服裝出口形勢或繼續(xù)優(yōu)于紡織品

2009年一季度我國紡織品服裝累計出口340.62億美元，同比下降9.03%；其中紡織品累計出口120.17億美元，服裝累計出口220.45億美元，同比分別下降15.6%和5%，這表明一季度我國服裝出口形勢要明顯優(yōu)于紡織品。

服裝出口表現(xiàn)強于紡織品

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，繼2009年2月紡織服裝出口數(shù)據(jù)創(chuàng)下2006年2月以來的單月出口新低后，3月份行業(yè)的出口明顯反彈，單月出口紡織品服裝共121.59億美元，環(huán)比增長82.22%，同比增長2.85%。其中紡織品出口47.31億美元，同比下降6.44%，服裝出口74.28億美元，同比增長9.80%。從以上這些數(shù)據(jù)中，我們可以發(fā)現(xiàn)，3月份服裝出口的增速要明顯高于紡織品。

事實上，我國服裝出口金額從2008年10月份到今年3月份已出現(xiàn)5個月的同比正增長，而同期紡織品出口金額則出現(xiàn)4個月的同比負增長；除今年2月份以外，服裝出口同比增速一直高于紡織品出口同比增速。

東方證券報告指出，匯率相對穩(wěn)定、國內原料成本下降和前期累計多次出口退稅率下調帶來的國內行業(yè)議價能力的提高，是3月份我國紡織服裝行業(yè)出口出現(xiàn)反彈的重要原因；從內部結構來看，集中反映為除2009年2月以外的連續(xù)多個月的同比增長。我國服裝出口主要針對發(fā)達國家和地區(qū)，國內行業(yè)議價能力的提高使國內服裝企業(yè)較其他國家的競爭對手在爭奪出口訂單時更具競爭力；而反過來紡織品出口的同比下降則在某種程度上反映出其他國家服裝出口相對下滑，并導致其對我國紡織品需求的下降。此外，中投證券報告認為，2009年1月份和3月份服裝出口出現(xiàn)5.68%和9.80%的同比正增長，應該不會僅僅是偶然；由于金融危機，國外紡織服裝企業(yè)的數(shù)量減少，我國現(xiàn)有的服裝出口企業(yè)在未來全球經(jīng)濟復蘇過程中有望獲得較好的增長機遇。誠然如此，那么未來我國服裝出口表現(xiàn)有望繼續(xù)優(yōu)于紡織品，服裝出口類上市公司也有望獲得比紡織出口類上市公司更高的配置價值。

行業(yè)持續(xù)回暖為時尚早

雖然3月份紡織服裝出口環(huán)比大幅反彈，但據(jù)此判斷紡織服裝行業(yè)整體回暖卻為時尚早。針對行業(yè)3月份出口數(shù)據(jù)的反彈，部分紡織服裝出口龍頭公司的態(tài)度仍普遍比較謹慎。中國紡織工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計中心的數(shù)據(jù)顯示，2009年前兩月行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)主營收入同比僅增長1.33%，利潤總額同比下降11.01%，行業(yè)平均毛利率和利潤率分別為10.95%和2.94%，較去年年底進一步下滑，行業(yè)整體盈利形勢好轉仍有待進一步觀察。

廣發(fā)證券報告認為，回顧歷史數(shù)據(jù)，影響一季度紡織服裝出口因素較多，通常一季度紡織服裝出口均會出現(xiàn)大幅波動；雖然主要紡織服裝進口國消費者信心指數(shù)出現(xiàn)反彈或有跌幅減小的跡象，但在主要紡織服裝進口國經(jīng)濟尚未企穩(wěn)、失業(yè)率攀升的情況下，季節(jié)因素仍可能是2009年一季度紡織服裝出口跌幅收窄的主要原因之一，僅憑2009年一季度紡織服裝出口跌幅收窄，還不足以判斷我國紡織服裝出口已企穩(wěn)或回暖。不過，紡織服裝作為必須消費與可選消費品的混合體，如果外圍需求不再繼續(xù)大幅惡化，隨著季節(jié)性因素影響逐漸消失與出口旺季的到來，2009年二季度紡織服裝出口累計增速下滑幅度仍有望繼續(xù)收窄。