評(píng)中國(guó)服裝：人民幣升值成本上升 陰影重重

　　生意社8月12日訊　中國(guó)服裝股份有限公司主營(yíng)紡織服裝類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司于1999年4月8日在深圳證券交易所掛牌上市。到2008年6月30日止公司的總資產(chǎn)為：1，274，870，812.63元，凈資產(chǎn)為：325，250，592.35元。

　　一、業(yè)績(jī)分析

　　組圖:布什助陣菲爾普斯險(xiǎn)摔倒張湘祥：曾給前奧運(yùn)冠軍拎鞋IOC通報(bào)北京奧運(yùn)首例興奮劑事件郭晶晶孩提照及與眾明星合影我的奧運(yùn)夢(mèng)24小時(shí)賽事直播互動(dòng)：哪些奧運(yùn)人物感動(dòng)了你 　　報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入964，775，715.46元，較去年同期增加12.29%。但是報(bào)告期內(nèi)公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-12，577，689.53元，去年同期的-1，359，165.83元增加-825.40%；凈利潤(rùn)為-12.486，221.42元，同比增加-124.52%，均出現(xiàn)了較大幅度的滑坡！主要原因是：首先原材料價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本上升帶動(dòng)了成本上升；其次是應(yīng)對(duì)人民幣升值的問(wèn)題，公司發(fā)展轉(zhuǎn)型還未見(jiàn)成效；最后報(bào)告期A股市場(chǎng)大跌，使公司持有的交易性金融資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水，因而公允價(jià)值變化較大，這也使公司的利潤(rùn)大幅下降！

　　那么我們也可通過(guò)報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)情況來(lái)分析：

　　報(bào)告期公司的服裝實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為：96，215.15萬(wàn)元，同比增加12.25%；營(yíng)業(yè)成本為：92，163.20萬(wàn)元，同比增加12.75%；毛利利率4.21%，同比增加-0.43%。這樣也可以看得出公司的毛利率水平相當(dāng)?shù)?。因而凈利?rùn)肯定會(huì)很少。

　　二、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

　　(一)償債能力分析：

　　首先，報(bào)告期公司的流動(dòng)比率為：1.1598，期初為1.2230，報(bào)告期該指標(biāo)有小幅下降，主要是因?yàn)楣緢?bào)告期的流動(dòng)負(fù)債較流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)期初而言增加多一些。同時(shí)也應(yīng)該看到，報(bào)告期公司的貨幣資金只有57，256，857.35元，只有期初的50%左右，而短期借款為382，842，421.91元，和期初差不多，這充分說(shuō)明公司的短期償債壓力很大。其次，報(bào)告期公司的資產(chǎn)負(fù)債率為：61.15%，這說(shuō)明公司長(zhǎng)期償債能力還是處在一個(gè)相對(duì)正常的范圍之內(nèi)。

　　(二)資產(chǎn)管理能力

　　報(bào)告期內(nèi)公司的存貨周轉(zhuǎn)率為：4.89，去年同期為：4.43，這主要是因?yàn)楣驹趫?bào)告期的成本較去年同期增長(zhǎng)速度快過(guò)存貨的增長(zhǎng)速度，當(dāng)然說(shuō)明公司資產(chǎn)存貨的管理能力有所加強(qiáng)。

　　(三)現(xiàn)金流量分析

　　報(bào)告期公司經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流為-27，461，254.59元，而去年同期為1，454，261.79元，同比減少了1988.33%，出現(xiàn)巨大幅度下降。主要是因?yàn)槭盏狡渌c經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金大幅減少，也就是說(shuō)收到的稅費(fèi)返還減少，原輔材料價(jià)格上漲，勞動(dòng)力成本上升，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)增加所致。所以公司經(jīng)營(yíng)面臨很大壓力。

　　三、未來(lái)面臨的困難重重

　　人民升值壓力依然存在，CPI指數(shù)依然處在一個(gè)很高的位置很難下降，但是服裝的價(jià)格卻無(wú)法同步上漲，這就給公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大的挑戰(zhàn)。還有根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于調(diào)低部分商品出口退稅率的通知》，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品服裝的出口退稅率由13%下調(diào)至11%，羊絨制品的出口退稅率由11%下調(diào)至9%，自2007年7月1日起執(zhí)行。此次出口退稅率調(diào)整將對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。面對(duì)困難，公司需轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　(本文由和訊特約中央財(cái)經(jīng)大學(xué)“郭田勇評(píng)中報(bào)”團(tuán)隊(duì)提供，指導(dǎo)：郭田勇，撰文：陸洋、陶賢磊)