品牌鞋企的霸主之爭
耐克和阿迪達(dá)斯在中國不斷擴(kuò)張，與本土同行李寧、安踏等展開激烈競爭，誰將成為中國的霸主？
中國運(yùn)動服裝行業(yè)的競爭正日趨白熱化。分析人士表示，全球霸主耐克(Nike)與阿迪達(dá)斯(Adidas)在中國不斷擴(kuò)張的同時，一些本土公司也不甘落后。
多年來，耐克與阿迪達(dá)斯幾乎壟斷了上海與北京等中國主要沿海城市的運(yùn)動服裝市場，而李寧(Li Ning)與安踏(Anta)等本土運(yùn)動品牌則占據(jù)了二、三線城市。但目前雙方都在大舉進(jìn)軍中國的內(nèi)陸市場。
據(jù)阿迪達(dá)斯介紹，其運(yùn)動鞋的銷售商店（專賣店或代售店）正以每天兩到三家的速度增加。而耐克也同樣在迅猛擴(kuò)張。對兩家公司來說，中國都已經(jīng)取代了日本，成為他們僅次于美國的全球第二大市場。
這種增長勢頭也一定程度解釋了中國運(yùn)動品零售商寶勝國際(Pou Sheng International Holdings)與特步國際(Xtep International Holdings)上個月在香港首日上市時所遭受的冷遇。這兩家公司的總部都位于中國華南，與中國許多制鞋商一樣，他們也是從為知名品牌代工起步的。
最初幾個交易日，兩只股票都跌破了發(fā)行價，并繼續(xù)下挫。市場對新股總體上缺乏熱情是導(dǎo)致它們下挫的原因之一，同時投資者對其在競爭日益加劇的中國市場環(huán)境下的業(yè)務(wù)前景也深感擔(dān)憂。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐香港的中國研究主管歐文•尚夫特(Erwin Sanft)表示，運(yùn)動裝板塊有些過熱了。他指出，奧運(yùn)會后這一市場不可能延續(xù)當(dāng)前的銷售勢頭，而且市場競爭也相當(dāng)激烈。
寶勝國際是制鞋公司裕元集團(tuán)(Yue Yuen Industrial Holdings)的旗下子公司，經(jīng)銷阿迪達(dá)斯和耐克等多種品牌，但后兩者都在開發(fā)更多的自有店鋪。周三，寶勝股票收于2.12港元（合27.2美分），上漲了0.02港元，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于3.05港元的發(fā)行價。
位于福建的特步有自己的品牌，同時也是迪士尼運(yùn)動系列(Disney Sport)的經(jīng)銷商。凱雷投資集團(tuán)(Carlyle Group)持有特步的少量股份。特步于6月3日上市，發(fā)行價為每股4.05港元。周三，特步股價上漲0.06港元，至2.72港元。
奧運(yùn)會之后，中國競爭日趨激烈的運(yùn)動裝市場仍將實現(xiàn)增長，但預(yù)計速度會減緩。位于上海的體育品牌咨詢公司ZOU Marketing預(yù)測，2009至2012年，中國運(yùn)動裝市場每年將增長20%，價值將達(dá)到120億美元。2006年，中國運(yùn)動裝市場總值為38億美元，在截止2009年的三年中，年均增長將達(dá)到23%。
最近，中國許多運(yùn)動裝品牌在奧運(yùn)會期間的廣告運(yùn)作都遭遇了限制。6月3日，北京奧組委稱，“建議”中國媒體不登載非奧運(yùn)會贊助商與奧運(yùn)會相關(guān)的廣告。阿迪達(dá)斯是北京奧運(yùn)會的官方贊助商。
這令李寧公司贊助中國國家電視臺體育節(jié)目主持人服裝的交易受阻，該交易本來會讓李寧品牌在奧運(yùn)會期間得到大量上鏡機(jī)會。自奧組委發(fā)布上述聲明后，李寧的股價下挫了23%，周三收于16.84港元。
南華資料研究(South China Research)的分析師朱家軒說，李寧股票將會回彈，因為在中國品牌中，李寧仍然在市場上占據(jù)領(lǐng)先地位，而機(jī)構(gòu)投資者都樂于買進(jìn)市場領(lǐng)軍者的股票。自4月以來，他一直給李寧公司“買進(jìn)”評級，給出的12個月目標(biāo)價為26.54港元，較周三收盤價高出58%。
證券公司DBS唯高達(dá)(DBS Vickers )將李寧的目標(biāo)價位定為28港元，該公司表示，李寧的批發(fā)銷售和同店銷售都獲得了強(qiáng)勁增長。分析師Alice Hui在6月30日寫到，李寧公司的基本面因素不會有長期、重大的變化。
部分分析師看好的另外一家本地運(yùn)動服裝生產(chǎn)商是香港上市的中國動向(集團(tuán))有限公司（China Dongxiang Group），該公司擁有意大利品牌Kappa在中國大陸和澳門的品牌使用權(quán)。
作為尤文圖斯等熱門足球隊的贊助商，Kappa被中國年輕消費者看作是時尚前沿品牌。它的商標(biāo)圖案是一男一女兩個人背靠背坐著的剪影。據(jù)ZOU Marketing稱，Kappa是中國市場上收入排名第三的國際運(yùn)動用品公司，僅次于耐克和阿迪達(dá)斯。
中國動向?qū)挸ǖ膶Ｙu店突出的是歐洲主題。法國巴黎銀行的尚夫特表示，中國動向看來已經(jīng)將自己定位成一個眩目的外國品牌，盡管骨子里還是中國品牌。法國巴黎銀行并不追蹤中國動向，但它去年9月將后者稱做是一個大有前途的消費品牌公司。
今年6月，大華繼顯(UOB Kay Hian)將中國動向的初始評級定為“買進(jìn)”，目標(biāo)價位為5.80港元，理由是該公司擁有Kappa品牌的使用權(quán)，并且計劃在未來三年時間內(nèi)增開600至700家店鋪。該股周三收于2.99港元，今年累計下跌48%。
南華資料研究的分析師朱家軒仍堅持他在4月份時為中國動向設(shè)定的5.01港元的12個月目標(biāo)。他表示，很欣賞該公司做出的重新評估產(chǎn)品組合、同時進(jìn)一步開拓鞋類業(yè)務(wù)的決定。鞋類產(chǎn)品的利潤率要高于服裝。他說，中國動向成功地將自己定位成一個時裝品牌，而不僅僅是運(yùn)動品牌。許多中國年輕人穿運(yùn)動服、但卻不運(yùn)動，因此這樣的定位非常好。
中國動向去年10月上市，其創(chuàng)始人陳義紅以前曾是李寧公司的執(zhí)行董事；公司首席執(zhí)行長秦大中之前也曾在李寧公司供職。
中國動向4月公布說，其2007年凈利潤較上年增長逾一倍，達(dá)到人民幣7.34億元（合1.07億美元），2006年為人民幣3.06億元；收入增長99%，至人民幣17.1億元。該公司同時宣布，計劃收購日本滑雪用品品牌Phenix，后者擁有Kappa品牌在日本的使用權(quán)。
