中國必須反思人民幣策略 防止明年熱錢猛烈沖擊

　“如果今年通脹進(jìn)一步惡化而出口沒有明顯受挫，意味著中國能承受的升值幅度將超過今年預(yù)期的10%，明年中國將遭遇更猛烈的熱錢沖擊”。昨日，星展銀行大中華區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁兆基表示，為避免這一極端現(xiàn)象出現(xiàn)，中國必須反思人民幣策略。

　　數(shù)據(jù)顯示，自2005年7月以來，人民幣對(duì)美元已累積升幅16%。但是外匯儲(chǔ)備增長的速度仍然偏快，2008年頭3個(gè)月已增加了1539億美元。由于人民幣升值預(yù)期甚強(qiáng)、國內(nèi)利率還有上升空間，因而吸引了大量資金涌入中國。這種形勢(shì)很不利于控制通貨膨脹：前4個(gè)月CPI所度量的通漲率是8.2%。

　　對(duì)于明年人民幣匯率走勢(shì)，以及對(duì)熱錢的阻擊，梁兆基認(rèn)為在2008年，只有實(shí)現(xiàn)以下兩個(gè)局面才能緩解明年對(duì)人民幣升值預(yù)期的高估：一是通脹在2008年底并沒有明顯減慢，但出口明顯受挫的話，人民幣升值幅度將會(huì)大為減少至2%～3%。二是通脹在2008年底明顯改善，但出口仍然受挫，這個(gè)情況也意味著人民幣在明年升值幅度一定較2008年小。

　　梁兆基認(rèn)為，如果出現(xiàn)通脹進(jìn)一步惡化，而出口表現(xiàn)比預(yù)期好的話，這意味著中國外貿(mào)能承受人民幣在2008年達(dá)至10%的升值。有可能催化人民幣在明年再升10%的預(yù)期，到時(shí)恐怕熱錢涌入中國的狂熱會(huì)再加劇，資產(chǎn)泡沫重臨。