意大利智庫(kù)對(duì)當(dāng)前東歐金融形勢(shì)的分析

　　由于東歐國(guó)家貨幣持續(xù)貶值以及外資“逃逸”，使該地區(qū)的金融形勢(shì)令人堪憂。普遍認(rèn)為，東歐國(guó)家的金融信心、流動(dòng)性及償付能力處于危險(xiǎn)的境遇。為此，意大利工業(yè)家聯(lián)合會(huì)研究中心（CSC）最近對(duì)東歐的金融形勢(shì)進(jìn)行了詳細(xì)分析，其要點(diǎn)如下：

　　總體而言，雖然金融危機(jī)不一定波及世界所有國(guó)家，但近年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的動(dòng)蕩告誡人們，隨著時(shí)間的推移，一些難以想象的事情會(huì)有可能成為現(xiàn)實(shí)。東歐國(guó)家銀行的大部分債務(wù)來(lái)源于西歐國(guó)家，尤其是歐元區(qū)的西歐國(guó)家銀行。“次貸”危機(jī)對(duì)西歐國(guó)家金融業(yè)的影響是否會(huì)在東歐國(guó)家出現(xiàn)“疊加”效應(yīng)？

　　一、國(guó)別差異

　　東歐各國(guó)的金融現(xiàn)狀和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)各有不同，因此很難做出比較“廣義”的分析與判斷。國(guó)別差異也是需要考慮的因素。波蘭、捷克共和國(guó)、斯洛文尼亞、斯洛伐克和土耳其5國(guó)受“次貸”引發(fā)的金融危機(jī)的影響較小。在公共財(cái)政赤字方面，上述5國(guó)甚至好于歐元區(qū)的一些國(guó)家，如希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙。他們的金融體系總體來(lái)講比較穩(wěn)固和平衡。因此，這5個(gè)國(guó)家在貨幣和稅收政策上仍然有較大的調(diào)控空間以應(yīng)對(duì)更深層次的影響。

　　金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)較大的東歐國(guó)家是巴爾干國(guó)家（愛沙尼亞、拉脫維亞和立陶宛）、保加利亞、羅馬尼亞、烏克蘭和匈牙利。這些國(guó)家私營(yíng)部門的不平衡和外資進(jìn)入的大幅度“剎車”，使得其金融體系變得極其脆弱。主要表現(xiàn)在：

　　1、高外匯赤字，如巴爾干國(guó)家、保加利亞和羅馬尼亞的外匯赤字與GDP 的比例已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù)；

　　2、高外債，大部分國(guó)家的外債所占比例接近其GDP 的50%，拉脫維亞外債占GDP的140%，保加利亞和匈牙利的外債接近GDP的100%，加上其貨幣持續(xù)貶值，外債負(fù)擔(dān)加??；

　　3、銀行外匯資金占總資金的比例過(guò)高，愛沙尼亞、拉脫維亞和立陶宛、保加利亞、羅馬尼亞、烏克蘭和匈牙利該比例超過(guò)50%，這也使本國(guó)貨幣貶值的壓力進(jìn)一步加大，這些國(guó)家60%的銀行由西歐信貸機(jī)構(gòu)控制。

　　國(guó)際銀行組織國(guó)際金融研究所(IIF)預(yù)測(cè)，2009年流入東歐市場(chǎng)的私人資本凈額將由2008年的2540億美元下降到300億美元。