng)將會擴大，從而影響企業(yè)經(jīng)營和社會就業(yè)。”笪家祥表示。

　　“升值并不可怕，可怕的是不知道它什么時候會升多少。”半年前在福建采訪時一家企業(yè)道出“真情”。

　　人民銀行南京分行的調(diào)查結(jié)果還顯示，企業(yè)希望匯率改革穩(wěn)步推進的呼聲較高，69%的企業(yè)希望匯率“小幅度、逐步、有過渡時間的調(diào)整”，57.8%的企業(yè)希望“匯率保持雙向浮動，如果升值過快，央行應(yīng)予干預(yù)”，47.9%的企業(yè)希望人民幣匯率“在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定1年或1年以上”。