中國觀察:加油價和人民幣升值“兩害”取其輕

　　匯率升值會通過降低進口產品的價格,起到壓抑通脹的作用,而升油價的直接影響是通脹性的,會導致成本提高.關注中國領導人最近的講話可以發(fā)現,金融安全和經濟增長,已經取代了通貨膨脹和經濟過熱,成為中國決策層最關心的問題.石油價格在140美元的水平居高不下,外需明顯放緩,中國出口增速放慢已成定局;而穩(wěn)定食品價格,令通脹得到控制.

　　從2005年以來的政策實踐上看,匯率升值和理順價格起初齊頭并進,之後前者推進的速度要快于後者,這主要是因為通貨膨脹問題出現,而匯率升值可以幫助緩解進口通脹.但年初以來決策層的考慮有所改變.中國通脹不是進口型的,匯率升值沒有太大的作用,而國際油價大幅飆升,又使中國的政策回旋馀地愈來愈小.同時,人民幣大幅升值和外需放緩的壓力逐漸顯現,中國出口增速的放緩趨勢已經確立,這個時候保住就業(yè)就成為首要任務.

　　從人民幣遠期市場已經可以看出風向的變化.6月20日,即北京調高國內成品油價格當天,一年後人民幣兌美元匯率報價為6.4515元.但兩周後投資者反而調低了對人民幣升值幅度的預期,7月4日市場一年後人民幣報價變成了6.5060元.

　　保就業(yè)成新重點

　　匯率升值直接影響出口行業(yè)的競爭力,尤其是一些低附加值的勞動密集型行業(yè).人民幣匯率最近三年升值了20%,大量類似的企業(yè)已經難以為繼.而理順能源價格,提高能源成本,也能夠改善中國出口結構,損害的不過是一批盈利相對好,活得還不錯的高能耗企業(yè)的利益,不至于讓它們活不下去.

　　中國人民幣快速升值,多重緊縮政策和蕭條的外需,正將紡織業(yè)等以低成本取勝的"中國制造"推向亞洲金融危機以來最困難的境地.根據調查,目前有三分二的紡織企業(yè)利潤率僅0.62%,如果政府不施以援手,這些企業(yè)將陷入絕境,約1,500萬人的就業(yè)將受到威脅.海關數據顯示,5月中國出口紡織品服裝金額同比增長8.2%,延續(xù)下滑態(tài)勢.其中紡織品出口增長23%;服裝出口減少0.6%,為近年來首次負增長.

　　除了紡織等行業(yè)之外,中國政府也在擔心整體貿易形勢風險加劇.商務部長陳德銘上周在出口大省--浙江進行調研時表示,目前政策層面將不會有不利于制造業(yè)的調控出現.5月末廣東省中山市政府就召開全市動員大會,要求"千方百計克服重重困難,確保出口".國家統計局的數據顯示,作為紡織業(yè)主要原料的化纖行業(yè)1-5月份利潤同比下降了26.8%.全球最大縫紉機廠商--飛躍集團也因為需求下降欠下銀行10多億元貸款,瀕臨破產.

　　前中銀國際總裁李山認為,快速升值的人民幣和疲軟的美國經濟不利中國的出口行業(yè),更會嚴重損害中國城市化和工業(yè)化進程.李山說,包括美國在內的所有國家在走向世界強國的過程中都經歷過貿易順差的階段,中國就是要保持貿易順差來促進經濟的騰飛.

　　理順價格長遠有利

　　無論是匯率改革,還是理順要素價格,都能夠幫助中國經濟的轉型,最好兩者并駕齊驅.摩根士丹利中國首席經濟學家王慶認為,最好的改革時機已經過去了.出口明顯放緩,而國際油價居高不下,只能選擇提高成品油價格來平衡經濟.

　　今年以來亞洲國家紛紛提高國內油價,同時干預市場以防止本幣貶值,可能也給了中國政府啟示.油價有必要逐漸和國際接軌,否則中國將會補貼全球.另外貨幣升值的預期可以很快改變,中國有必要悠著點,給人民幣留點余量.

　　匯率升值和升油價對通脹的影響截然不同.在當前通脹水平仍然較高的情況下,以升油價取代貨幣升值的政策思路,既彰顯了政策制定者推動節(jié)能減排、改變經濟增長方式的戰(zhàn)略決心,也是中國在外部經濟環(huán)境惡化、國際油價持續(xù)不墜的情形下,一個非?，F實的政策選擇.

　　必須指出的是,將中國成品油價格和國際接軌的政策實際上是雷聲大,雨點小.最近兩年國際油價漲了兩倍,而中國通過三次加價後,國內成品油價格只不過漲了43%,實際上和國際水平愈拉愈遠.但考慮到理順能源價格對減少環(huán)境污染的長期好處,決策者應該把它作為中國調整經濟不平衡的首選政策.

(以上專欄只代表作者本人觀點)