非對(duì)稱降息 緩解中小企業(yè)資金壓力

　　生意社9月18日訊　日前，央行的從緊貨幣政策出現(xiàn)了松動(dòng)信號(hào)，一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率雙雙下調(diào)。接受采訪的專家指出，本次非對(duì)稱降息，將從財(cái)務(wù)費(fèi)用和融資額度兩方面利好中小企業(yè)，緩解部分中小企業(yè)因資金緊張而產(chǎn)生的經(jīng)營困難。

　　提升信貸能力

　　央行本次公布的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整政策，十分罕見地使用了差異性下調(diào)手段，即從9月25日起，除中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行暫不下調(diào)外，其他存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)。

　　建設(shè)銀行(601939)研究部總經(jīng)理郭世坤表示，存款準(zhǔn)備金率差異性下調(diào)的政策意圖主要是增加中小企業(yè)的信貸能力，存款準(zhǔn)備金率的降低，將會(huì)使中小商業(yè)銀行信貸資金的供給能力增強(qiáng)，而中小商業(yè)銀行的服務(wù)對(duì)象更多是中小企業(yè)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)郭田勇也表示，中小金融機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)的貸款量，大約占中小金融機(jī)構(gòu)總體貸款量的三分之一到二分之一，這一比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大銀行。因此，對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率實(shí)施下調(diào)，將增加中小企業(yè)獲得更大的貸款規(guī)模。

　　8月初，央行已經(jīng)在貨幣政策上放松信貸，向全國性商業(yè)銀行和地方商業(yè)銀行分別放松5%和10%的信貸規(guī)模，以向中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)定向放款。

　　專家指出，目前全國性中小股份制商業(yè)銀行與中小企業(yè)聯(lián)系相對(duì)緊密，很多中小銀行處于戰(zhàn)略擴(kuò)張期，其自身貸款規(guī)模存在擴(kuò)張要求，這正和目前廣大中小企業(yè)的資金“饑渴”一拍即合。

　　東海證券研究員李文分析認(rèn)為，中小銀行業(yè)務(wù)規(guī)模和形式相對(duì)單一，央行此前15次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率至17.5%的歷史高位，已經(jīng)令個(gè)別中小銀行出現(xiàn)流行性資金緊張的局面，金融風(fēng)險(xiǎn)的潛在壓力正在積聚。此次央行向中小金融機(jī)構(gòu)注入流動(dòng)性，是一種適時(shí)的政策安排，有利于緩解中小企業(yè)的資金短缺困局。

　　今年以來，在信貸緊縮的背景下，中小企業(yè)普遍面臨融資難問題。統(tǒng)計(jì)顯示，放貸集中的一季度各商業(yè)銀行貸款額超過2.2萬億元，其中只有約3000億元貸款落實(shí)到中小企業(yè)，僅占全部商業(yè)貸款的14%，比去年同期減少300億元。

　　應(yīng)對(duì)經(jīng)營困難

　　市場人士指出，央行對(duì)中小企業(yè)放松信貸控制，有利于他們逐步實(shí)施技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，以應(yīng)對(duì)目前的經(jīng)營困難。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有6.7萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉，紡織行業(yè)的中小企業(yè)倒閉超過1萬多家，三分之二的紡織企業(yè)面臨重整，超過2000萬工人解聘。這一情況表明，當(dāng)前中小企業(yè)的經(jīng)營困難已經(jīng)比較嚴(yán)重，尤其是出口型中小企業(yè)。

　　中小板上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，268家中小板公司2008年中期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流之和為-2.97億元。這個(gè)數(shù)字似乎并不大，但相對(duì)于去年同期的85.16億元，卻反映了中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的新問題。

　　統(tǒng)計(jì)還顯示，一共有130家中小板公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù)值，總額高達(dá)-103.628億元，18家公司負(fù)值超過1億元。其中，兩家中小板房地產(chǎn)企業(yè)濱江集團(tuán)、廣宇集團(tuán)的這一指標(biāo)分別高達(dá)-16.84億元、-13.1億元。

　　專家分析指出，受經(jīng)濟(jì)景氣度下滑、市場空間變窄、競爭日益激烈、原材料價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本上升以及資金緊張導(dǎo)致企業(yè)間應(yīng)收賬款增多等因素影響，很多制造業(yè)中小企業(yè)的業(yè)績指標(biāo)呈現(xiàn)下滑趨勢。不少企業(yè)需要通過投資新項(xiàng)目來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整，這時(shí)候，銀行信貸的扶植就至關(guān)重要。

　　減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)

　　本次非對(duì)稱降息中，利率按照短期多調(diào)、長期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整。其中，六個(gè)月、一年、一至三年的貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)幅度較高，分別下調(diào)0.36%、0.27%和0.27%。這對(duì)于短期借款比重較高的中小企業(yè)來說，財(cái)務(wù)費(fèi)用的降低將更為明顯。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年6月末，可比的255家中小板上市公司的短期借款合計(jì)達(dá)574.88億元，比2007年末增加81.23億元，增幅為16.5%。而且，這一數(shù)字是6月末長期借款的2.87倍。

　　市場人士指出，怡亞通(002183)、孚日股份(002083)、太陽紙業(yè)(002078)等公司上半年的短期借款總額較大，降息后，財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)將有明顯的下降。