中國服裝 資本時代浮出水面

　?。玻笔兰o，來自資本市場的力量正以前所未有的力度改變著中國服裝行業(yè)。波司登、報喜鳥等企業(yè)實現上市夢想，進入資本快速、連續(xù)擴張的通道；在資本市場表現可喜的七匹狼、大楊創(chuàng)世、雅戈爾等企業(yè)，則借助資本力量調整經營結構和終端網絡；中小企業(yè)亦開始遭遇資本滲透，備受風投青睞的ＩＴＡＴ正在創(chuàng)造商業(yè)流通奇跡……

　　資本儼然已成為這個時代新的關鍵詞。資本與服裝產業(yè)的結合以無法想象的速度進行著。

　　上市潮涌現

　　隨著中國股市持續(xù)走強，服裝類企業(yè)上市呈現直線增長態(tài)勢，融資的數量和規(guī)模都相較以前有很大提高。企業(yè)上市的方式和資本市場的選擇也不盡相同。特別是２００７年，中國經濟持續(xù)高速發(fā)展，股權分置改革成功，低利率與貨幣流動性過剩等多重因素的共振，催生出一輪中國股市歷史上空前的大牛市，直接引發(fā)了服裝類企業(yè)的上市風潮。

　?。玻埃埃纺?，繼百麗、安踏在香港上市之后，報喜鳥在深交所中小企業(yè)板塊掛牌上市，波司登也隨后在香港主板上市。百麗上市后，集資達８０多億港元，市值超過６６０億港元，一舉成為港交所市值最大的內地零售類上市公司；安踏則計劃在五年內成為“內地第一、全球前十”的體育品牌；上市使報喜鳥知名度得到迅速提高，而且公司在對外交往中得到明顯便利，如在購買、選擇店面、采購原材料等方面，都處于相對優(yōu)勢；對于波司登來說，上市不僅擴大了品牌影響，使其在港籌資約８．３６億美元，而且掌門人高德康以１７０億元的身價，一躍成為２００７年中國服裝業(yè)首富。

　　通過這些企業(yè)上市后的變化不難發(fā)現，除了融資需求，上市還可以讓企業(yè)各方面管理得到規(guī)范，同時也為企業(yè)搭建競爭平臺，提高企業(yè)的公信力，甚至成為改變未來產業(yè)格局變化的一個砝碼?？梢哉f，當品牌價值的實現與資本實力密切相關時，業(yè)界開始感受到資本讓企業(yè)“麻雀變鳳凰”的魔力。然而，上市并不是包治百病的靈丹妙藥，它只是部分企業(yè)長期發(fā)展中的階段性目標。

　　反觀中國服裝上市潮，一個重要的信號已經出現：國內服裝市場正迅速從產業(yè)經濟向幾何級增長的資本經濟轉變，這意味著企業(yè)需要在新競爭形勢下全面改變競爭策略。與此同時，一項最新調查顯示，由于很多傳統(tǒng)行業(yè)未引起資本的足夠重視，因此介入成本非常低，風險也相對較低，一旦通過資本的介入將企業(yè)壯大，其投資回報將遠高于高科技行業(yè)。在同樣周期內，傳統(tǒng)行業(yè)的回報率平均在４０倍左右，而高科技企業(yè)只有５－２０倍。

　　種種跡象表明，服裝行業(yè)正面臨著不可低估的商業(yè)機遇，資本市場對這個行業(yè)的追捧可能會持續(xù)３－５年。 　　

　　資本雙刃劍

　　實際上，資本的觸角早在十幾年前就已經伸到了服裝行業(yè)。１９９６年杉杉、１９９８年雅戈爾、２００１年紅豆，甚至到２００４年七匹狼，只是這些企業(yè)的上市并未吸引業(yè)內太多的目光。之后，如李寧、七匹狼等上市公司，逐漸由產品運作、品牌運作開始進入資本運作階段。

　　隨著資本作為競爭力的價值逐漸顯現，近兩年，服裝業(yè)對于資本的追逐終于厚積薄發(fā)。這某種意義上象征著服裝資本時代隨之浮出水面。資本市場的活躍，為這些服裝企業(yè)帶來了巨大收益，并使其戰(zhàn)略擴張步伐提速。不過，最終能否實現驚人一躍，還取決于品牌層面的較量。

　　不可忽視的是，一個微妙的現象逐漸顯形——資本的攪局似乎讓上市與融資變得概念模糊。當傳統(tǒng)品牌評價標準和資本意志產生對決，一些企業(yè)似乎走入了資本誤區(qū)，認為企業(yè)只有借助上市學會資本運作才能做大做強，才能繼續(xù)生存。顯然，上市不可能實現企業(yè)的永久盈利，企業(yè)也不會因為上市就能夠獲得長足的發(fā)展，在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

　　對于中國的服裝企業(yè)來說，產品市場是它們所熟識的。資本市場則容易被簡單地理解為上市、融資。實際上，資本運作是對企業(yè)所有有形、無形資源的一種重新配置，目的是實現價值增值。因此，理清資本運營的兩種概念是企業(yè)資本運作的第一步，即資本運營是對企業(yè)可以支配的全部資源和生產要素進行優(yōu)化配置，以實現資本增值。

　　此外，高收益與高風險往往形影不離。資本帶給了企業(yè)更多的空間，同時，也帶來了不同的游戲規(guī)則。中國市場對于追求成長空間的資本有著巨大的吸引力。資本市場的大門已逐漸打開。各種各樣的風投公司、私募基金蜂擁而入。不同規(guī)模、不同類型的企業(yè)似乎都接到了資本的邀請函。

　　在如此高漲的勢頭下，服裝企業(yè)更需要冷靜、理智、謹慎。因為，當“熱錢”都轉向了某一領域時，這個領域會迅速增值，但如果企業(yè)不能短期獲益，不能給投資商快速回報，也意味著更大的風險。

　　如何將資本運用到戰(zhàn)略規(guī)劃、人才塑造以及管理模式的建設上，才是服裝企業(yè)需要深思的首要問題。在下一個發(fā)展階段，通過資本累積結合企業(yè)發(fā)展，將不斷創(chuàng)造出新的創(chuàng)富模式，從而改變市場格局。而對于悄然來臨的資本時代，企業(yè)除了整裝參戰(zhàn)，似乎別無選擇。