人民幣10連陰 創(chuàng)匯改以來最大貶值行情

   從6.8351到6.8638，人民幣匯率用10個(gè)交易日的連續(xù)下跌讓市場看到了其能漲亦能跌的彈性。中間價(jià)從7月30日開始連續(xù)走跌，昨日?qǐng)?bào)于6.8638，累計(jì)跌幅達(dá)到433個(gè)基點(diǎn)，也創(chuàng)出了自2005年7月人民幣匯率改革以來最大的一波貶值行情。

    但是市場人士認(rèn)為，人民幣匯率中長期處于升值通道的趨勢并沒有改變，現(xiàn)在還很難說人民幣匯率已經(jīng)出現(xiàn)了大幅貶值的預(yù)期。     

    連跌10日

    連續(xù)10個(gè)交易日拉出陰線，這在人民幣匯率自匯改以來是首次出現(xiàn)。在美元兌人民幣匯率中間價(jià)的走勢圖上可以看到，那條幾近平滑向下傾斜的曲線突然間調(diào)頭向上，出現(xiàn)了一個(gè)非常明顯的“鋸齒”。

    雖然10個(gè)下跌的交易日里，人民幣每日的跌幅并不大，除了7月30日跌146個(gè)基點(diǎn)外，其他交易日的跌幅都在55個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)，但是累計(jì)的效應(yīng)卻相當(dāng)可觀。以昨日的中間價(jià)6.8638來看，相當(dāng)于人民幣匯率已經(jīng)回到了6月底時(shí)的水平。

    “這與國際環(huán)境有關(guān)系。”某股份制銀行交易員表示，美元指數(shù)近期走勢很強(qiáng)，因此人民幣匯率的走勢也會(huì)有壓力。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)自7月中旬以來從71.3附近連續(xù)飄紅，目前已經(jīng)上漲至76點(diǎn)以上。歐元兌美元的跌幅相當(dāng)顯著，從最高的1.6元以上下挫至1.48元附近，歐元兌美元從7月15日以來的跌幅超過了6%，而人民幣兌美元同期的跌幅只有0.6%，因此在兌美元節(jié)節(jié)下挫的同時(shí)，人民幣兌歐元卻是連續(xù)走強(qiáng)，僅在8月份，漲幅就超過了4000個(gè)基點(diǎn)。    

    短期升值預(yù)期減弱

    中間價(jià)作為每日人民幣匯率交易的中樞，對(duì)于當(dāng)天的交易價(jià)格有著重要的引導(dǎo)作用，而中間價(jià)在日間走勢上表現(xiàn)出連續(xù)下挫走勢，更是對(duì)市場有著不言而喻的信號(hào)作用。

    無論從離岸市場的遠(yuǎn)期價(jià)格報(bào)價(jià)來看，還是從國內(nèi)銀行間市場的外匯掉期價(jià)格來看，都顯示市場對(duì)于人民幣升值的預(yù)期大為緩解。

    目前NDF市場美元兌人民幣匯率1年遠(yuǎn)期的報(bào)價(jià)約為6.64，貼水幅度為2200點(diǎn)，境內(nèi)掉期報(bào)價(jià)為1200點(diǎn)，而在年初市場對(duì)于人民幣升值預(yù)期最為強(qiáng)烈的時(shí)候，兩者的貼水幅度都高達(dá)6000點(diǎn)以上，顯示市場預(yù)期人民幣在未來一年里升值幅度甚至?xí)^10%。

    雖然短期內(nèi)人民幣的貶值勢頭大大出乎市場意料，也讓投資者對(duì)于未來走勢感到更加難以把握，但是多數(shù)市場人士還是認(rèn)為，從中長期來看，人民幣匯率仍在上行通道當(dāng)中。

    “貨幣匯率和國家經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)系很大。”社科院金融研究所胡志浩博士認(rèn)為，由于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增速產(chǎn)生了擔(dān)憂，人民幣匯率出現(xiàn)短時(shí)間的貶值也很正常，“但是人民幣升值大趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的可能性很小。”

    胡志浩認(rèn)為，中國正在進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整可能是充滿波折的，在此過程中人民幣匯率出現(xiàn)短期的震蕩整理也是必然的，但是一旦順利進(jìn)行了轉(zhuǎn)型，潛在的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力得到釋放，那么人民幣匯率的長期走強(qiáng)更會(huì)得到確定。