逆勢注資服裝行業(yè)“先看企業(yè)再看行業(yè)”

      在對中國內(nèi)地的男裝、女裝、童裝等多個領域進行考察后，凱雷最終決定選擇投資歌力思。祖文萃認為，這種選擇主要是基于歌力思企業(yè)本身。祖文萃說，凱雷通過對歌力思長期的考察和評估，發(fā)現(xiàn)歌力思在中國的服裝行業(yè)內(nèi)極具發(fā)展?jié)撡|(zhì)，并且它通過近15年的穩(wěn)步增長，已經(jīng)在女裝服飾領域占據(jù)了市場一線的領先地位。

     資本市場仍處于冰封期。不過，深圳歌力思服裝實業(yè)有限公司獲得私募股權投資大腕凱雷旗下亞洲增長基金1.5億元的注資，并與凱雷基金正式結成戰(zhàn)略合作伙伴；匹克公司獲得來自紅杉中國、建銀國際與聯(lián)想投資三家私募基金投資機構近6000萬美金第三輪的投資。金融危機里，連續(xù)兩月都有風投資金逆勢大規(guī)模注資服裝行業(yè)，足以顯示此行業(yè)的魅力。

    不過，金融危機下，捂著錢袋四處尋找獵物的資本到底是怎么投資的———究竟怎樣的服裝企業(yè)才能獲得資本垂青？誰會成為下一個投資對象呢？這個行業(yè)未來是否真的還不壞？

    本期，我們請凱雷投資集團董事總經(jīng)理祖文萃，以近期凱雷注資歌力思為例，與大家分享金融危機下，他心目中的投資王道。

    “先看企業(yè)再看行業(yè)”

    金融危機讓不少行業(yè)暗然失色，此時，凱雷卻把目光瞄準了服裝行業(yè)。不過按照祖文萃的話來理解，應該說“資本把目光瞄準了某個企業(yè)”更為確切。

    “任何一個行業(yè)和企業(yè)在此次金融浪潮里都有乘風破浪的機會，關鍵在于如何化‘危’為‘機’，發(fā)揮自身核心競爭優(yōu)勢和綜合實力來創(chuàng)造企業(yè)價值最大化。凱雷的投資理念是更看重企業(yè)本身的發(fā)展?jié)摿Γ瞧渌幍木唧w行業(yè)。”祖文萃說，中國的服裝行業(yè)最初都是為國外的品牌做貼牌代工，直到幾年前才開始樹立自己的品牌。

    其實，凱雷此前一直密切關注服裝行業(yè)的這一趨勢，在對中國內(nèi)地的男裝、女裝、童裝等多個領域進行考察后，凱雷最終決定選擇投資歌力思。祖文萃認為，這種選擇主要是基于歌力思企業(yè)本身。祖文萃說，凱雷通過對歌力思長期的考察和評估，發(fā)現(xiàn)歌力思在中國的服裝行業(yè)內(nèi)極具發(fā)展?jié)撡|(zhì)，并且它通過近15年的穩(wěn)步增長，已經(jīng)在女裝服飾領域占據(jù)了市場一線的領先地位。

    凱雷投資歌力思的一個重要原因是，歌力思的價值理念與凱雷的投資理念十分相似：不是追求短期利益，而是希望通過追求穩(wěn)定的增長率來打造中國服裝界的自有高端品牌。歌力思有一組很穩(wěn)定、但不是飛速增長的業(yè)績數(shù)據(jù)：每年大約30%-50%的增長，2008年增長30%，2009年第一個季度，同比增長將近30%.

    這一次凱雷的投資，一個讓業(yè)界驚奇的地方，就是對于歌力思未來每年業(yè)績具體增長的承諾，并沒有寫進凱雷與歌力思的投資協(xié)議中。事實上，品牌企業(yè)如果在協(xié)議中對風投作出過高的承諾，一旦實現(xiàn)不了，將會失去對企業(yè)的控制權，從而難以維持品牌的一貫風格和發(fā)展。

    不過這一次，歌力思不用擔心這點，而對于祖文萃來說，“我們一般都是投5-7年，甚至更長。”所以，凱雷更注重投資企業(yè)更長遠的發(fā)展。

    此外，凱雷決定投資的另一個重要因素是，相似的企業(yè)發(fā)展遠景與規(guī)劃使得雙方在歌力思的發(fā)展方向和經(jīng)營理念上達成了共識。凱雷遍布全球的資源網(wǎng)絡與先進的企業(yè)管理理念，能為歌力思提高品牌核心競爭力和綜合實力帶來切實的資源幫助。

    “所以，不論環(huán)境好壞與否，‘先看企業(yè)再看行業(yè)’，去投資有潛質(zhì)的項目，就是我們凱雷一直以來的價值型投資理念。”

    六大標準甄選投資項目服裝企業(yè)究竟怎樣才能吸引凱雷的青睞？祖文萃開出了六個甄選標準來評判企業(yè)是否值得投資。