人民幣匯率下浮 難現(xiàn)趨勢性貶值
針對人民幣兌美元匯率連續(xù)幾天的下滑，中國商務(wù)部長陳德銘12月4日在回答媒體提問時說：“全是市場力量所致”，并表示，中國不會靠人民幣貶值來促進(jìn)出口。
在第五次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話舉行期間，陳德銘在媒體吹風(fēng)會上強(qiáng)調(diào)，2005年7月匯改后的人民幣匯率改革“主動性、可控性、漸進(jìn)性”的原則一直沒有改變，兩年來人民幣已累積升值20％。
他解釋說，近期人民幣兌美元稍有波動，但兌歐元、日元保持穩(wěn)定，因此與其說人民幣貶值，不如說是美元略有升值。
對此，有關(guān)專家認(rèn)為陳德銘的講話應(yīng)該是代表了中央的態(tài)度，此時保持人民幣匯率穩(wěn)定是比較合適的選擇；不過，在市場的運作下，人民幣匯率還是會出現(xiàn)短期較大幅度的波動。
未來難現(xiàn)趨勢性貶值
平安證券金融分析師認(rèn)為，國際金融動蕩和經(jīng)濟(jì)增長困難使美元成為當(dāng)前國際市場的避險貨幣，而在中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑的情況下，市場對人民幣匯率產(chǎn)生下浮性預(yù)期，也在預(yù)料之中。當(dāng)前的變化，預(yù)示著未來外匯市場的波動幅度將趨于擴(kuò)大，人民幣匯率雙向浮動的預(yù)期明顯。
同樣，光大證券分析師潘向東分析認(rèn)為，人民幣未來并不會出現(xiàn)趨勢性貶值，而是短期的貶值。潘向東向本報記者表示，在中國國際收支順差狀況沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn)的情況下，人民幣不具備趨勢性貶值的基礎(chǔ)。
據(jù)潘向東測算，2008年中國的貿(mào)易順差規(guī)模將達(dá)到2700億美元，2009年貿(mào)易順差也將達(dá)到1700～2400億美元的規(guī)模。
另外，中國經(jīng)濟(jì)增長仍將是2009年全球經(jīng)濟(jì)中的亮點，對資金的相對吸引力較高，這也是維系國際收支順差的重要因素。
潘向東認(rèn)為，未來美國新總統(tǒng)的上臺和與歐盟關(guān)系的回歸，迫于各經(jīng)濟(jì)體內(nèi)就業(yè)的壓力，他們?nèi)詴θ嗣駧艆R率進(jìn)行施壓，這就導(dǎo)致人民幣很難出現(xiàn)趨勢性的貶值。
潘向東預(yù)計，未來人民幣匯率盡管會出現(xiàn)較大的波動，但對美元的匯率會維持在“7”附近。
長江證券金融分析師薛俊在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時表示，在中國宏觀經(jīng)濟(jì)以及國際金融市場沒有出現(xiàn)明確轉(zhuǎn)機(jī)的情況下，依靠對外貿(mào)易來牽引中國經(jīng)濟(jì)增長或許是有效的，這也為人民幣兌美元的中期低位走勢提供了理由。
他同時表示，人民幣匯率的短期下浮也為國際資金流入提供了寬松的金融環(huán)境，這和央行保持充分的流動性并不矛盾。
總體升值趨勢仍在
由于中國的金融體系相對獨立，在這次危機(jī)中金融面并沒有受到很大的損失，次貸危機(jī)主要是通過對外貿(mào)易傳導(dǎo)到中國，而美國需求的持續(xù)疲軟成為我國出口下滑的主要因素之一。
對此，薛俊認(rèn)為，近期美元對其他貨幣的大幅升值并沒有得到美國實體經(jīng)濟(jì)的支持，美元走勢回歸基本面的概率較大。所以在未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)和美元貶值的相互作用下，人民幣對美元持續(xù)大幅貶值的可能性很小。
薛俊表示，長期支撐人民幣升值的因素并沒有消失。長期來看，雖然中國經(jīng)濟(jì)增長模式還存在不確定性，未來經(jīng)濟(jì)增速放緩的可能性也逐漸增強(qiáng)，但相比之下，經(jīng)濟(jì)增長的后勁和活力絕對好于歐美。
“從長期來看，國際資本更愿意持有人民幣。這也會成為看好人民幣的重要動力。”潘向東認(rèn)為，由于中國財政和國際收支的盈余讓中國相對于其他經(jīng)濟(jì)體而言更有財力應(yīng)對金融危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)的傷害。
但是，由于人民幣匯率短期內(nèi)的下浮，國際資金出現(xiàn)短期流出，這也影響了人民幣的短期走勢。目前發(fā)生的金融危機(jī)使歐美金融機(jī)構(gòu)和跨國集團(tuán)進(jìn)行全球防御，從而導(dǎo)致部分資本流出我國市場。
潘向東建議，短期內(nèi)，我們要防止由于人民幣貶值所帶來的流動性緊縮，針對這一狀況，最為直接有效的貨幣政策工具就是繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
