行業(yè)反轉(zhuǎn)紡織服裝值得配置
本輪金融危機對紡織服裝行業(yè)來說,更是機遇,我國的紡織服裝出口將從步入分享20%份額到80%份額提升的黃金期。國信證券認為,鑒于紡織服裝行業(yè)出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)趨勢,可超額配置服裝出口龍頭公司,戰(zhàn)略布局品牌內(nèi)銷上市公司。
中國份額持續(xù)增長
中國紡織品服裝憑借強大綜合配套能力在全球紡織服裝貿(mào)易中一枝獨秀,市場份額持續(xù)提高。中國紡織品和服裝出口的全球份額27年間分別增長28個點和19個點,躍居全球第二和第一。
過去20年中國紡織服裝在日本市場份額從20%躍升至80%,我們認為隨著文化融合的繼續(xù)深入,我國紡織服裝業(yè)將借助本輪金融危機對主要競爭國家紡織業(yè)的沖擊在歐美市場繼續(xù)演繹20%到80%的傳奇,行業(yè)躍升式增長才剛剛開始。
龍頭公司業(yè)績有望躍升
支撐龍頭公司市場份額提高的主要驅(qū)動因素包括國內(nèi)同檔次產(chǎn)品單價仍然較主要競爭對手低10%-30%、紡織業(yè)振興規(guī)劃細則的出臺、人民幣實際有效匯率的貶值、美日歐相繼復蘇國家對紡織業(yè)的進一步政策扶持、出口退稅率上調(diào)的累計效果逐步釋放等。今年有望成為出口龍頭公司業(yè)績低點。
關(guān)注三個主題
基于行業(yè)反轉(zhuǎn)、龍頭公司業(yè)績觸底和估值對比,國信證券上調(diào)行業(yè)評級至"謹慎推薦",建議超配出口消費品,同時外圍市場回暖將大幅改善內(nèi)銷供求關(guān)系,國內(nèi)品牌服飾的消費信心回升催生內(nèi)銷公司的戰(zhàn)略布局機遇??紤]到行業(yè)連續(xù)三年低迷部分公司利用原有國際資源進軍新興行業(yè)當前將進入收獲期,建議關(guān)注三個主題,即產(chǎn)業(yè)升級、資產(chǎn)整合和創(chuàng)投與資產(chǎn)溢價。
潛力紡織服裝股
產(chǎn)業(yè)升級:孚日股份、杉杉股份、江蘇國泰;
資產(chǎn)整合:宏達經(jīng)編、ST邁亞、浪莎股份;
創(chuàng)投與資產(chǎn)溢價:龍頭股份、美爾雅、雅戈爾。