中國(guó)紡織服裝整體出口放緩和成本提升

   紡織服裝板塊自去年“5·30”以后一直表現(xiàn)較弱，股價(jià)持續(xù)走低，究其原因行業(yè)受阻是該板塊走弱的重要原因。

    2007年紡織行業(yè)利潤(rùn)增幅前高后低，下半年累計(jì)回落了6.87個(gè)百分點(diǎn)。2007年紡織行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要來(lái)源于創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，品牌的建立，通過(guò)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率抵抗成本的提升。另外一方面來(lái)源于投資收益，近兩年股市和房市的火爆，使得相關(guān)企業(yè)的投資收益對(duì)該年的利潤(rùn)貢獻(xiàn)較大，但隨著下半年股市的走弱，相關(guān)公司的投資收益縮水，造成下半年的增幅回落較大。

    出口受阻、成本提高對(duì)紡織服裝業(yè)形成不利影響。主要表現(xiàn)在，出口退稅率下調(diào)、人民幣持續(xù)升值、金融貨幣政策趨緊等宏觀大背景下直接造成紡織品出口增幅下降明顯，今年估計(jì)可能保持在10%左右。另外原材料及人工成本大幅提升也是較為明顯，原材料棉花受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲影響，其價(jià)格維持在15000元/噸高位水平；化纖類更是受原油價(jià)格的大幅上漲影響，滌綸短纖的價(jià)格上漲的壓力也相當(dāng)大。在這些較為不利的因素下，紡織業(yè)要繼續(xù)保持高成長(zhǎng)實(shí)屬不易。

    對(duì)于紡織行業(yè)整體出口放緩和成本提升的預(yù)期，我們給予紡織服裝業(yè)中性評(píng)級(jí)，建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)在中高檔品中創(chuàng)新能力強(qiáng)，具有品牌優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，它們抗風(fēng)險(xiǎn)的能力會(huì)更強(qiáng)。