紡織服裝行業(yè)：情況未現(xiàn)樂觀 底部仍將持續(xù)

　　在4月出口增速回調(diào)的基礎(chǔ)上，我們判斷行業(yè)出口回暖之路將較為曲折，5月情況基本符合預(yù)期。海外需求波動仍是出口增幅下滑的主因。但對比而言，行業(yè)出口持續(xù)顯著好于全國水平，降幅差距已有12個百分點。體現(xiàn)出中國的紡織服裝品相對其它出口類產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，同時亦是行業(yè)出口先行性的體現(xiàn)。

　　但就行業(yè)自身而言，5月情況并不樂觀，降幅較4月擴大2.17個百分點，并且紡織品和服裝的表現(xiàn)皆較為低迷。

　　我們認(rèn)為行業(yè)出口的改善需至2009年四季度或2010年。行業(yè)出口增速雖較其它出口品類對國際經(jīng)濟變化反應(yīng)敏感，但仍有一定滯后期，其中，根據(jù)我們的測算，對美國經(jīng)濟領(lǐng)先指數(shù)大約滯后6個月左右。因此若全球經(jīng)濟現(xiàn)已觸底改善，判斷行業(yè)出口的改善將在2010年初附近。

　　09年7月起，部分出口類產(chǎn)品退稅率上調(diào)至17%，但未涉及紡織品與服裝，僅是相關(guān)假發(fā)類與鞋履類產(chǎn)品上調(diào)至15%，但后期不排除紡織品與服裝上調(diào)至17%的可能。