紡織服裝：政府支持是外因 轉(zhuǎn)暖還要看需求

　作為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的特殊政策而出臺的紡織業(yè)振興規(guī)劃于4日正式出臺，內(nèi)容總結(jié)起來體現(xiàn)了以下幾方面特點(diǎn)：

　　1、積極擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)、開拓農(nóng)村市場；

　　2、重點(diǎn)扶持優(yōu)勢企業(yè)、培育國際知名品牌；

　　3、設(shè)專項(xiàng)資金支持印染、化纖、織造等企業(yè)技術(shù)改造、支持高新技術(shù)纖維產(chǎn)業(yè)化；

　　4、鼓勵優(yōu)勢企業(yè)兼并重組；

　　5、加快加工企業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移步伐、支持新疆棉紡生產(chǎn)基地建設(shè)；

　　6、出口退稅率上調(diào)1個百分點(diǎn)，至15%；

　　7、加大貸款融資支持力度，減輕紡織企業(yè)負(fù)擔(dān)；

　　8、國家加大棉花和廠絲收購力度。

　　紡織業(yè)普遍成本費(fèi)用負(fù)擔(dān)重且利潤薄，因此受政策影響的彈性較大。上述政策的出臺可以說給企業(yè)吃下了“定心丸”，為企業(yè)發(fā)展開拓了一條綠色通道。如果實(shí)施得力，可以大大優(yōu)化企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境。特別是對那些基本面較好，但暫時(shí)遇到經(jīng)營和財(cái)務(wù)困難的企業(yè)來說，通過信貸支持和出口退稅率上調(diào)等政策，能在很大程度上緩解經(jīng)營壓力。

　　不過此次出口退稅率僅上調(diào)1個百分點(diǎn)，略低于我們的預(yù)期。估計(jì)是政府出于避免國際貿(mào)易爭端的考慮。

　　我們依然堅(jiān)持此前的觀點(diǎn)：振興規(guī)劃只是外因，更重要的作用在于幫助紡織企業(yè)實(shí)現(xiàn)軟著陸。政策面的不斷放松能為企業(yè)提供更加寬松的環(huán)境，間接影響企業(yè)的信心，對行業(yè)長期發(fā)展有利。但振興規(guī)劃只是政府調(diào)節(jié)市場的手段之一，其無法創(chuàng)造需求，因此企業(yè)經(jīng)營狀況的徹底改善最根本驅(qū)動因素仍然來自需求的回暖。不過短期來看行業(yè)復(fù)蘇的跡象尚不明顯。

　　紡織業(yè)PMI指數(shù)如此低水平說明紡織企業(yè)生產(chǎn)熱情依然不高，盡管產(chǎn)品庫存在下降，但顯然需求還未明顯回暖，特別是海外需求仍在逐步減少，使得紡織企業(yè)在生產(chǎn)方面依然謹(jǐn)慎，行業(yè)低谷尚未到來。

　　不過根據(jù)振興規(guī)劃的內(nèi)容，未來政策支持將會明顯向高新技術(shù)企業(yè)、優(yōu)勢企業(yè)和知名品牌企業(yè)傾斜；市場熱點(diǎn)逐漸向國內(nèi)消費(fèi)市場、中西部地區(qū)和農(nóng)村市場轉(zhuǎn)移；企業(yè)兼并重組的成本會有所減輕。我們預(yù)計(jì)如果需求出現(xiàn)回暖跡象，這些方向?qū)⒊蔀?009年新的投資線索。推薦股票：魯泰A、雅戈?duì)枴⑸綎|如意、華孚色紡、宜科科技。(來源：聯(lián)合證券研究所)