人民幣對(duì)美元再跌停貶值信號(hào)強(qiáng)烈

　　　在12月1日人民幣對(duì)美元中間價(jià)大跌156個(gè)基點(diǎn)之后，央行相關(guān)人士表示，央行將在保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上繼續(xù)進(jìn)行匯率改革。雖然2日人民幣對(duì)美元中間價(jià)較上一交易日只下跌22個(gè)基點(diǎn)，但國內(nèi)即期外匯市場上，人民幣對(duì)美元于午盤15時(shí)后一直穩(wěn)定在6.8870元的當(dāng)日波動(dòng)區(qū)間下限。

　　2日，人民幣對(duì)美元以6.8527元的中間價(jià)較上一交易日再跌22個(gè)基點(diǎn)。中國外匯交易中心人民幣對(duì)美元在詢價(jià)系統(tǒng)收?qǐng)?bào)6.8870元，再度封于跌停。當(dāng)日美元對(duì)人民幣一年期選擇權(quán)隱含波動(dòng)率午后買盤報(bào)價(jià)達(dá)16.5%，刷新了早盤剛剛創(chuàng)下的2003年有紀(jì)錄以來的高點(diǎn)紀(jì)錄。與此同時(shí)，海外NDF市場上一年期人民幣兌美元報(bào)價(jià)為7.2950元，較上一交易日再跌270點(diǎn)。

　　人民幣兌美元連續(xù)4日貶值，且在國內(nèi)即期外匯市場連續(xù)兩天跌停，被視做人民幣開啟貶值局面的信號(hào)。興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，人民幣不僅可以貶值也應(yīng)當(dāng)貶值。“根據(jù)國際清算銀行提供的有效匯率指數(shù)計(jì)算，9、10月份人民幣的名義有效匯率和實(shí)際有效匯率年升值率分別達(dá)到了9.4%和14.4%，升值速度顯然過快，對(duì)于出口無疑是雪上加霜。其二，在人民幣匯率波幅擴(kuò)大到0.5%后，當(dāng)前國內(nèi)外物價(jià)水平較為穩(wěn)定，國際資本流動(dòng)性速度比較低的情況下，正是增強(qiáng)人民幣匯率彈性的好時(shí)機(jī)。”

　　魯政委表示，即將舉行的第五次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，匯率問題將徹底淡出，且FDI數(shù)據(jù)自8月以來一直延續(xù)總體下滑趨勢，當(dāng)前人民幣匯率貶值的最佳時(shí)機(jī)已經(jīng)到來，波動(dòng)幅度加大、并進(jìn)行適度可控貶值的環(huán)境已經(jīng)具備。

　　不過，美國財(cái)政部國際事務(wù)次長麥考密克在周一表示，財(cái)政部長保爾森周四和周五到訪北京進(jìn)行中美高層“戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話”期間，還將促請(qǐng)中國政府官員讓人民幣進(jìn)一步升值。使得國際壓力減輕的說法仍存疑慮。

　　同時(shí)江蘇銀監(jiān)局局長于學(xué)軍在接受采訪時(shí)認(rèn)為，雖然上周央行大幅降息后加大了人民幣貶值壓力，但是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，人民幣大幅貶值可能導(dǎo)致熱錢由之前的流入轉(zhuǎn)為流出，進(jìn)而導(dǎo)致部分企業(yè)資金鏈斷裂。“當(dāng)前并不是進(jìn)行匯率制度改革的好時(shí)機(jī)，一切應(yīng)當(dāng)以穩(wěn)定為主。”

　　4月末、5月初人民幣巨幅升值時(shí)，于學(xué)軍就曾指出本輪美元貶值已基本見底，至年底很可能出現(xiàn)貶值而非繼續(xù)升值。他說，熱錢流出與人民幣貶值之間很難說誰是因誰是果，不管是否有熱錢流出的因素在其中，只要美元保持強(qiáng)勢，人民幣幣值下調(diào)也在情理之中。

　　資深經(jīng)濟(jì)策略師梁福濤同樣認(rèn)為，人民幣是否將持續(xù)貶值的根源要看經(jīng)濟(jì)基本面。“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速正在下滑，進(jìn)口的可能性下滑使貿(mào)易順差發(fā)生變化，緩解了人民幣升值壓力。雖然人民幣利率大幅下調(diào)，但是利差仍比美國要高，利率下調(diào)沒有直接導(dǎo)致人民幣匯率下跌，但是卻改變了匯率預(yù)期。”

　　他強(qiáng)調(diào)，近期美元短期走強(qiáng)使得人民幣貶值預(yù)期有所升溫，可以肯定一點(diǎn)，就是外匯政策已經(jīng)放棄主張升值。“但人民幣有效匯率貶值幅度并不大，因此匯率調(diào)整還是傾向于一種中性浮動(dòng)，后市如何還要觀察美元走勢。”