百家中小企業(yè)調研報告：77%遇信貸難題

　　針對中小企業(yè)貸款難問題，國家相關部門頻頻推出解困方案。

　　8月5日央行同意調增本年度商業(yè)銀行信貸規(guī)模，全國性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)?；A上調增5%、地方性商業(yè)銀行調增10%。且調增信貸規(guī)模主要用于中小企業(yè)和三農，并實施中小企業(yè)信貸規(guī)模單列的管理。另外，國家發(fā)改委官員表示考慮設立國家中小企業(yè)銀行。

　　上述舉措來得正是時候，因為中小企業(yè)的確正面臨著嚴峻考驗。

　　近日，獲得里昂證券一份針對國內53個城市105家私營中小企業(yè)的調研報告，該報告顯示，利潤率下降的中小企業(yè)已由1個季度前的61%增加到了70%，而36%的中小企業(yè)更明確預期未來毛利率的下滑，而隨著宏觀調控下的信貸政策收緊，高達77%的中小企業(yè)表示在銀行借貸上遇到了更大的困難。

　　相比出口型企業(yè)的困境，內需型企業(yè)處境稍好。里昂證券報告顯示，60%中小企業(yè)國內部分的訂單在增加。

　　對深圳多家中小企業(yè)的調查也印證了上述觀點。

　　出口企業(yè)困局

　　出口型企業(yè)在經濟惡化的困境中體會最深。

　　里昂證券統計顯示，中小企業(yè)收到海外訂單的增速，已從上季的4.8%降至0.9%。此外，盡管這些外向型企業(yè)的出廠價格和出口價格分別比去年同期上升了7.9%和5.0%，但整體的銷售額增長卻只有10%，僅相當于去年同期的一半。

　　海外訂單的減少，直接導致像深圳中科智擔保這樣的公司越發(fā)謹慎。

　　洪燕是深圳中科智擔保的一名高級客戶經理，她的工作是利用公司的擔保平臺幫中小企業(yè)解決發(fā)展中的融資瓶頸問題。但她坦言，由于外銷型企業(yè)經營風險的加大，作為客戶經理的她，已經不敢隨意接單了。

　　作為中國最大民間擔保企業(yè)，一直在中小企業(yè)融資領域耕耘的中科智集團已經在幾年內積累下60000多家客戶，其中40%來自制造業(yè)，并多是外向型的出口企業(yè)客戶。今年的情況讓這家公司直面經營客戶篩選難度加大的壓力。該集團經營總監(jiān)尹志淵告訴記者，今年以來資金面供應緊張，商業(yè)銀行信貸規(guī)模壓縮、放款周期拉長，尤其對中小企業(yè)控制條件更為嚴格，使得后者融資成本提高，借貸難度加大。

　　擔保公司與銀行作為經營信貸風險的企業(yè)，其拓展業(yè)務時的表情，或可作為中小企業(yè)經營利潤的晴雨表。兩者雙雙的謹慎，折射出制造業(yè)中小企業(yè)經營困難，違約風險加大的嚴酷事實。

　　里昂證券的統計顯示，2008年二季度，79%的受訪中小企業(yè)表示原材料較上一季度上漲；40%的中小企業(yè)表示物流成本較去年同期上升了5%以上。在成本上升的壓力下，盡管47%的中小企業(yè)選擇了提價(去年同期只有30%)，但這并未能跟得上成本上升的步伐，更多的利潤依舊在通脹中被擠壓。接受該行調研的中小企業(yè)的毛利率水平，已經由一年前的14.7%陡降至二季度的10.3%；平均經營利潤率則由一年前的7%將至5.4%。此外，在應收賬款方面，感到惡化的中小企業(yè)比例，更由一年前的26%直升至51%。

　　劉東華介紹，往年的這個時候，正是他的工廠為北美的客戶趕制圣誕節(jié)飾品的高峰時節(jié)。由于下游客戶穩(wěn)定，僅這一季的產量就占到全年營業(yè)收入的90%。

　　“由于擔心今年的圣誕節(jié)不再熱鬧，我的老朋友壓縮了80%的訂單，這也就只有跟著喝西北風了。”劉表示。

　　新增信貸能否落實？

　　相對于深圳關外眾多因失去訂單而愁云不展的工廠主來說，經營自有陶瓷品牌的劉權輝本應很舒坦。

　　2008年的廣交會上，他經營的永豐源陶瓷在開展當天，就拿下260萬美元的訂單，而且高端的定位使其毛利率始終保持在50%以上。但8月12日午后，他卻向記者訴說了另一宗煩惱——去年夏天，永豐源集中地向一家國有商業(yè)銀行貸了很多1年期的流動資金貸款，如今多已相繼到期了。

　　“前兩個月，我一共還了4900萬，這個月還要還1900萬，”劉權輝表示，“一還進去，想再貸就難了！”

　　按劉的說法，這家曾在去年給了他的公司1.76億元授信的銀行，隨著制造業(yè)整體的不景氣，通過行業(yè)性調控的方法，把他的額度大幅削減。

　　劉權輝介紹，盡管行業(yè)里不少的公司垮，但自己企業(yè)今年出口的增長仍將超過了30%；此外，今年他計劃在國內銷售網絡的構建上大展拳腳。

　　顯然，流動資金的收緊，將使他的美妙計劃面臨考驗。

　　里昂證券在報告中寫道，信貸的收緊使得中小企業(yè)開始審慎對待原材料與資本性的開發(fā)項目。按該行的調查，由于融資不暢的因素，不少受訪中小企業(yè)不得不放棄了新設備的采購計劃。其中77%的受訪企業(yè)認為獲得信貸的難度在加大，而一年前的這一數字只在50%附近。

　　針對央行調增2008 年度商業(yè)銀行信貸規(guī)模，一些接受里昂證券訪問的銀行家卻表示，即便信貸結構性緩解，受益的也不一定是中小企業(yè)，因為那是銀行傳統上便不愿提供貸款的領域。

　　“現在的環(huán)境下，相信敢于放貸給小企業(yè)的銀行是少數，我們畢竟都有風險容忍度啊。”一位不愿透露姓名的北京某大型銀行信貸管理部門負責人介紹，在沒有明確的定向投放措施出臺前，這些新增的額度同樣會流向傳統的以大中型企業(yè)為主的老客戶手中。

　　事實上，在貨幣政策從緊、企業(yè)資金日益緊張的環(huán)境下，各家銀行更進一步加劇了客戶選擇的力度。以中小企業(yè)貸款占比最高的寧波銀行為例，在當地20萬家中小企業(yè)中，其授信客戶僅有8300家。

　　8月13日晚間公布的7月信貸狀況，亦對銀行的謹慎與企業(yè)資金緊張的現狀有所印證。該月人民幣貸款增加3818億元，成為今年以來第三大放貸月份，較去年同期同比多增1504萬元。但細觀結構，在逾1500億元多的增量中，竟多是期限很短的票據融資(1000億元)，短期貸款與中長期貸款的增量分別只有400億元和100億元。

　　“幸存者”的馬太動力

　　8月13日，王勇面對記者時，反復強調自己的公司做的是品牌經營，而不是純粹的制造業(yè)。重慶籍的王勇，與太太一道在深圳經營著一間服裝企業(yè)已有12年。

　　國家發(fā)改委公布的今年上半年6.7萬家規(guī)模以上倒閉的中小企業(yè)中，在紡織行業(yè)的就超過1萬家，另有2/3的紡織企業(yè)面臨重整。

　　但這都與他們的企業(yè)無關。作為產品市場幾乎完全在國內的企業(yè)，王創(chuàng)立的歐尼邇品牌的經營店面已遍及全國。在不少為海外代工的同行凈利潤為負而關門的時候，王的企業(yè)凈利潤水平還保持著兩位數以上。

　　相比之下，內需型企業(yè)在這場中小企業(yè)困局中的境遇好很多。按里昂證券的統計，60%中小企業(yè)國內部分的訂單在增加，盡管這一數字較一年前的74%有所下降，但相對同期海外訂單的37%，已經算是非常令人滿意的數字。

　　經營高端陶瓷的劉權輝也介紹，由于國內市場的相對景氣，今年永豐源最大的一項投資計劃便是斥資2000萬-3000萬元在國內建立銷售網絡，這項計劃將花掉他公司上年留存利潤的一半。

　　“國內的毛利還是會高很多的。”劉權輝表示。

　　在里昂的報告中，像王勇這樣剩下來的企業(yè)被稱之為“幸存者”。在經歷了市場環(huán)境惡化與勞工、污染等法令的執(zhí)行導致的行業(yè)洗牌之后，這些幸存者首先面對的是競爭者的減少。

　　里昂證券的報告顯示，38%的受訪企業(yè)表示競爭對手在減少。這一數字在今年一季度和去年同期分別是27%和28%。分區(qū)域來看，沿海地區(qū)競爭對手減少的企業(yè)占到了49%，而內地只有28%；分行業(yè)看，64%的電子產品制造商和59%的紡織與服裝生產者感到競爭對手在減少，而食品飲料領域，認為競爭下降的只有11%。

　　王勇表示，今年他的公司會引入一個高端的法國品牌，其毛利率將超過90%。而里昂的報告也認為，盡管信貸政策收緊，“幸存者”仍無法抑制通過投資提升利潤率的沖動。該行的調查顯示，39%的中小企業(yè)表示會加大資本支出，較2007年增加了3%。維持與去年相同投資的企業(yè)只有27%，較2007年的43%大幅下降。

　　對于這場特殊情境下的馬太效應分化，里昂證券認為還將維持4-6個季度。