紡織品與服裝行業(yè)：內(nèi)銷持續(xù)成長

　　內(nèi)銷服裝消費(fèi)繼續(xù)保持20%以上快速增幅。居民收入繼續(xù)快速增長，服裝內(nèi)銷依然旺盛。2008第一季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增11.46%，農(nóng)村人均現(xiàn)金收入同比增18.57%，繼續(xù)保持較高速度增長；2008年第一季度我國城鎮(zhèn)居民人均衣著消費(fèi)368元，同比增長9.74%。2008年1-5月國內(nèi)服裝鞋帽針紡織品類零售額平均增長25%，繼續(xù)高于社會(huì)消費(fèi)品總額的增長。全國大型商場2008年第一季度服裝零售量同比增長17%，零售額同比增長22.7%，量價(jià)繼續(xù)平穩(wěn)較快增長

　　短期行業(yè)出口投資機(jī)遇來自出口退稅率預(yù)期和人民幣升值減速。受外圍經(jīng)濟(jì)減速和人民幣實(shí)際有效匯率加速升值影響，出口景氣回落。但中國完善的紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈配套能力保證在其主要市場(歐、美、日)中處于絕對(duì)龍頭。

　　以調(diào)整棉花滑準(zhǔn)稅為契機(jī)，政府或已意識(shí)到行業(yè)的困境，后續(xù)或會(huì)繼續(xù)出臺(tái)出口退稅率上調(diào)等扶植政策，此外2H2008人民幣或進(jìn)入升值減速或短期貶值階段，這將有力支撐行業(yè)投資機(jī)會(huì)的到來

　　投資策略：買入品牌內(nèi)銷高成長公司和產(chǎn)品國際定價(jià)權(quán)公司。估值上A股品牌服裝企業(yè)已與歐美、日本和香港接軌。國內(nèi)正裝消費(fèi)升級(jí)明顯，報(bào)喜鳥(17.10,0.19,1.12%,吧)重視服裝設(shè)計(jì)品質(zhì)提高基礎(chǔ)上的多品牌戰(zhàn)略將經(jīng)營將更趨穩(wěn)健和可持續(xù)性，是A股投資男正裝服裝公司首選。瑞貝卡(13.70,0.22,1.63%,吧)通過原料自給有效降低成本和提升產(chǎn)品附加值，同時(shí)國內(nèi)外自主品牌營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)將有力推動(dòng)其成長的持續(xù)性，是我們出口類公司推薦的首選。偉星股份(13.96,-0.29,-2.04%,吧)持續(xù)的新產(chǎn)品設(shè)計(jì)和客戶優(yōu)勢能充分分享國內(nèi)品牌服裝上升的機(jī)遇。2H2008粘膠和氨綸類公司仍將面臨產(chǎn)能過快增長，產(chǎn)品價(jià)格疲軟的不利影響