第一要?jiǎng)?wù)保增長(zhǎng)　央行意外“兩率齊降”

       就在市場(chǎng)目光都投向次貸危機(jī)高潮中的華爾街的時(shí)候，中國(guó)央行昨日下午突然宣布下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率和部分金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款準(zhǔn)備金率。其中貸款利率下調(diào)為最近６年來(lái)首次。

　　央行在其官方網(wǎng)站上稱，從9月16日起，下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次貸款基準(zhǔn)利率按照短期多調(diào)、長(zhǎng)期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整。不過(guò)，此次降息為單邊下調(diào)，人民幣存款基準(zhǔn)利率仍保持不變。

　　央行同時(shí)宣布，從9月25日起，除工行、農(nóng)行、中行、建行、交行和郵儲(chǔ)銀行暫不下調(diào)外，其他存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，汶川地震重災(zāi)區(qū)地方法人金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。

　　上次下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率是2002年2月，時(shí)隔約6年，貸款基準(zhǔn)利率終于打破上調(diào)周期。經(jīng)此調(diào)整后，人民幣貸款基準(zhǔn)利率為7.2%；存款準(zhǔn)備金率也在數(shù)月的沉默期之后，由17.5%的高點(diǎn)轉(zhuǎn)頭向下，除了實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)和地震災(zāi)區(qū)地方法人金融機(jī)構(gòu)之外，其他中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率將降至16.5%。

　　對(duì)于調(diào)整的原因，央行表示，是為了貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作的部署，解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的突出問(wèn)題，落實(shí)區(qū)別對(duì)待、有保有壓、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快持續(xù)發(fā)展。

　　從調(diào)整方案來(lái)看，其中６個(gè)月期限的貸款利率下調(diào)幅度最大（達(dá)0.36個(gè)百分點(diǎn)），即由6.57％下調(diào)至6.21％，一定程度上體現(xiàn)了為部分急需資金的企業(yè)“輸血”的意圖。

　　央行此舉出乎市場(chǎng)意料。上周央行行長(zhǎng)周小川還曾表示，通脹在過(guò)去幾個(gè)月確已減速，但仍不能松懈。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)人士由此判斷央行仍需對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)包括通脹趨勢(shì)觀望一段時(shí)間。

　　“下半年宏觀調(diào)控是‘一保一控’，降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率還是為了防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。他認(rèn)為，現(xiàn)階段，投資呈下降趨勢(shì)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也出現(xiàn)了一定困難，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有利于緩解資金緊張、降低資金成本，因此是必要的。

　　在丁志杰看來(lái)，下調(diào)利率和準(zhǔn)備金率一定程度上也是反映出央行在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和抑制通脹之間的目標(biāo)取舍，“現(xiàn)在看來(lái)，可能（經(jīng)濟(jì)）增長(zhǎng)更加重要。”丁志杰說(shuō)。

　　不過(guò)，他仍然認(rèn)為此次降息早于其預(yù)期，盡管目前通脹上升勢(shì)頭得到了一定遏制，但未來(lái)通脹的趨勢(shì)仍不明朗。8月份PPI依然在10%以上高位運(yùn)行，食品價(jià)格漲幅也較高，企業(yè)成本上升導(dǎo)致成本推動(dòng)型的通脹壓力依然存在。

　　興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)部分析師徐寒飛則表示：“我們?cè)绢A(yù)計(jì)今年不大會(huì)降（息），但貸款利率還是降得比較早，估計(jì)跟海外市場(chǎng)次貸危機(jī)愈演愈烈有很大關(guān)系，也與近期房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)大跌有關(guān)系。”

　　他認(rèn)為，此次下調(diào)“兩率”，主要是出于穩(wěn)定金融市場(chǎng)預(yù)期的一種考慮，以及對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性緊張的擔(dān)憂，說(shuō)明貨幣政策還是比較有前瞻性。