鞋革企業(yè)六招化解“次貸危機(jī)”影響
“‘股神’巴菲特說(shuō)，次貸危機(jī)是美國(guó)金融業(yè)自己釀造的一杯毒酒。他們不僅要自己‘品嘗’，而且還讓別人來(lái)‘分享’。中國(guó)外貿(mào)出口企業(yè)要采取積極措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。”
6月19日上午，在金猴集團(tuán)承辦的中國(guó)皮革協(xié)會(huì)皮鞋旅游鞋專業(yè)委員會(huì)年會(huì)上，中國(guó)世貿(mào)組織研究會(huì)常務(wù)理事、清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級(jí)研究員周世儉教授發(fā)表了《美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)出口的影響》的演講，周世儉用大量的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)剖析了美國(guó)次貸危機(jī)的原因及產(chǎn)生的影響，并為我國(guó)外貿(mào)出口企業(yè)支招應(yīng)對(duì)。
爆發(fā)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的‘毒瘡’發(fā)作
“次級(jí)貸款是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)‘毒瘡’，其始作俑者是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)。”周世儉開門見山地指出，美國(guó)次貸危機(jī)又稱次級(jí)房貸危機(jī)，是一場(chǎng)因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩在美國(guó)引起的風(fēng)暴。這一危機(jī)從2007年8月席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)，并逐步波及中國(guó)。
周世儉解釋道，次貸是次級(jí)按揭貸款，是給信用程度較差、沒(méi)有還貸能力證明、其他負(fù)債也較重的人的住房按揭貸款。相比給信用好的人放出的最優(yōu)利率按揭貸款，次級(jí)按揭貸款的利率更高。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)之所以肯貸款給這些人，是因?yàn)槟塬@取更高的利息。為了吸引低收入人群采用“次級(jí)貸款”買房，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)把“次級(jí)貸款”門檻降得很低，例如，允許九成按揭零首付，而且前三年可以不還本金。在這一政策的刺激下，美國(guó)次級(jí)貸款規(guī)模迅速攀升。2003年底，美國(guó)次級(jí)貸款總額僅為3000億美元，2006年則高達(dá)2萬(wàn)億美元。在2006年新購(gòu)房屋中，用次級(jí)貸款買房的人已占新增購(gòu)房人數(shù)的40%。
對(duì)低收入的買房者而言，盡管次級(jí)貸款利率水平比正常抵押貸款利率要高，但這些人寄希望于房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲，因此敢于借錢買房。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，他們通過(guò)“資產(chǎn)證券化”等衍生金融工具，將“次級(jí)貸款”打包制作成為復(fù)雜的金融產(chǎn)品，即各種收益和風(fēng)險(xiǎn)類型的次級(jí)債，再憑借其較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)信用出售這些次級(jí)債，賣給歐洲，還有日本、印度等東亞國(guó)家，從中牟利。
在房?jī)r(jià)高漲時(shí)，由于抵押品價(jià)值充足，貸款不會(huì)發(fā)生問(wèn)題，但房?jī)r(jià)下跌時(shí)，抵押品價(jià)值下跌，按揭人收入又不高，面臨著貸款違約、房子被銀行沒(méi)收拍賣的處境。如此下去，則銀行原有的信貸資產(chǎn)就會(huì)出現(xiàn)壞賬，現(xiàn)金流中斷，那么以這些資產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行的債券價(jià)格就會(huì)大幅度下跌，投資于這類證券化債券的金融機(jī)構(gòu)就會(huì)面臨嚴(yán)重虧損。
2007年春季，美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅，次貸危機(jī)爆發(fā)。次貸危機(jī)的展開和發(fā)酵，迫使美聯(lián)儲(chǔ)在去年8月下旬放棄了實(shí)施兩年之久的貨幣緊縮政策。第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅下滑，增長(zhǎng)率僅為0.6個(gè)百分點(diǎn)。盡管美國(guó)政府采取多種救市措施，但次貸危機(jī)并沒(méi)有得到較好控制。
惡果：美國(guó)經(jīng)濟(jì)首當(dāng)其沖受沖擊
周世儉說(shuō)，自去年底以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次調(diào)低對(duì)2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)。去年11月，美聯(lián)儲(chǔ)將原來(lái)預(yù)測(cè)2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率由原來(lái)的2.5%至2.75%下調(diào)為1.8%至2.5%；今年2月，又進(jìn)而下調(diào)為1.3%至2%。3月下旬美國(guó)能源部預(yù)測(cè)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)1.3%，第一季度增長(zhǎng)0.5%，第二季度僅增長(zhǎng)0.7%。經(jīng)合組織則悲觀地預(yù)測(cè)今年前兩個(gè)季度都只能增長(zhǎng)0.1%。4月9日，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為0.5%，是1991年來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最差的一年。
很多人認(rèn)為，美國(guó)次貸危機(jī)的影響已過(guò)，但最新數(shù)據(jù)表明，2008年上半年經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)略微的負(fù)增長(zhǎng)，很明顯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一個(gè)非常困難的時(shí)期，次貸危機(jī)的陰霾仍揮之不去。
周世儉說(shuō)，許多人認(rèn)為，美國(guó)次貸危機(jī)只影響了低收入家庭購(gòu)房者，其實(shí)，次貸危機(jī)影響了美國(guó)三個(gè)層次的人群。一類是窮人。最直接受傷的是用貸款買房的次級(jí)信貸戶，他們可能因此失去家園；二類是中產(chǎn)者。美國(guó)的銀行為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，將一些次貸證券化在市場(chǎng)出售，一些中產(chǎn)者紛紛購(gòu)買，持有者本來(lái)是想借購(gòu)貸升值，沒(méi)想到卻被套??；三是富人。比如，一些大銀行倒閉、破產(chǎn)或嚴(yán)重虧損，大批年薪上百萬(wàn)美元的金融白領(lǐng)、金領(lǐng)被成批解雇。
次貸危機(jī)嚴(yán)重地打擊了消費(fèi)者的信心。美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)從去年9月的99.5，10月的95.6一路降到今年2月的76，3月份進(jìn)一步降至64.5，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)已降到1982年以來(lái)最低點(diǎn)。與消費(fèi)指數(shù)的下降成反比的是失業(yè)率，2007年，美國(guó)的失業(yè)率為4.6%，今年5月上升到5.5%。
影響：波及中國(guó)外貿(mào)出口
次貸危機(jī)不但導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷，受其沖擊，包括中國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家對(duì)美出口也呈逐步下降的趨勢(shì)。從去年一季度以來(lái)五個(gè)季度的出口降幅來(lái)看，中國(guó)和美國(guó)海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字均呈逐季度遞減之勢(shì)。
周世儉舉例說(shuō)，在今年4月舉行的廣交會(huì)上，到會(huì)采購(gòu)的美國(guó)客商明顯減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到會(huì)境外采購(gòu)商累計(jì)192013人，比去年秋交會(huì)增長(zhǎng)1.3%，其中美國(guó)10985人，比上屆下降9.2%。
因經(jīng)營(yíng)受挫，一些美國(guó)客商開始試圖將一些資金壓力轉(zhuǎn)移給中國(guó)廠商。按以往慣例，進(jìn)口商在拿到提貨單后需要在30天內(nèi)支付貨款，但今年以來(lái)，無(wú)論是華交會(huì)或是廣交會(huì)，都有一些美國(guó)采購(gòu)商向中國(guó)出口廠商提出延長(zhǎng)支付貨款期限的要求，最長(zhǎng)延付貨款時(shí)間達(dá)到180天。
周世儉認(rèn)為，美國(guó)客商延長(zhǎng)支付貨款的目的是想通過(guò)中國(guó)客戶的妥協(xié)占據(jù)中國(guó)的金融資源，來(lái)延長(zhǎng)他們的金融活動(dòng)周期。
“美國(guó)是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體和最主要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎，現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些嚴(yán)重的問(wèn)題，它會(huì)造成全球性的影響。在這一背景下，期待中國(guó)經(jīng)濟(jì)能獨(dú)善其身是不現(xiàn)實(shí)的。”周世儉說(shuō)，受次貸危機(jī)影響，曾在國(guó)際貿(mào)易中有不錯(cuò)口碑的部分美國(guó)商人的信用在中國(guó)人的眼中開始變得不可靠。
周世儉說(shuō)，今年第一季度，美國(guó)在中國(guó)涉及信用糾紛的金額同比增長(zhǎng)竟然達(dá)到了驚人的144%。據(jù)中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司統(tǒng)計(jì)，該公司今年第一季度處理信用糾紛478宗，涉及金額為1.1億美元，其中美國(guó)涉及的金額為4978萬(wàn)美元，而去年第一季度總涉及金額為5000萬(wàn)美元，美國(guó)的是2037萬(wàn)美元。
周世儉認(rèn)為，這也并不是美國(guó)客商主觀意識(shí)上想賴賬，而是受到了次貸危機(jī)的拖累，被動(dòng)地卷入到了信用危機(jī)之中。
應(yīng)對(duì)：出口企業(yè)六招化解次貸危機(jī)
周世儉認(rèn)為，次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)出口的沖擊可能延續(xù)到今年年底或明年年初，在美國(guó)市場(chǎng)不景氣以及風(fēng)險(xiǎn)增加的情況下，中國(guó)外貿(mào)出口要想辦法應(yīng)對(duì)暫時(shí)的難關(guān)，再有半年左右的時(shí)間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就有可能恢復(fù)或反彈。另外從美元的周期規(guī)律來(lái)看，2009年美元可能會(huì)止跌回升，這也將緩和人民幣升值帶來(lái)的巨大壓力。目前，中國(guó)外貿(mào)出口企業(yè)需要六措并舉應(yīng)對(duì)眼前的困難：
一是實(shí)施市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略。從被稱為中國(guó)外貿(mào)“晴雨表”的廣交會(huì)釋放出來(lái)的信息來(lái)看，亞非拉美新興市場(chǎng)正在快速增長(zhǎng)，企業(yè)應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)策略，要學(xué)會(huì)內(nèi)外銷“兩條腿”走路。在歐盟、東盟、石油輸出國(guó)家以及拉美澳新和非洲等區(qū)域開辟新的市場(chǎng)。
二是外貿(mào)內(nèi)貿(mào)并舉。現(xiàn)在越來(lái)越多的出口企業(yè)在開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這是明智之舉，也是長(zhǎng)久之計(jì)。人民幣升值嚴(yán)重影響出口，但對(duì)國(guó)內(nèi)貿(mào)易沒(méi)有影響，今后隨著國(guó)家的調(diào)控，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)會(huì)與日俱增。
三是出口與進(jìn)口并舉。世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有一個(gè)規(guī)律，當(dāng)出口形勢(shì)嚴(yán)峻時(shí)，就是進(jìn)口的有利時(shí)機(jī)。以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家今年經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)，美國(guó)陷入溫和衰退。那么這些資源消費(fèi)大國(guó)對(duì)資源性產(chǎn)品需求都會(huì)有不同程度的下降，資源性產(chǎn)品價(jià)格下半年乃至明年上半年都會(huì)有不同程度的回落。這正是我國(guó)努力將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)為資源儲(chǔ)備的有利時(shí)機(jī)。
四是堅(jiān)決落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新之路，這是擺脫外貿(mào)困境的根本出路，不調(diào)整則會(huì)面臨重新洗牌甚至死路一條的局面。
五是多使用出口信用保險(xiǎn)，規(guī)避貸款損失。據(jù)中國(guó)信保公司提供的資料，今年一季度，中
國(guó)出口信用保險(xiǎn)共受理478宗案件，涉及1.1億美元。去年同期只有0.5億美元，翻了一番多。中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司與中國(guó)進(jìn)出口銀行是國(guó)營(yíng)政策性金融機(jī)構(gòu)，是支持外貿(mào)企業(yè)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的，應(yīng)利用好這一平臺(tái)。
六是外貿(mào)出口企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)要實(shí)施多樣化。在當(dāng)前困難時(shí)期，外貿(mào)出口企業(yè)要實(shí)行一業(yè)為主，多種經(jīng)營(yíng)，那些只經(jīng)營(yíng)單一品種企業(yè)的道路只會(huì)越走越窄。
■相關(guān)鏈接周世儉教授簡(jiǎn)介
中國(guó)國(guó)際貿(mào)易學(xué)會(huì)常務(wù)理事
中國(guó)世界貿(mào)易組織研究會(huì)常務(wù)理事
全國(guó)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)理事
中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會(huì)常務(wù)理事
中國(guó)國(guó)際問(wèn)題研究所中美關(guān)系研究中心資深專家
清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級(jí)研究員
北京市人民政府顧問(wèn)，中華全國(guó)律師協(xié)會(huì)WTO專業(yè)委員會(huì)顧問(wèn)，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)仲裁員等，世界貿(mào)易組織研究會(huì)高級(jí)顧問(wèn)，中國(guó)-歐盟研究中心顧問(wèn)
