弱弱聯(lián)合：中捷重組飛躍雙贏還是兩敗俱傷

　　盡管在政府撮合下，臺(tái)州縫紉機(jī)生產(chǎn)商中捷股份（002021行情,愛股,資訊）（002021.SZ）啟動(dòng)了對(duì)飛躍集團(tuán)的重組計(jì)劃，但前景如何變數(shù)猶存。

　　7月29日下午，浙江省經(jīng)貿(mào)委副主任鄭一方專程前往飛躍集團(tuán)，對(duì)飛躍集團(tuán)重組進(jìn)程作了重點(diǎn)關(guān)注，他說，飛躍是浙江民營企業(yè)的一面旗幟，一定會(huì)渡過難關(guān)實(shí)現(xiàn)新飛躍。

　　同一日，中捷股份發(fā)布公告稱，公司已于7月28日與臺(tái)州飛躍集團(tuán)簽訂《合作意向書》，擬對(duì)飛躍集團(tuán)進(jìn)行行業(yè)內(nèi)部整合，具體整合方案將于8月28日前披露，由此飛躍集團(tuán)重組開始。

　　飛躍集團(tuán)曾是中國最大的縫紉機(jī)企業(yè)，在今年6月初該公司被曝陷入資金鏈危機(jī)，并向政府申請(qǐng)破產(chǎn)，隨后商務(wù)部、工商聯(lián)、浙江省等相關(guān)部門高層相繼表態(tài)支持飛躍集團(tuán)董事長邱繼寶，而浙江、臺(tái)州、椒江等三級(jí)政府也啟動(dòng)了協(xié)助重組計(jì)劃。

　　在此背景下，中捷股份迅速和飛躍集團(tuán)“牽手”。7 月26 日，中捷股份接到臺(tái)州工業(yè)主管部門關(guān)于參與臺(tái)州地區(qū)的縫制設(shè)備產(chǎn)業(yè)整合的邀請(qǐng)，隨后便與飛躍集團(tuán)就產(chǎn)業(yè)整合和雙方合作進(jìn)行商討，并簽署相關(guān)協(xié)議。

　　根據(jù)協(xié)議，雙方將派出相關(guān)行業(yè)研究、財(cái)務(wù)及法務(wù)人員，在臺(tái)州市相關(guān)職能部門協(xié)調(diào)下研究產(chǎn)業(yè)整合方案，提交雙方公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)研究與批準(zhǔn)后實(shí)施；同時(shí)兩公司將分別或共同聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問、會(huì)計(jì)師、律師等就產(chǎn)業(yè)整合提供專業(yè)意見。

　　公告指出，因整合方案涉及重大資產(chǎn)重組，需要通過監(jiān)管部門核準(zhǔn)，公司近期因大股東違規(guī)占資剛受過有關(guān)部門處罰，可能會(huì)對(duì)重組產(chǎn)生重大影響；同時(shí)，縫制設(shè)備行業(yè)要走出目前的困境尚待時(shí)日，因此即使整合完成短期內(nèi)可能難以取得預(yù)期效果。

　　“這是一個(gè)危險(xiǎn)的重組。”昨日，浙江大學(xué)資本市場與會(huì)計(jì)研究中心執(zhí)行主任姚錚對(duì)本報(bào)記者指出，飛躍集團(tuán)的危機(jī)是因?yàn)橘Y金鏈出現(xiàn)問題，此前中捷股份大股東占用上市公司資金也是因?yàn)橘Y金緊張問題，“在這種情況下進(jìn)行重組，對(duì)中捷股份來說不一定有利，甚至就是一個(gè)包袱”。

　　姚錚說，由于服裝行業(yè)不景氣，縫紉機(jī)行業(yè)也在走下坡路，需求在整體下降，加上飛躍集團(tuán)本身股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，“中捷重組肯定要花一番力氣，有可能導(dǎo)致‘兩敗俱傷’。”

　　中捷股份30日發(fā)布的半年報(bào)顯示，2008年上半年由于受人民幣升值、出口退稅政策調(diào)整、原材料成本持續(xù)上漲等因素影響，該公司營業(yè)收入較上年同期下降39％，營業(yè)利潤下降85％，凈利潤較上年同期下降61％。

　　中捷所在的臺(tái)州縫紉機(jī)產(chǎn)業(yè)集群也正在經(jīng)歷艱難時(shí)刻。最近，由于受國內(nèi)外環(huán)境及行業(yè)內(nèi)部各種因素的影響，當(dāng)?shù)?000多家縫制企業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，許多企業(yè)經(jīng)營困難。

　　姚錚說，現(xiàn)階段這家企業(yè)的重組不是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，更可能是“弱弱聯(lián)合”，這樣的聯(lián)合此前出現(xiàn)過“兩敗俱傷”的先例，“重組飛躍集團(tuán)，對(duì)中捷股份是餡餅還是陷阱有待于重組細(xì)節(jié)進(jìn)一步明朗后再觀察。”

　　臺(tái)州經(jīng)委相關(guān)人士表示，中捷股份與飛躍集團(tuán)的重組只是談定了意向，還沒有正式開始，也不一定會(huì)成功，“這是一個(gè)市場行為，政府只是參與引導(dǎo)，希望這樣的整合能達(dá)到雙贏”。這位人士認(rèn)為，臺(tái)州縫紉機(jī)行業(yè)相當(dāng)重要，它代表了中國制造的先進(jìn)水平，即使飛躍集團(tuán)不出現(xiàn)危機(jī)，也需要幾個(gè)大的企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合在此基礎(chǔ)上對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，“這樣才能做強(qiáng)做大”。

　　“我看好飛躍集團(tuán)的前景，我們肯定會(huì)渡過難關(guān)。”昨日，在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，飛躍集團(tuán)董事長邱繼寶如此表示。他同時(shí)稱，與中捷股份的重組還沒有敲定，一切還是未知數(shù)。